Het belang van de inkoopmanagersindex

Een van de meest betrouwbare leidende indicatoren voor het beoordelen van de staat van de Amerikaanse economie is de PMI, voorheen bekend als de inkoopmanagersindex.

PMI is de belangrijkste indicator in het ISM Manufacturing "Report on Business", een invloedrijk maandelijks onderzoek van inkoop- en supply executives in de Verenigde Staten. Het acroniem PMI stond voor Purchasing Managers 'Index vóór 1 september 2001. Maar sinds die datum heeft het Institute for Supply Management (ISM) PMI gebruikt als een stand-alone acroniem om de verandering van de bedrijfsnaam weer te geven (de ISM heette de National Association of Purchasing Management - NAPM - tot 2 januari 2002) en een groter bereik in strategisch supply management dan alleen de inkoopfunctie.

Het ISM Manufacturing "Report on Business" en het PMI-nummer worden nauwlettend gevolgd door investeerders, zakelijke en financiële professionals.

Gegevensverzameling

De PMI is gebaseerd op antwoorden van leden van de ISM Business Survey Committee, die een reeks industrieën omvat die worden gediversifieerd door het Noord-Amerikaanse industrieclassificatiesysteem (NAICS) en op basis van de bijdrage van elke industrie aan het Amerikaanse bbp. Het onderzoek heeft betrekking op 18 industrieën die elk aspect van de productiesector omvatten.

Leden ontvangen een maandelijkse vragenlijst die hen vraagt ​​maandelijks veranderingen te identificeren voor de volgende tien bedrijfsactiviteiten die ook individuele indexen vormen in de Report on Business- enquête:

• Nieuwe bestellingen - van klanten
• Productie - snelheid en richting van verandering in het productieniveau
• Werkgelegenheid - verhoogd of verlaagd
• Leveringen van leveranciers - zijn ze langzamer of sneller?
• Voorraden - toename of afname van voorraden
• Klantinventarissen - beoordeelt het niveau van de voorraden van de klanten van de organisatie
• Prijzen - geeft aan of organisaties meer of minder betalen voor producten en diensten
• Achterstand van orders - meet of de orderportefeuille groeit of daalt
• Nieuwe exportorders - meet het niveau van exportorders
• Invoer - meet de mate van verandering in geïmporteerde materialen.

De enquêtes worden in het eerste deel van elke maand verzonden naar respondenten van de Business Survey Committee en aan de respondenten wordt gevraagd alleen informatie voor de lopende maand te melden. De meeste respondenten van de enquête wachten tot laat in de maand om op de enquête te reageren om een ​​zo duidelijk mogelijk beeld van de huidige bedrijfsactiviteit te krijgen. De ISM verzamelt de gegevens en stelt het rapport samen voor vrijgave op de eerste werkdag van de volgende maand.

Berekening van de PMI

De PMI is een samengestelde index op basis van gelijke gewichten (20%) van de volgende vijf primaire sub-indexen - Nieuwe bestellingen, productie, werkgelegenheid, leveringen van leveranciers en voorraden.

Bijvoorbeeld, in het ISM- rapport voor productie in juni 2016 waren de vijf subindexniveaus als volgt - Nieuwe orders 57.0, Productie 54.7, Werkgelegenheid 50.4, Leveranciersleveranties 55.4 en Voorraden 48.5. Op basis van een gewicht van 20% voor elke subindex was de PMI-waarde daarom 53, 2.

Seizoensaanpassingen, ontwikkeld door het Amerikaanse ministerie van Handel en verstrekt aan ISM, worden elk jaar in de januari-rapporten aangebracht aan vier van de vijf sub-indexen (met uitzondering van voorraden). Deze seizoenscorrecties worden gemaakt om te corrigeren voor de effecten van terugkerende intra-jaarafwijkingen als gevolg van normale verschillen in weersomstandigheden, feestdagen, enz.

Diffusie-indexen

Alle ISM-indexen zijn diffusie-indexen, die de mate meten waarin een verandering in een groep wordt verspreid of verspreid. Voor elk van de 10 bedrijfsactiviteiten wordt aan respondenten van de enquête gevraagd aan te geven of het beter of slechter is geworden of hetzelfde is gebleven in vergelijking met de vorige maand. De individuele indexen voor elke bedrijfsactiviteit zoals productie, werkgelegenheid, enz. Worden berekend door het percentage respondenten te nemen dat rapporteert dat de activiteit is verbeterd (dat wil zeggen hoger of beter is) en het bij de helft van het percentage te brengen dat ongewijzigd rapporteert werkzaamheid.

Als bijvoorbeeld 40% van de respondenten aangeeft dat de werkgelegenheid bijvoorbeeld is toegenomen, terwijl 35% geen verandering meldt en 25% een daling meldt, zou de diffusie-index zijn: (40% + [0, 5 x 35%]) = 57, 5 %.

Voor een diffusie-index in het algemeen betekent een waarde van 50% geen verandering ten opzichte van de voorgaande maand, terwijl hoe verder de indexwaarde 50% is, hoe groter de mate van verandering. Een waarde van 100 geeft aan dat alle respondenten van de enquête verhoogde activiteit rapporteren - zoals het geval kan zijn in een uitzonderlijk sterke economie - terwijl een waarde van 0 aangeeft dat alle respondenten verminderde activiteit melden.

