Negatieve vlinder
Een negatieve vlinder is een verschuiving in een obligatierendementscurve waarbij de lange- en kortetermijnrendementen sterker dalen dan de middellange-termijnrendementen. Deze verschuiving van de opbrengstcurve bult effectief de curve van de curve. Opbrengstcurven zijn grafische weergaven van de rentetarieven van obligaties van vergelijkbare kwaliteit, ten opzichte van hun vervaldatum. Een positieve vlinderopbrengst is het tegenovergestelde van een negatieve vlinderopbrengst.
Opbrengstcurves proberen niet de toekomst van de obligatierente te voorspellen, maar de relatieve positie van de huidige rente kan beleggers helpen beslissingen te nemen over welke obligaties in de toekomst waarschijnlijk het meest zullen renderen.
ONDERBREKING Negatieve vlinder
In een negatieve opbrengstcurve van vlinders bewegen de opbrengsten op middellange termijn in hogere mate dan de opbrengsten op korte en lange termijn. Ze worden gebruikt om beleggerssentiment te illustreren over de waarde van verschillende looptijden van obligaties. De middellange looptijdrendementen zijn hoger dan een van de uiteinden van de curve die de korte en lange termijnrendementen bevatten.
De meest voorkomende rentecurve toont de opbrengsten van de Amerikaanse schatkistobligaties op korte termijn, middellange en lange termijn. Gewoonlijk vertoont de Treasury-rentecurve een stijgende boog van links naar rechts, met links kortlopende obligaties met minder dan middellangetermijnobligaties in het midden. Evenzo zijn middellange rendementen minder dan langlopende obligaties aan de rechterkant van de grafiek. De reden is dat beleggers over het algemeen betere prestaties verwachten wanneer ze hun geld voor langere periodes lenen.
Wanneer opbrengstcurven worden verdraaid
De redenen voor verschuivingen in de rentecurve zijn gecompliceerd en hangen onder andere af van het beleggerssentiment, economisch nieuws en het Federal Reserve-beleid.
Maar obligatierendementen volgen niet altijd standaardregels. De korte en lange rente kunnen bijvoorbeeld met 75 basispunten (0, 75) dalen, terwijl de intermediaire tarieven slechts met 50 basispunten dalen (0, 50). De resulterende bult in het midden van de grafiek is een negatieve vlinderverschuiving. Het omgekeerde is een positieve vlinder, waarbij de korte en de lange rente meer stijgen dan de gemiddelde snelheid, of langzamer afnemen, waardoor een U-vormige grafiek ontstaat.
Vanuit het perspectief van de handel in obligaties is waarom het gebeurt minder belangrijk dan wat u eraan kunt doen. Het belangrijkste is dat vlinderverschuivingen handelaren kansen bieden voor arbitrage, omdat de koersverschillen op de markt kunnen worden gebracht om de winst op de korte termijn te maximaliseren.
Verkoop van de Belly of the Butterfly Yield Curve
Een veelvoorkomend refrein voor de handel in obligaties wanneer de opbrengstcurve een negatieve vlinder presenteert, is de buik verkopen en de vleugels kopen, wat betekent dat de hogere obligaties met tussenliggende koers of de buik van de vlinder worden verkocht en de korte en lange termijnobligaties worden verkregen, wat de buitenste laaghangende vleugels van de grafische vlinder zijn. Op deze manier zullen traders proberen hun blootstelling aan obligaties met een parallelle verschuiving gelijk te maken. In werkelijkheid zullen obligatiehandelaren rekening houden met veel variabelen bij het strategiseren van koop- en verkooporders, inclusief de gemiddelde vervaldatum van obligaties in hun portefeuille. Maar de vorm van de rentecurve is een belangrijke indicator.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.