Januari-effect
Het januari-effect is een seizoensgebonden stijging van de aandelenkoersen in de maand januari. Analisten schrijven deze rally over het algemeen toe aan een toename van de inkoop, die volgt op de prijsdaling die meestal optreedt in december wanneer investeerders, die zich bezighouden met het oogsten van belastingverliezen om gerealiseerde meerwaarden te compenseren, een uitverkoop veroorzaken. Een andere mogelijke verklaring is dat beleggers eindejaarsbonussen gebruiken om beleggingen de volgende maand te kopen.
Januari-effecthypothese
Het januari-effect is een hypothese en suggereert, net als alle kalendergerelateerde effecten, dat de markten als geheel inefficiënt zijn, omdat efficiënte markten dit effect natuurlijk onbestaande zouden maken. Het januari-effect lijkt meer invloed te hebben op small caps dan mid- of large caps omdat ze minder liquide zijn.
Sinds het begin van de 20e eeuw wijzen de gegevens erop dat deze activaklassen in januari beter hebben gepresteerd dan de totale markt, vooral tegen het midden van de maand. Investeringsbankier Sidney Wachtel merkte dit effect voor het eerst op in 1942. Deze historische trend is de laatste jaren echter minder uitgesproken omdat de markten zich daarvoor lijken te hebben gecorrigeerd.
Een andere reden waarom analisten het januari-effect vanaf 2018 minder belangrijk vinden, is dat meer mensen fiscaal beschermde pensioenregelingen gebruiken en daarom geen reden hebben om aan het einde van het jaar te verkopen voor belastingverlies.
Uitleg januari effect
Naast het oogsten van belastingverliezen en terugkopen, evenals beleggers die contante bonussen op de markt brengen, heeft een andere verklaring voor het effect van januari te maken met beleggerspsychologie. Sommige beleggers zijn van mening dat januari de beste maand is om met een investeringsprogramma te beginnen of volgen misschien een nieuwjaarsresolutie op om te beginnen met beleggen voor de toekomst.
Anderen pontificeerden dat beheerders van beleggingsfondsen aan het einde van het jaar aandelen van toppresteerders kopen en twijfelachtige verliezers voor hun uiterlijk aan het einde van het jaar elimineren, een activiteit die bekend staat als "etaleren". Dit is echter onwaarschijnlijk, aangezien het kopen en verkopen vooral grote caps zou beïnvloeden.
Ander bewijs ter ondersteuning van het idee dat particulieren voor belastingdoeleinden verkopen, is onder meer een studie van D'Mello, Ferris en Hwang (2003), waarin werd vastgesteld dat de verkoop voor aandelen die voor het einde van het jaar zware verliezen leden en meer aandelen met meerwaarden na het begin van het jaar. Verder neigt de handelsomvang voor aandelen met grote kapitaalverliezen meestal vóór het einde van het jaar en voor kapitaalwinsten na het begin van het jaar.
Verkopen aan het einde van het jaar trekken ook kopers aan die geïnteresseerd zijn in de lagere prijzen, wetende dat de dip niet gebaseerd is op de fundamentals van het bedrijf. Op grote schaal kan dit de prijzen in januari opdrijven.
Studies en kritiek
Eén studie, waarbij gegevens van 1904 tot 1974 werden geanalyseerd, concludeerde dat het gemiddelde rendement voor aandelen gedurende de maand januari vijf keer groter was dan elke andere maand gedurende het jaar, waarbij met name werd opgemerkt dat deze trend bestond in aandelen met een kleine kapitalisatie. De beleggingsonderneming Salomon Smith Barney voerde een studie uit waarbij de gegevens van 1972 tot 2002 werden geanalyseerd en ontdekte dat de aandelen van de Russell 2000-index in de maand januari beter presteerden dan de Russell 1000-index (small-capaandelen versus large-capaandelen).
Deze outperformance bedroeg 0, 82%, maar deze aandelen bleven tijdens de rest van het jaar achter. Gegevens wijzen erop dat het januari-effect steeds minder prominent wordt.
Een ex-directeur van de Vanguard Group, Burton Malkiel, de auteur van "A Random Walk Down Wall Street", heeft het januari-effect bekritiseerd en verklaard dat seizoensafwijkingen zoals deze beleggers geen betrouwbare kansen bieden. Hij suggereert ook dat het januari-effect zo klein is dat de benodigde transactiekosten het in wezen onrendabel maken. Er is ook gesuggereerd dat te veel mensen nu tijd hebben voor het januari-effect, zodat het op de markt wordt geprijsd, waardoor het allemaal teniet wordt gedaan.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.