Original Issue Discount - OID
Een oorspronkelijke emissiekorting (OID) is de prijskorting van de nominale waarde van een obligatie op het moment dat een obligatie of ander schuldinstrument voor het eerst wordt uitgegeven. Obligaties kunnen worden uitgegeven tegen een prijs die lager is dan hun nominale waarde, ook wel een korting genoemd. De OID is het kortingsbedrag of het verschil tussen de oorspronkelijke nominale waarde en de prijs die is betaald voor de obligatie.
Oorspronkelijke emissiekortingen worden gebruikt door obligatie-emittenten om kopers aan te trekken om hun obligaties te kopen, zodat de emittenten fondsen kunnen werven voor hun bedrijf. Veel nulcouponobligaties gebruiken grote OID's om kopers naar hun product te lokken.
01:02Oorspronkelijke uitgiftekorting
Oorspronkelijke uitgave Kortingen verklaard
Eenmaal gekocht, betaalt de emittent van de obligatie de obligatiehouder meestal een rentevoet - een coupon genoemd - terwijl de belegger de obligatie houdt. Periodiek ontvangt de obligatiehouder rentebetalingen op basis van de rentevoet van de obligatie. Wanneer de obligatie vervalt, krijgt de belegger het rendement van de nominale waarde die voor de obligatie is betaald.
Sommige obligaties verkopen echter voor een lagere prijs dan de nominale of nominale waarde van de notitie. De OID is het verschil tussen de prijs die is betaald voor een obligatie en de nominale waarde. De OID kan als rente worden beschouwd, aangezien de koper de nominale waarde van de obligatie op de vervaldag wordt betaald, hoewel de aankoopprijs lager was dan de nominale waarde.
Stel bijvoorbeeld een obligatie met een nominale waarde van $ 100, en normaal ontvangt de belegger het rendement van de $ 100 op de vervaldag. Als de belegger de obligatie koopt voor $ 95 en $ 100 ontvangt op de vervaldag, is de OID $ 5 of het rendement op de investering.
In tegenstelling tot traditionele obligaties wordt de winst uit de OID alleen gerealiseerd op de vervaldag wanneer de belegger het rendement van de nominale waarde hoofdsom ontvangt. Met andere woorden, de OID wordt betaald als een totaalbedrag op de vervaldag, samen met het oorspronkelijke belegde bedrag.
Belangrijkste leerpunten
- De oorspronkelijke emissiekorting (OID) is het verschil tussen het oorspronkelijke nominale waardebedrag en de kortingsprijs die is betaald voor een obligatie.
- OID-obligaties kunnen winst opleveren, omdat beleggers de obligaties kunnen kopen voor een lagere prijs dan hun nominale waarde.
- OID-obligaties die met korting worden verkocht, kunnen erop duiden dat een emittent financiële moeilijkheden ondervindt en dat wanbetaling mogelijk is.
OID's en rentetarieven
Een bedrijf kan een obligatie hebben die met een korting op de nominale waarde wordt verkocht, terwijl het ook periodieke rente betaalt. De hoeveelheid OID heeft echter de neiging om omgekeerd evenredig te correleren met de rentevoet op de obligatie. Met andere woorden, hoe groter de korting, hoe lager de couponrente die op de obligatie wordt aangeboden.
De reden voor de negatieve correlatie is dat bedrijven een obligatie kunnen uitgeven met een korting ten opzichte van de nominale waarde, zodat het bedrijf geen regelmatige en voortdurende hogere rente aan beleggers hoeft te betalen. Hoewel rente op een obligatie inkomsten is voor beleggers, is het een uitgave voor bedrijven.
Omgekeerd geldt dat hoe hoger de rente op een obligatie, hoe minder deze waarschijnlijk met korting zal verkopen en dat de OID, indien aanwezig, kleiner zou zijn. Als het tarief van een obligatie aantrekkelijk is voor beleggers, zullen er waarschijnlijk veel kopers zijn en de vraag naar de obligatie, dus het is niet waarschijnlijk dat het voor veel korting zal verkopen.
Beleggers moeten begrijpen dat alleen omdat ze een obligatie met korting kopen, dit niet betekent dat het een koopje is. Het ontvangen rendement voor de OID kan lager zijn dan de rente die wordt geboden op een traditionele obligatie met vaste rente. Vergelijking is belangrijk omdat de oorspronkelijke uitgiftekorting plus het totaal van reguliere couponbetalingen hoger moeten zijn dan alternatieve producten met een vaste rente om er een koopje van te maken.
