Hoe een handelsovereenkomst tussen de VS en China de winst van S&P 500 zou kunnen verdubbelen

Ondanks de wijdverbreide scepsis dat de VS en China een alomvattende handelsovereenkomst zullen sluiten die maanden van conflicten beëindigt, biedt Neil Dutta, het hoofd van de Amerikaanse economie bij Renaissance Macro Research, een optimistisch vooruitzicht. Hij gelooft dat het optimisme over een deal groeit en dat het nettoresultaat waarschijnlijk een verdere winst van ongeveer 11% zal zijn voor de S&P 500 Index (SPX).

“Sinds januari 2018 schatten we dat handelsspanningen een cumulatief totaal van 300 punten op de S&P 500 hebben geschoren. Met andere woorden, als niet voor al het negatieve handelsnieuws in de afgelopen 14 maanden, zou de S&P 500 ongeveer 11% hoger zijn, "Vertelde Dutta aan MarketWatch.

Hoe een handelsdeal voorraden kan ontsteken

• S&P 500 YTD winst tot 25 februari 2019: + 11, 5%
• S&P 500 YTD winst met handelsdeal: + 23, 5%

Bronnen: Yahoo Finance, MarketWatch

Betekenis voor beleggers

"Year-to-date heeft de S&P 500 107 punten [ongeveer 4%] gesprongen op dagen van gunstig handelsnieuws, " zoals Dutta zijn methodiek toelichtte in opmerkingen die op 20 februari werden gepubliceerd. De S&P sloot op 25 februari 2019. op 2.796.11, een stijging van 11.5 %% YTD. Als er nog 300 punten werden toegevoegd, zou de winst 23, 5% zijn.

"Ik zou niet noodzakelijkerwijs [deze gegevens] gebruiken om grote vegen te maken, maar de analyse geeft algemene bewegingen van de aandelenmarkt weer op basis van macrofactoren, " vertelde Dutta aan MarketWatch. Zijn analyse van marktgerelateerde nieuwskoppen probeert de impact van verschillende categorieën op nieuws op de belangrijkste Amerikaanse aandelenindexen te isoleren. Deze categorieën omvatten, naast de voortgang van de handelsbesprekingen, zaken als Amerikaanse economische gegevens, acties en verklaringen van de Federal Reserve, plus ander nieuws uit Washington.

Dutta zegt dat zijn schattingen consistent zijn met de reacties van de markt op de nieuwe VS-Mexico-Canada Overeenkomst (USMCA) over handel waarover de Trump-regering heeft onderhandeld als vervanging voor NAFTA, maar die nog moet worden geratificeerd door de Amerikaanse Senaat. "Dat is de reden waarom we afgelopen zomer een bescheiden verbetering zagen, " gaf hij aan dat de aandelen toenamen over nieuws over de vooruitgang in deze gesprekken.

In de handelsoorlog tussen de VS en China is de technologie-industrie een bijzonder belangrijk slagveld, waarbij de regering Trump vastbesloten is de Chinese piraterij van gepatenteerd intellectueel eigendom, ontwikkeld door Amerikaanse bedrijven, te stoppen. Ondertussen, ondanks de druk van de Chinese regering om van China een technologische leider te maken, wordt slechts 30% van de halfgeleiders die door Chinese bedrijven als componenten worden gebruikt in eigen land geproduceerd, zo meldt Barron.

Micron Technology Inc. (MU) is bijzonder kwetsbaar voor het kruisvuur, volgens Barron, omdat het Chinese telecomapparatuur- en consumentenelektronicabedrijf Huawei Technologies Co. Ltd. sterk afhankelijk is van door Micron geleverde chips. Huawei wordt geconfronteerd met het vooruitzicht van importverboden in tal van landen, waaronder de VS, voor het overtreden van sancties op verkoop aan Iran en Noord-Korea, en voor veiligheidsproblemen die voortvloeien uit haar steun voor spionage door de Chinese overheid.

Aan de andere kant, als Huawei zijn westerse markten gesloten ziet, zou dat ten goede komen aan concurrerende leveranciers van datanetwerkapparatuur zoals Cisco Systems Inc. (CSCO). "We hebben prijsgerichte concurrentie ondervonden van concurrenten in Azië, met name in China, " schrijft Cisco in hun laatste jaarverslag.

Vooruit kijken

Citigroup biedt een bearish beeld van de handelssituatie tussen de VS en China. Hun analisten wijzen slechts 5% waarschijnlijkheid toe aan een bullish resolutie van de impasse, per CNBC. Daarentegen geven ze 40% kansen aan hun berengeval, waarbij wereldwijde aandelen tot 15% dalen. Ondertussen twitterde president Trump onlangs dat hij zijn dreigende heffing van nieuwe of verhoogde tarieven op Chinese goederen in maart zou kunnen uitstellen, gebaseerd op "substantiële vooruitgang" in de gesprekken, volgens een ander CNBC-rapport.