Micron wint sterke NAND-DRAM-trends

Aandelen van Micron Technology Inc. (MU) zijn in de meest recente periode van vijf dagen met meer dan 14% gedaald, omdat het meest recente kwartaalcijfers van het bedrijf geen indruk maakten op de hoge verwachtingen van beleggers voor de maker van geheugenchips. Hoewel de voorraad is geslagen te midden van een grotere uitverkoop van technologie deze week, geeft een team van stieren op straat aan dat Wall Street de kracht van de trend in DRAM- en NAND-flashchips, de twee grootste bedrijven van Micron, sterk onderschat. (Zie ook: 2018 wordt gemengd voor chipmakers: Morgan Stanley. )

In het fiscale tweede kwartaal van 2018 rapporteerde Micron een winst per aandeel (winst per aandeel) van $ 2, 82 op opbrengsten met 58% jaar-op-jaar (JJ) gestegen tot $ 7, 35 miljard. De resultaten overtroffen ruimschoots de consensusraming voor winst per aandeel van $ 2, 74 op $ 7, 28 miljard aan omzet, maar konden de hype die de hoogvliegende halfgeleideraandelen in het rapport hadden gegenereerd, niet waarmaken. In de afgelopen twee maanden ontving de in Boise, Idaho gevestigde chipmakeraandeel handvol prijsstijgingen en sprong meer dan 50%.

Analist van Instinet Romit Shah herhaalde zijn aankoopratings op Micron, evenals de chipuitrustingfabrikanten die het helpen, waaronder Applied Materials Inc. (AMAT) en Lam Research Corp. (LRCX), met de nadruk op een toename van de bedrijfsuitgaven aan NAND en DRAM flash chips, zoals gemeld door Barron's. Hij schreef dat de chips het "smoorpunt" van alle computergebruik zijn geworden, waardoor de vraag naar de kritieke componenten enorm toen bedrijven snel overstapten van systemen op locatie naar de cloud.

Uitkijkend over de duurzaamheid van de huidige cyclus

De grote vraag en het strakke aanbod voor DRAM-geheugenflits, evenals andere chips inclusief grafische verwerkingseenheden (GPU's) verkocht door NVIDIA Corp. (NVDA) hebben zich vertaald in hogere prijzen voor halfgeleiderproducenten, schreef de Instinet-analist. Deze omgeving heeft een verbetering van de operationele marges mogelijk gemaakt.

"We zien ASP-groei in geheugen, datacenter en analoog als het stimuleren van positieve klanteconomie, en verwachten met name een voortdurende uitbreiding van de operationele marge in de hele industrie. Een blik op de operationele marges van 37 beursgenoteerde halfgeleiderbedrijven in de afgelopen 10 jaar toont aan dat de mediaan operationele marge bereikte een hoogtepunt in 2017 met aanhoudende uitbreiding voorspeld in 2018, "zei Shah.

Hoewel de markt "in beslag is genomen" met een potentiële neergang in het chipsegment, geeft Instinet aan dat Micron niet zou praten over een geplande verhoging van de uitgaven als dat het geval was. Shah merkte op dat het management de investeringsuitgaven (capex) in dollars als percentage van de omzet verhoogde van 20% tot 25% in 2015 tot 30% in 2016/2017 en tot het lage bereik van 30% in het volledige jaar 2019.

Uiteindelijk schreef Shah dat hij en zijn team de markt beschouwen als een onderschatting van de "duurzaamheid" van de huidige cyclus. Hij verhoogde zijn koersdoel voor 12 maanden op toegepaste materialen van $ 65 naar $ 70 en zijn doel voor KLA-Tencor Corp. (KLAC) naar $ 125 van $ 110. (Zie ook: JPM waarschuwt klanten tegen technische aandelen. )