Marktwaarde toegevoegd (MVA)
Marktwaarde-toegevoegde waarde (MVA) is een berekening die het verschil laat zien tussen de marktwaarde van een bedrijf en het kapitaal dat wordt ingebracht door alle beleggers, zowel obligatiehouders als aandeelhouders. Met andere woorden, het is de som van alle kapitaalvorderingen die op de onderneming worden aangehouden plus de marktwaarde van schulden en eigen vermogen. Het wordt berekend als:
MVA = V - K
waarbij MVA de marktwaarde van de onderneming is, V de marktwaarde van de onderneming, inclusief de waarde van het eigen vermogen en de schuld van de onderneming (haar ondernemingswaarde), en K is het totale bedrag van het in de onderneming geïnvesteerde kapitaal.
MVA is nauw verbonden met het concept van economische toegevoegde waarde (EVA), dat de netto contante waarde (NPV) van een reeks EVA-waarden vertegenwoordigt.
01:18Marktwaarde toegevoegd (MVA)
Inzicht in marktwaarde (MVA)
Wanneer beleggers onder de motorkap willen kijken om te zien hoe een bedrijf presteert voor haar aandeelhouders, kijken ze eerst naar MVA. De MVA van een bedrijf is een indicatie van zijn vermogen om de aandeelhouderswaarde in de loop van de tijd te verhogen. Een hoge MVA is een bewijs van effectief beheer en sterke operationele mogelijkheden. Een lage MVA kan betekenen dat de waarde van de acties en investeringen van het management lager is dan de waarde van het door aandeelhouders bijgedragen kapitaal. Een negatieve MVA betekent dat de acties en investeringen van het management de waarde van het door aandeelhouders ingebrachte kapitaal hebben verminderd en teruggedraaid.
Belangrijkste leerpunten
- MVA's zijn representaties van waarde gecreëerd door de acties en investeringen van het management van een bedrijf.
- Een hoge MVA is het bewijs dat de waarde van de acties en investeringen van het management lager is dan de waarde van het kapitaal dat door aandeelhouders wordt ingebracht, terwijl een lage MVA juist het tegenovergestelde betekent.
- MVA's moeten niet worden beschouwd als een betrouwbare indicatie van managementprestaties tijdens sterke bullmarkten wanneer aandelenkoersen in het algemeen stijgen.
MVA weerspiegelt commitment aan aandeelhouderswaarde
Bedrijven met een hoge MVA zijn aantrekkelijk voor beleggers, niet alleen vanwege de grotere kans dat ze een positief rendement zullen behalen, maar ook omdat het een goede indicatie is dat ze sterk leiderschap en goed bestuur hebben. MVA kan worden geïnterpreteerd als de hoeveelheid rijkdom die het management heeft gecreëerd voor beleggers bovenop hun investering in het bedrijf. Bedrijven die MVA in de loop van de tijd kunnen handhaven of verhogen, trekken doorgaans meer investeringen aan, wat de MVA blijft verbeteren. De MVA kan de prestaties van een bedrijf zelfs onderschatten, omdat het geen rekening houdt met contante uitbetalingen, zoals dividenden en aandeleninkopen aan aandeelhouders. MVA is mogelijk geen betrouwbare indicator voor managementprestaties tijdens sterke bullmarkten wanneer aandelenkoersen in het algemeen stijgen.
Voorbeelden van MVA
Bedrijven met een hoge MVA zijn te vinden in het investeringsspectrum.
Alphabet Inc., (GOOGL), de moedermaatschappij van Google, is een van de meest waardevolle bedrijven ter wereld met een hoog groeipotentieel. Zijn voorraad heeft 1.293% geretourneerd tijdens de eerste 10 jaar van zijn bestaan. Hoewel veel van zijn MVA in de beginjaren kan worden toegeschreven aan marktuitbundigheid over zijn aandelen, is het bedrijf erin geslaagd om het in de afgelopen vijf jaar bijna te verdrievoudigen. De MVA van Alphabet is gegroeid van $ 128, 4 miljard in 2011 tot $ 354, 25 miljard in december 2015 tot $ 606, 17 miljard in december 2017.
Aan de andere kant van het spectrum bevindt zich een van de meest gevestigde bedrijven in de S&P 500-index, de Coca-Cola Company (KO). Coca-Cola is een van de favoriete aandelen van Warren Buffett omdat het management zo effectief is in het vergroten van de aandeelhouderswaarde. Aan het einde van het jaar 2017 bedroeg de MVA van het bedrijf $ 158, 52 miljard, een stijging van $ 150, 4 miljard in 2015 en $ 119, 8 miljard in 2011, en exclusief de bijna $ 6 miljard aan dividendbetalingen aan aandeelhouders. Vanaf 2016 heeft Coca Cola zijn dividenden de afgelopen 25 jaar elk jaar met gemiddeld 8% per jaar verhoogd.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.