PIIGS
PIIGS is een acroniem voor Portugal, Italië, Ierland, Griekenland en Spanje, de zwakste economieën in de eurozone tijdens de Europese schuldencrisis. Destijds trokken de vijf landen van het acroniem de aandacht vanwege hun verzwakte economische output en financiële instabiliteit, waardoor de twijfels over het vermogen van de natie om obligatiehouders terug te betalen werden vergroot en de angst opwekte dat deze naties hun schulden niet zouden nakomen.
Belangrijkste leerpunten
- PIIGS is een acroniem voor Portugal, Italië, Ierland, Griekenland en Spanje, de zwakste economieën in de eurozone tijdens de Europese schuldencrisis.
- Het eerste geregistreerde gebruik van deze afwijkende naam was in 1978, toen het werd gebruikt om de slecht presterende Europese landen Portugal, Italië, Griekenland en Spanje (PIGS) te identificeren.
- PIIGS-landen hebben de schuld gekregen voor het vertragen van het economisch herstel van de eurozone na de financiële crisis van 2008 door bij te dragen aan een trage bbp-groei, hoge werkloosheid en hoge schuldenniveaus in het gebied.
Inzicht in de PIIGS
De eurozone bestond ten tijde van de financiële crisis van de VS in 2008 uit zestien lidstaten die, onder andere, het gebruik van een enkele munteenheid, namelijk de euro, hadden aangenomen. Tijdens de vroege jaren 2000, grotendeels gevoed door een uiterst accommoderend monetair beleid, hadden deze landen toegang tot kapitaal tegen zeer lage rentetarieven.
Dit leidde onvermijdelijk tot een aantal van de zwakkere economieën, met name de PIIGS, om agressief te lenen, vaak op een niveau dat ze redelijkerwijs niet konden verwachten terug te betalen in geval van een negatieve schok voor hun financiële systemen. De wereldwijde financiële crisis van 2008 was deze negatieve schok die leidde tot economische onderprestaties, waardoor ze niet in staat waren de leningen terug te betalen die ze hadden verstrekt. Bovendien is ook de toegang tot extra kapitaalbronnen opgedroogd.
Omdat deze landen de euro als hun munteenheid gebruikten, waren ze onder de dictaten van de Europese Unie (EU) en was het hun verboden een onafhankelijk monetair beleid te voeren om de wereldwijde economische neergang te bestrijden die werd veroorzaakt door de financiële crisis van 2008. Om speculatie te verminderen dat de EU deze economisch achtergebleven landen zou verlaten, hebben de Europese leiders op 10 mei 2010 een stabilisatiepakket van 750 miljard euro goedgekeurd ter ondersteuning van de PIIGS-economieën.
Het gebruik van de term, vaak bekritiseerd als afwijkend, dateert uit de late jaren zeventig. Het eerste geregistreerde gebruik van deze naam was in 1978, toen het werd gebruikt om de slecht presterende Europese landen van Portugal, Italië, Griekenland en Spanje (PIGS) te identificeren. Ierland heeft zich pas in 2008 bij deze groep "aangesloten", toen de zich ontvouwende wereldwijde financiële crisis zijn economie in een onhandelbare, door schulden geteisterde staat en een betreurenswaardige financiële situatie bracht die verwant was aan die van de PIGS-landen.
PIIGS en hun economische impact op de EU
Volgens Eurostat, het bureau voor de statistiek van de Europese Unie, bereikte de bbp-groei voor de eurozone in 2017 een hoogste punt in tien jaar. De PIIGS-landen hebben echter de schuld gekregen voor het vertragen van het economische herstel van de eurozone na de financiële crisis van 2008 door bij te dragen aan de trage bbp-groei, hoge werkloosheid en hoge schulden in het gebied.
Vergeleken met de pieken van voor de crisis was het BBP van Spanje 4, 5% lager, dat van Portugal 6, 5% lager en dat van Griekenland 27, 6% lager vanaf begin 2016. Spanje en Griekenland hadden ook de hoogste werkloosheidspercentages in de EU met 21, 4% en 24, 6%, respectievelijk - hoewel schattingen, vanaf eind 2017, voorspellen dat die cijfers zullen krimpen tot 14, 3% en 18, 4% tegen 2020, volgens het Internationaal Monetair Fonds. Trage groei en hoge werkloosheid in deze landen is een belangrijke reden waarom de schuldquote van de eurozone steeg van 79, 2% eind 2009 tot een piek van 92% in 2014. De laatste jaarresultaten tot 2018, laten zien dat deze ratio momenteel 85, 1% bedraagt.
Deze chronische schuld blijft bestaan ondanks het enorme kwantitatieve versoepelingsprogramma van de Amerikaanse Federal Reserve, dat Europese banken krediet heeft verstrekt tegen een rentetarief van bijna nul, en harde bezuinigingsmaatregelen die de EU aan haar lidstaten heeft opgelegd als voorwaarde voor het handhaven van de euro als valuta, die volgens veel waarnemers het economische herstel in de hele regio heeft belemmerd. Vanaf het derde kwartaal van december 2018 bedraagt de overheidsschuld / bbp-ratio van Griekenland 181, 1%, die van Ierland is 64, 8%, die van Italië is 134, 1%, die van Portugal is 132, 2% en die van Spanje is 97, 1%. Ter vergelijking: landen die de euro gebruiken, hadden een gemiddelde schuldquote van 85, 1%, terwijl het EU-cijfer 80% bedroeg.
Een bedreiging voor het levensonderhoud van de EU?
De economische problemen van de PIIGS-landen hebben het debat opnieuw aangewakkerd over de doeltreffendheid van de eenheidsmunt die wordt gebruikt tussen de landen van de eurozone door twijfels te doen rijzen over het idee dat de Europese Unie een enkele munteenheid kan handhaven en tegelijkertijd kan voldoen aan de individuele behoeften van elk van haar lidstaten. Critici wijzen erop dat aanhoudende economische ongelijkheden kunnen leiden tot het uiteenvallen van de eurozone. In reactie daarop stelden EU-leiders een peer review-systeem voor ter goedkeuring van nationale bestedingsbudgetten ter bevordering van nauwere economische integratie tussen EU-lidstaten.
Op 23 juni 2016 stemde het Verenigd Koninkrijk om de EU te verlaten (BREXIT), die velen hebben aangehaald als gevolg van de groeiende impopulariteit jegens de EU met betrekking tot kwesties als immigratie, soevereiniteit en de voortdurende ondersteuning van lideconomieën die lijden onder langdurige recessies. Dit heeft geleid tot hogere belastingdruk en waardevermindering van de euro.
Hoewel de politieke risico's van de euro, die door BREXIT naar voren zijn gebracht, blijven bestaan, zijn de schuldenproblemen van Portugal, Italië, Ierland, Griekenland en Spanje de afgelopen jaren lichter geworden. Rapporten in 2018 hebben gewezen op een verbeterd beleggerssentiment ten opzichte van de naties, zoals blijkt uit de terugkeer van Griekenland naar de obligatiemarkten in juli 2017 en de toegenomen vraag naar de langetermijnschuld van Spanje.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.