Goldman Sachs vs. Morgan Stanley: Businessmodellen vergelijken

Morgan Stanley (MS) en Goldman Sachs (GS) zijn al meer dan 80 jaar toppers. Nadat de financiële crisis van 2007-2008 de bankensector in puin verliet, hielpen de twee bedrijven het herstel van Wall Street te leiden. Tot op de dag van vandaag blijft hun rivaliteit in de financiële sector hoog in het vaandel staan.

Elke bank heeft een specifiek bedrijfsmodel. Goldman staat al lange tijd bekend om zijn opwaartse druk op het gebied van kredietverlening, private equity en hedgefondsen, terwijl Morgan zijn reputatie heeft opgebouwd als conservatiever en voorzichtiger. De verschillen tussen de twee banken zijn zo duidelijk als ze ooit zijn geweest.

Belangrijkste leerpunten

• Goldman Sachs en Morgan Stanley zijn twee wereldwijde investeringsbanken die al bijna een eeuw concurrenten zijn.
• Terwijl Goldman het meest afhankelijk is van handelsinkomsten, domineren Morgan Stanley's makelaardij en investeringsbankarmen.
• Beide bedrijven zijn getroffen door de financiële crisis van 2008 en de gevolgen van de regelgeving die daarop volgde.

Morgan Stanley's bedrijfsmodel

Morgan Stanley wordt vaak een investeringsbank genoemd. Nauwkeuriger gezegd, het is een financiële holding of handelsbank. Het biedt diensten aan bedrijven, overheden, grote particuliere financiële instellingen en vermogende particulieren (HNWI's).

Morgan heeft van 2011 tot 2012 grote veranderingen aangebracht in zijn bedrijfsmodel. Het bedrijf heeft het personeelsbestand van vastrentende activiteiten teruggebracht en medewerkers toegevoegd aan zijn aandelenunit. Leidinggevenden van Morgan richtten hun activiteiten op vermogensbeheer in plaats van derivaten. Deze veranderingen passen in een nieuw inkomstenmodel met een lagere bèta in een financieel tijdperk dat voldoet aan de strengere regels van de Dodd-Frank Wall Street Reform Act.

Aan de kant van het investeringsbankwezen heeft Morgan Stanley zich al lang gericht op de riskantere, maar snelgroeiende technologische sector. De bank was de belangrijkste verzekeraar voor aanbiedingen van Google, Inc., Groupon, Inc., Cisco Systems, Inc. en Salesforce.com. Het speelde ook een belangrijke rol bij de beursgangen voor Apple, Inc. en Facebook, Inc. Morgan Stanley was ook de leidende underwriter voor de beursintroductie van Snap Inc., die $ 3, 4 miljard ophaalde.

Morgan Stanley is een wereldwijde financiële dienstverlener die diensten levert op het gebied van investment banking, effecten, vermogensbeheer en vermogensbeheer. Wealth management is de grootste tak en de bijbehorende makelaar-dealer, Morgan Stanley Smith Barney, is de grootste entiteit voor vermogensbeheer ter wereld.

Het bedrijfsmodel van Goldman Sachs

Goldman Sachs is misschien meer afhankelijk van handelsinkomsten dan elke andere bank op Wall Street. Natuurlijk zijn de handelswinsten meestal het hoogst wanneer de markten stijgen.

Als gevolg hiervan heeft het bedrijf van Goldman een cyclisch gevoel en sommige experts uit de sector zeggen dat de inkomstenstroom niet duurzaam is. In vergelijking met Morgan Stanley is in de financiële overzichten van Goldman meer aandacht besteed aan de handel in vastrentende waarden, valuta en grondstoffen.

Van alle belangrijke vermogens voor investeringsbanken, waaronder JPMorgan Chase & Company (JPM), Bank of America Merrill Lynch (BAC) en Citigroup, Inc. (C), heeft Goldman Sachs het meeste van zijn bedrijfsmodel van vóór de crisis behouden. Het bedrijf gebruikt bankkapitaal in risicovolle ondernemingen en achtervolgt cijfers met een hoog rendement op investeringen (ROI) en rendement op eigen vermogen (ROE). Als een bank voldoende activa inzet in voldoende gebieden met een hoog rendement, zou de winst moeten volgen.

Sinds de financiële crisis lijkt Goldman Sachs de bank te zijn die het meest bereid is handels- en kredietactiviteiten te ontplooien. Het is hetzelfde model dat van 1995 tot 2005 en van 2010 tot 2013 grote winsten heeft opgeleverd. Maar het is ook hetzelfde model - zij het met minder hefboomeffect - dat veel banken in 2008 zo kwetsbaar maakte.

Verschillende strategieën in een post-recessieomgeving

Natuurlijk veranderde de bankwereld na 2008. Beleggers werden schichtig, maar niet zo schichtig als geldschieters. Dodd-Frank verhoogde het niveau van toezicht door toezichthouders op banken zoals Goldman Sachs en Morgan Stanley aanzienlijk.

Morgan reageerde op een andere omgeving door handelsactiviteiten te hakken. In feite stapte de bank af van risicovolle en hoogbelonende handel naar een betrouwbaarder geldbeheer. Goldman Sachs daarentegen benadrukte het beleggen, handelen en lenen van bedrijven en brulde terug tot leven na de crisis.

Een andere belangrijke neergang van de markt zou de bedrijfsmodellen van beide banken na een crisis op de proef stellen.