Renterisico
Renterisico is het gevaar dat de waarde van een obligatie of andere vastrentende beleggingen zal lijden als gevolg van een wijziging van de rentetarieven. Beleggers kunnen het renterisico verminderen door obligaties te kopen die op verschillende data aflopen. Ze kunnen het risico ook verkleinen door vastrentende beleggingen af te dekken met renteswaps en andere instrumenten.
Een langlopende obligatie biedt doorgaans een risicopremie op de vervaldag in de vorm van een hoger ingebouwd rendement om het extra risico van rentewijzigingen in de loop van de tijd te compenseren.
01:30Renterisico
Inzicht in renterisico
Renterisico is indirect van invloed op veel beleggingen, maar rechtstreeks op de waarde van obligaties. Obligatiehouders, vooral beleggers, houden de rentetarieven nauwlettend in de gaten.
Belangrijkste leerpunten
- Renterisico is het potentieel dat een wijziging in de totale rentevoeten de waarde van een obligatie of andere vastrentende belegging zal verminderen.
- Naarmate de rentetarieven stijgen, dalen de obligatiekoersen en vice versa.
- Dit betekent dat de marktprijs van bestaande obligaties daalt om de aantrekkelijkere tarieven voor nieuwe obligatie-emissies te compenseren.
- Langlopende obligaties hebben vaak een risicopremie op de vervaldag om het potentiële nadeel van rentewijzigingen te compenseren.
Simpel gezegd, als de rentetarieven stijgen, dalen de obligatiekoersen en vice versa. Wanneer de rentetarieven stijgen, stijgen de opportuniteitskosten, dat wil zeggen de kosten voor het missen van een nog betere investering. De rente op obligaties is minder aantrekkelijk.
Obligaties hebben een vast tarief. Wanneer de rentetarieven tot een punt boven dat vaste niveau stijgen, schakelen beleggers over naar beleggingen die de hogere rente weerspiegelen. Effecten die zijn uitgegeven vóór de rentewijziging kunnen alleen met nieuwe emissies concurreren door hun prijzen te laten dalen.
Obligatiebeleggers verminderen renterisico door obligaties te kopen die op verschillende data aflopen.
Stel dat een belegger bijvoorbeeld een vijfjaarlijkse obligatie van $ 500 koopt met een coupon van 3%. Daarna stijgen de rentetarieven tot 4%. De belegger zal moeite hebben om de obligatie te verkopen wanneer nieuwere obligatieaanbiedingen met aantrekkelijkere tarieven op de markt komen. De lagere vraag leidt ook tot lagere prijzen op de secundaire markt. De marktwaarde van de obligatie kan dalen tot onder de oorspronkelijke aankoopprijs.
Het omgekeerde is ook waar. Een obligatie met een rendement van 5% heeft meer waarde als de rentetarieven onder dit niveau dalen, aangezien de obligatiehouder een gunstig vast rendement op de markt ontvangt.
Prijsgevoeligheid van obligaties
De waarde van bestaande vastrentende effecten met verschillende looptijden daalt in verschillende mate wanneer de marktrente stijgt. Dit fenomeen wordt "prijsgevoeligheid" genoemd.
Stel bijvoorbeeld dat er twee vastrentende effecten zijn, een die in één jaar afloopt en een andere die in 10 jaar afloopt. Wanneer de marktrente stijgt, kan de eigenaar van het eenjarige effect herbeleggen in een hoger rentetarief nadat hij de obligatie met een lager rendement gedurende maximaal één jaar heeft aangehouden. Maar de eigenaar van de 10-jarige beveiliging zit nog negen jaar vast met een lager tarief.
Dat rechtvaardigt een lagere prijswaarde voor de beveiliging op langere termijn. Hoe langer de looptijd van een effect tot het einde van de looptijd, hoe meer de koers daalt ten opzichte van een gegeven rentestijging.
Merk op dat deze prijsgevoeligheid in afnemende mate plaatsvindt. Een 10-jarige obligatie is aanzienlijk gevoeliger dan een eenjarige obligatie, maar een 20-jarige obligatie is slechts iets minder gevoelig dan een 30-jarige obligatie.
De looptijd risicopremie
De grotere koersgevoeligheid van effecten op langere termijn betekent een hoger renterisico voor die effecten. Om beleggers te compenseren voor het nemen van meer risico, zijn de verwachte rendementen op effecten met een langere looptijd doorgaans hoger dan de tarieven op effecten met een kortere looptijd.
Dit staat bekend als de risicopremie op het einde van de looptijd.
Andere risicopremies, zoals standaardrisicopremies en liquiditeitsrisicopremies, kunnen de tarieven bepalen die op obligaties worden aangeboden.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.