Oorspronkelijke uitgiftekorting en nulcouponobligaties
De obligaties met de hoogste oorspronkelijke uitgiftekortingen zijn doorgaans nulcouponobligaties. Zoals de naam al aangeeft, betalen deze schuldinstrumenten geen couponrente uit. Zonder dit om kopers te verleiden, moeten ze diepere kortingen bieden in vergelijking met obligaties die rente betalen en tegen hun nominale waarde verkopen. De enige manier voor beleggers om inkomsten te genereren met een nulcouponobligatie is door het verschil tussen de aankoopprijs van de obligatie en de nominale waarde op de vervaldag.
Nulcouponobligaties besparen de kosten van rentebetalingen voor de emittent ten koste van de lagere initiële verkoopprijs. Zodra de obligaties volwassen zijn, worden ze terugbetaald voor de volledige nominale waarde.
Omdat ze geen coupon betalen, worden nulcouponobligaties niet beïnvloed door renteschommelingen. Als rentetarieven aanzienlijk stijgen, worden bestaande obligaties met vaste rente doorgaans minder aantrekkelijk en dalen hun prijzen naarmate beleggers ze elders voor obligaties met hogere rente verkopen. Omgekeerd, als de rente aanzienlijk daalt, worden bestaande vastrentende obligaties aantrekkelijker en stijgen hun prijzen naarmate beleggers zich haasten om ze te kopen.
Zonder de impact van veranderingen in de marktrente, beschouwen sommigen deze investeringen als een laag risico. Nulcouponobligaties zijn echter over het algemeen niet zo liquide, dus er zullen beperkte kopers en verkopers op de secundaire obligatiemarkt zijn.
Oorspronkelijke uitgiftekortingen en standaardrisico
Net zoals je een sweater moet onderzoeken die korting geeft op gebreken, moet je voorzichtig zijn met OID-obligaties. Een die een grote OID aanbiedt, kan met korting verkopen omdat de obligatie-uitgever in financiële nood verkeert. Een obligatie die met korting verkoopt, kan ook betekenen dat er een gebrek is aan beleggers die deze om een of andere reden willen kopen. Er kan een verwachting zijn dat de onderneming in gebreke blijft met de obligatie. Een wanbetaling is wanneer een emittent niet langer rentebetalingen kan doen of de hoofdsom terugbetaalt die obligatiehouders oorspronkelijk hadden belegd.
Als bedrijfsobligaties in gebreke blijven, hebben beleggers weinig verhaal. Hoewel obligatiehouders worden betaald voor gewone aandeelhouders in geval van faillissement van een bedrijf, is er geen garantie dat de belegger het volledige bedrag van zijn belegging terugkrijgt, of helemaal niets.
Hoewel beleggers enigszins worden gecompenseerd voor hun risico door de obligatie tegen een gereduceerde prijs te kunnen kopen, moeten ze de risico's versus de voordelen zorgvuldig afwegen.
Pros
Beleggers betalen minder dan de nominale waarde voor een OID-obligatie.
Nulcouponobligaties gebruiken grote OID's om beleggers te lokken.
OID-obligaties worden minder beïnvloed door renteschommelingen.
Cons
Verdisconteerde obligaties kunnen aangeven dat een emittent met financiële moeilijkheden kampt.
De OID mag de tarieven van traditionele obligaties met vaste rente niet compenseren.
Beleggers kunnen geconfronteerd worden met een jaarlijkse belastingverplichting voordat de obligatie vervalt.
Kortingen op originele uitgiften en belastingaansprakelijkheid
Het is belangrijk voor beleggers om contact op te nemen met een belastingdeskundige of de IRS-belastingcode te raadplegen voordat ze beleggen in obligaties die worden beschouwd als oorspronkelijke emissiekortingen. Het is waarschijnlijk dat het verschil tussen de afgeprijsde aankoopprijs en de nominale waarde belastbaar is. Het is echter mogelijk dat beleggers een deel van de inkomsten moeten aangeven die elk jaar dat ze de obligatie bezitten, behouden zijn, hoewel ze het nominale bedrag op de vervaldag niet hebben ontvangen.
Voorbeeld uit de echte wereld van een korting op de oorspronkelijke uitgave
Overweeg bijvoorbeeld een aanbod van 2019 door KushCo Holdings Inc. (KSHB). Volgens The Associated Press News zweeft het bedrijf een senior onbeveiligd biljet voor meer dan US $ 21, 3 miljoen. Deze nota van 18 maanden wordt uitgegeven als een originele uitgiftekorting.
De uitgifte wordt ondergebracht bij een private plaatsingsfirma en zal niet worden geregistreerd onder de US Securities Act en kan als zodanig niet in de VS worden verkocht. De aandelen van het bedrijf worden momenteel over de toonbank verhandeld en Morningstar laat zien dat het bedrijf negatieve gratis contanten heeft geboekt stroom van $ 32, 8 miljoen voor 2018.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.