Interpretatie van de PMI

Een PMI-waarde van meer dan 50 of 50% duidt op groei of uitbreiding van de Amerikaanse productiesector in vergelijking met de vorige maand, terwijl een waarde van minder dan 50 duidt op krimp. Een waarde van 50 geeft aan dat het aantal fabrikanten dat betere zaken rapporteert, gelijk is aan het aantal dat aangeeft dat zaken slechter zijn.

Een ander belangrijk nummer om naar te kijken is 43.2, omdat een PMI-index boven dit niveau over een periode van tijd een uitbreiding van de algehele economie aangeeft. De PMI-lezing van juni 2016 van 53, 2 geeft aan dat de Amerikaanse economie zich voor de 85e opeenvolgende maand uitbreidde, omdat de PMI in juni 2009 voor het eerst het 42, 2-niveau overtrof, wat toevallig ook het begin was van het Amerikaanse herstel na de kredietcrisis als bepaald door het National Bureau of Economic Research. Het PMI-cijfer van juni 2016 gaf ook aan dat de Amerikaanse industriesector voor de vierde opeenvolgende maand was gegroeid.

In zijn persbericht over de PMI van november 2016 merkte de ISM op dat op basis van de historische relatie tussen de PMI en de algemene economie, het gemiddelde PMI-niveau van 50, 8% in de eerste helft van 2016 overeenkwam met een stijging van het reële Amerikaanse bbp met 2, 4% op jaarbasis.

Voors en tegens van de PMI

Sterke punten

• De PMI is een tijdige indicator, omdat deze wordt vrijgegeven op de eerste dag van de maand na die waarin het onderzoek is uitgevoerd.
• Nauwkeurige leidende indicator voor de staat van de Amerikaanse economie.
• De PMI vat de gezondheid van de Amerikaanse productiesector samen in één nummer, terwijl het Report on Business een schat aan informatie bevat over de belangrijkste bedrijfsactiviteiten.

Zwakke punten

• De PMI heeft alleen betrekking op de productiesector, waarvan het belang voor de Amerikaanse economie in de loop der jaren is afgenomen. De ISM rapporteert ook een ander maandelijks rapport, het ISM Non-Manufacturing Report on Business, dat enquêtes en rapporten bevat over de Amerikaanse dienstensector die meer dan 80% van het BBP vertegenwoordigt.
• De Report on Business- enquête, waarvan gegevens worden gebruikt om de PMI te berekenen, is subjectief en kan daarom vatbaar zijn voor fouten.

Hoe de PMI te gebruiken

De PMI is een belangrijke leidende indicator die financiële markten kan bewegen. Als de laatste indexlezing echter een onverwachte ommekeer in de economie suggereert - in voor- of tegenspoed -, is het misschien het beste om te wachten tot andere indicatoren ook de ommekeer van de economie bevestigen, in plaats van wijzigingen in de groothandelsportefeuille aan te brengen op basis van een enkele meting.

Met betrekking tot de PMI moet rekening worden gehouden met de volgende punten:

• Kijk verder dan het hoofd-PMI-nummer - Het ISM Manufacturing Report on Business bevat waardevolle informatie over belangrijke aspecten van de Amerikaanse economie, zoals productie, werkgelegenheid, prijzen en export / import. Als u zich verdiept in de cijfers, kunt u beter lezen over de Amerikaanse economie dan alleen naar het PMI-cijfer gaan.
• Onthoud sleutelniveaus voor de PMI en subindexen - Net zoals 43.2 een sleutelniveau voor de PMI vertegenwoordigt, zoals eerder opgemerkt, hebben de belangrijkste subindexen sleutelniveaus die het vermelden waard zijn. Een werkgelegenheidsindex boven de tijd is bijvoorbeeld in de regel consistent met een toename van niet-agrarische loonlijsten zoals gerapporteerd door het Bureau of Labor Statistics. Evenzo is een productie-index boven 51, 3 in de loop van de tijd consistent met een stijging van de industriële productiecijfers van de Federal Reserve.
• Portfolio's positioneren voorafgaand aan de ISM-gegevensuitgifte - Omdat de PMI een marktbewegend nummer kan zijn, is het misschien het beste om portefeuilles vóór de gegevensuitgifte te positioneren. Als de Amerikaanse economie sterk groeit en het PMI-nummer naar verwachting zal bijdragen aan de bullishness, kan het de moeite waard zijn om Amerikaanse aandelen te kopen voordat het rapport wordt vrijgegeven. Omgekeerd, als de verwachtingen voor een zwak PMI-nummer zijn, kan het verstandig zijn om enige blootstelling aan Amerikaanse aandelen te verkleinen voordat het rapport wordt vrijgegeven.

Het komt neer op

De PMI is een belangrijke leidende indicator die waardevolle inzichten biedt in de staat van de Amerikaanse economie in het algemeen en de industriële sector in het bijzonder. Hoewel het vaak wordt over het hoofd gezien, moeten nieuwe beleggers zich vertrouwd maken met deze belangrijke economische indicator.