Inleiding tot Put Writing

Een put is een strategie die handelaren of beleggers kunnen gebruiken om inkomsten te genereren of aandelen te kopen tegen een gereduceerde prijs. Bij het schrijven van een put stemt de schrijver ermee in om de onderliggende aandelen tegen de uitoefenprijs te kopen als het contract wordt uitgeoefend. Schrijven betekent in dit geval het verkopen van een put-contract om een ​​positie te openen . En in ruil voor het openen van een positie door een put te verkopen, ontvangt de schrijver een premie of vergoeding, maar hij is jegens de koper van de put verplicht aandelen tegen de uitoefenprijs te kopen als het onderliggende aandeel onder die prijs daalt, totdat het optiecontract afloopt .

Winst op put writing is beperkt tot de ontvangen premie, maar verliezen kunnen behoorlijk groot zijn als de koers van het onderliggende aandeel onder de uitoefenprijs daalt. Vanwege de scheve risico / beloningsdynamiek is het niet altijd meteen duidelijk waarom iemand zo'n ruil zou doen, maar er zijn goede redenen om dit te doen, onder de juiste omstandigheden.

Belangrijkste leerpunten

• Een put is een investeringsstrategie die wordt gebruikt door handelaren die inkomsten willen genereren of aandelen van aandelen willen kopen tegen een gereduceerde prijs.
• Bij het schrijven van een put stemt de schrijver ermee in de onderliggende aandelen tegen de uitoefenprijs te kopen, maar alleen onder bepaalde voorwaarden. Voornamelijk moet het contract worden uitgeoefend.

Zet schrijven voor inkomen

Putschrijven genereert inkomsten omdat de schrijver van een optiecontract de premie ontvangt terwijl de koper de optierechten verkrijgt. Indien correct getimed, kan een put-writing strategie winst genereren voor de verkoper, zolang hij niet gedwongen is om aandelen van de onderliggende aandelen te kopen. Een van de grootste risico's voor de put-verkoper is dus de mogelijkheid dat de aandelenkoers onder de uitoefenprijs daalt, waardoor de put-verkoper gedwongen wordt aandelen tegen die uitoefenprijs te kopen. Als het schrijven van opties voor inkomsten, moet de analyse van de schrijver erop wijzen dat de onderliggende aandelenkoers stabiel blijft of stijgt tot het einde van de looptijd.

Laten we bijvoorbeeld zeggen dat XYZ-aandelen worden verhandeld voor $ 75. Putopties met een uitoefenprijs van $ 70 worden verhandeld voor $ 3. Elk putcontract is voor 100 aandelen. Een putschrijver kan de uitoefenprijs van $ 70 verkopen en de premie van $ 300 ($ 3 x 100) innen. Bij het nemen van deze transactie hoopt de schrijver dat de prijs van XYZ-aandelen tot aan het einde boven de $ 70 blijft, en in het slechtste geval op zijn minst boven de $ 67, wat het break-evenpunt van de transactie is.

We zien dat de handelaar wordt blootgesteld aan toenemende verliezen naarmate de aandelenkoers onder $ 67 daalt. Voor een aandelenkoers van $ 65 is de put-verkoper bijvoorbeeld nog steeds verplicht om aandelen XYZ te kopen tegen de uitoefenprijs van $ 70. Hij zou daarom geconfronteerd worden met een verlies van $ 200, als volgt berekend:

Marktwaarde van $ 6.500 - betaalde prijs van $ 7.000 + verzamelde $ 300 premie = -200

Hoe meer de prijs daalt, hoe groter het verlies voor de putschrijver.

Als bij afloop de prijs van XYZ $ 67 is, breekt de handelaar zelfs. Marktwaarde van $ 6.700 - betaalde prijs van $ 7.000 + verzamelde $ 300 premie = $ 0

Als XYZ bij het verlopen boven de $ 70 is, behoudt de handelaar de $ 300 en hoeft de aandelen niet te kopen. De koper van de putoptie wilde XYZ-aandelen verkopen voor $ 70, maar omdat de prijs van XYZ boven $ 70 ligt, is het beter om ze te verkopen tegen de huidige hogere marktprijs. Daarom wordt de optie niet uitgeoefend. Dit is het ideale scenario voor een putoptieschrijver.

Schrijven zet om aandelen te kopen

Het volgende gebruik voor het schrijven van putopties om lang een aandeel te krijgen tegen een gereduceerde prijs.

In plaats van de premium-collectiestrategie te gebruiken, wil een putschrijver misschien aandelen kopen tegen een vooraf bepaalde prijs die lager is dan de huidige marktprijs. In dit geval kan de putschrijver een put verkopen met een uitoefenprijs waartegen hij aandelen wil kopen.

Stel dat YYZZ-aandelen worden verhandeld tegen $ 40. Een belegger wil het kopen voor $ 35. In plaats van te wachten om te zien of het tot $ 35 daalt, kan de belegger putopties schrijven met een prijs van $ 35.

Als het aandeel onder de $ 35 daalt, verplicht de verkoop van de optie de schrijver om de aandelen van de putkoper te kopen voor $ 35, wat de putverkoper sowieso wilde. We kunnen aannemen dat de verkoper een premie van $ 1 heeft ontvangen door het schrijven van de putopties, wat een inkomen van $ 100 is als ze één contract hebben verkocht.

Als de prijs onder $ 35 daalt, moet de schrijver 100 aandelen kopen tegen $ 35, wat in totaal $ 3.500 kost, maar ze hebben al $ 100 ontvangen, dus de netto kosten zijn eigenlijk $ 3.400. De handelaar kan een positie opbouwen tegen een gemiddelde prijs van $ 34; als ze gewoon de aandelen kochten voor $ 35, zijn de gemiddelde kosten $ 35. Door de optie te verkopen, verlaagt de schrijver de kosten voor het kopen van aandelen.

Als de koers van het aandeel boven de $ 35 blijft, krijgt de schrijver niet de mogelijkheid om de aandelen te kopen, maar behoudt hij nog steeds de ontvangen $ 100 premie. Dit kan mogelijk meerdere keren worden gedaan voordat de koers van het aandeel uiteindelijk daalt om de optie uit te oefenen.

Een put-transactie sluiten

In de bovengenoemde scenario's wordt ervan uitgegaan dat de optie wordt uitgeoefend of waardeloos verloopt. Er is echter een hele andere mogelijkheid. Een putschrijver kan zijn positie op elk moment sluiten door een put te kopen. Als een handelaar bijvoorbeeld een put heeft verkocht en de koers van het onderliggende aandeel begint te dalen, zal de waarde van de put stijgen. Als ze een premie van $ 1 ontvingen, terwijl de voorraad daalt, zal de putpremie waarschijnlijk stijgen naar $ 2, $ 3 of meer dollars. De putverkoper is niet verplicht te wachten tot de vervaldatum. Ze kunnen duidelijk zien dat ze in een verliezende positie zijn en op elk moment kunnen vertrekken. Als optiepremies nu $ 3 zijn, moeten ze daarvoor een putoptie kopen om de handel te beëindigen. Dit resulteert in een verlies van $ 2 per aandeel, per contract.

Het komt neer op

Put verkopen kan een lonende strategie zijn in een stagnerende of stijgende voorraad, omdat een belegger putpremies kan innen. In het geval van een dalende voorraad, is een putverkoper blootgesteld aan aanzienlijk risico, hoewel de winst beperkt is. Putschrijven wordt vaak gebruikt in combinatie met andere optiecontracten.