Opties op futures
Een optie op een futures-contract geeft de houder het recht, maar niet de verplichting, om een specifiek futures-contract te kopen of verkopen tegen een uitoefenprijs op of vóór de vervaldatum van de optie. Deze werken op dezelfde manier als aandelenopties, maar verschillen in die zin dat het onderliggende effect een futures-contract is.
De meeste opties op futures, zoals indexopties, worden contant afgerekend. Het zijn meestal ook opties in Europese stijl, wat betekent dat deze opties niet vroegtijdig kunnen worden uitgeoefend.
Belangrijkste leerpunten
- Opties op futures werken op dezelfde manier als opties op andere effecten (zoals aandelen), maar ze zijn meestal contant afgewikkeld en van Europese stijl, wat betekent dat er geen vroege uitoefening is.
- Futures-opties kunnen worden beschouwd als een 'tweede derivaat' en vereisen dat de handel aandacht besteedt aan details.
- De belangrijkste details voor opties op futures zijn de contractspecificaties voor zowel het optiecontract als het onderliggende futurescontract.
Hoe opties op futures werken
Een optie op een futures-contract lijkt sterk op een aandelenoptie omdat het de koper het recht geeft, maar geen verplichting, om de onderliggende waarde te kopen of te verkopen, terwijl een potentiële verplichting voor de verkoper van de optie wordt gecreëerd om de optie te kopen of te verkopen. onderliggende waarde als de koper dat wenst door die optie uit te oefenen. Dat betekent dat de optie op een futures-contract of futures-optie een afgeleid effect is van een afgeleid effect. Maar de prijs- en contractspecificaties van deze opties voegen niet noodzakelijkerwijs hefboomwerking toe bovenop hefboomwerking.
Een optie op een S&P 500-futurescontract kan daarom een tweede afgeleide zijn van de S&P 500-index, aangezien de futures zelf derivaten van de index zijn. Als zodanig zijn er meer variabelen om rekening mee te houden, omdat zowel de optie als het futurescontract vervaldata hebben en hun eigen vraag- en aanbodprofielen. Tijdsverval (ook bekend als theta), werkt op optiefutures hetzelfde als opties op andere effecten, dus handelaren moeten rekening houden met deze dynamiek.
Voor callopties op futures zou de houder van de optie de lange zijde van het contract aangaan en de onderliggende waarde kopen tegen de uitoefenprijs van de optie. Voor putopties zou de houder van de optie de korte zijde van het contract aangaan en de onderliggende waarde tegen de uitoefenprijs van de optie verkopen.
Voorbeeld van opties op futures
Als een voorbeeld van hoe deze optiecontracten werken, overweeg eerst een S&P 500 futures-contract. Het meest verhandelde S&P 500-contract wordt de E-mini S&P 500 genoemd, waarmee een koper een hoeveelheid contant geld ter waarde van 50 keer de waarde van de S&P 500-index kan beheren. Dus als de waarde van de index $ 3.000 zou zijn, zou dit e-mini-contract de waarde van $ 150.000 in contanten regelen. Als de waarde van de index met één procent zou toenemen tot $ 3030, dan zou de gecontroleerde cash $ 151.500 waard zijn. Het verschil hier zou een verhoging van $ 1500 zijn. Aangezien de margevereisten om dit futures-contract te verhandelen $ 6.300 bedragen (vanaf dit moment), zou deze verhoging een winst van 25% bedragen.
Maar in plaats van $ 6.300 in contanten vast te leggen, zou het kopen van een optie op de index aanzienlijk goedkoper zijn. Als de index bijvoorbeeld $ 3.000 kost, stel je dan ook voor dat een optie met de uitoefenprijs van $ 3.010 twee weken vóór de vervaldatum om $ 17.00 kan worden genoteerd. Een koper van deze optie hoeft de $ 6.300 niet te betalen voor margeonderhoud, maar hoeft alleen de optieprijs te betalen. Deze prijs is $ 50 keer elke uitgegeven dollar (dezelfde multiplier als de index). Dat betekent dat de prijs van de optie $ 850 plus commissies en vergoedingen is, ongeveer 85% minder geld vastgebonden in vergelijking met het futurescontract.
Hoewel de optie dus met dezelfde hefboomwerking beweegt ($ 50 voor elke $ 1 van de index), kan de hefboomwerking in de hoeveelheid contant geld aanzienlijk groter zijn. Als de index op één dag zou stijgen naar $ 3030, zoals vermeld in een vorig voorbeeld, zou de prijs van de optie kunnen stijgen van $ 17, 00 naar $ 32, 00. Dit zou een waardevermeerdering van $ 750 impliceren, minder dan de winst op het futurescontract alleen, maar vergeleken met het risico van $ 850 zou het een toename van 88% betekenen in plaats van een toename van 25% voor dezelfde hoeveelheid beweging op de onderliggende index . Op deze manier, afhankelijk van de optie die u koopt, kan het verhandelde geld al dan niet in grotere mate worden gebruikt dan met de futures alleen.
Verdere overwegingen voor opties op futures
Zoals gezegd, zijn er veel bewegende delen waarmee rekening moet worden gehouden bij het waarderen van een optie op een futures-contract. Een daarvan is de reële waarde van het futurescontract in vergelijking met contanten of de contante prijs van de onderliggende waarde. Het verschil wordt de premie op het futures-contract genoemd.
Dankzij opties kan de eigenaar echter een groot deel van het onderliggende actief met een kleinere hoeveelheid geld beheren dankzij superieure margeregels (de zogenaamde SPAN-marge). Dit biedt extra hefboomwerking en winstpotentieel. Maar met het potentieel voor winst komt het potentieel voor verlies tot het volledige bedrag van het gekochte optiecontract.
Het belangrijkste verschil tussen futures en aandelenopties is de verandering in onderliggende waarde die wordt weergegeven door veranderingen in de aandelenoptieprijs. Een wijziging van $ 1 in een aandelenoptie is gelijk aan $ 1 (per aandeel), wat uniform is voor alle aandelen. In het voorbeeld van e-mini S&P 500 futures is een prijswijziging van $ 1 $ 50 waard voor elk gekocht contract. Dit bedrag is niet uniform voor alle markten voor futures en futures-opties. Het is sterk afhankelijk van het bedrag van de grondstof, index of obligatie gedefinieerd door elk futurescontract, en de specificaties van dat contract.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.