De staking vastzetten
De staking pinnen is de neiging van de marktprijs van een onderliggend effect om dicht bij of zeer dicht bij de stakingsprijs van zwaar verhandelde opties (in hetzelfde effect) te sluiten als de vervaltijd nadert. Dit gebeurt niet altijd, maar het komt waarschijnlijk voor wanneer er een aanzienlijke open interesse is in een bepaalde aflopende optie die dichtbij het geld is.
Als een aandeel bijvoorbeeld in de buurt van $ 50 handelt en er in beide putten veel wordt verhandeld en deze uitoefenprijs wordt aangeroepen, bestaat de neiging dat de aandelenprijs op $ 50 wordt 'vastgezet', omdat handelaren hun posities bij het verstrijken afwikkelen.
Hoe Pinning the Strike werkt
De staking gebeurt meestal op aandelenmarkten met beursgenoteerde opties, maar kan gebeuren voor opties met elke vorm van onderliggende waarde. Het staken van de staking gebeurt het meest wanneer er een grote hoeveelheid open interesse is in de oproepen en putten van een bepaalde staking naarmate de vervaldatum nadert.
Dit komt omdat optiehandelaren in toenemende mate worden blootgesteld aan gamma naarmate contracten de vervaldatum naderen, waardoor de uren vlak voor de vervaldatum en -tijd versnellen. Gamma is de gevoeligheid van de delta van een optie voor veranderingen in de prijs van de onderliggende waarde. De delta is op zijn beurt de gevoeligheid van de prijs (of premie) van een optie voor veranderingen in de prijs van de onderliggende waarde.
Naarmate het gamma groeit, zullen kleine veranderingen in de prijs van het onderliggende effect grotere en grotere veranderingen in de delta van de optie veroorzaken. Optiehandelaren, die vaak indekken om delta-neutraal te zijn (directioneel neutraal), zullen steeds grotere aantallen onderliggende aandelen moeten kopen of verkopen om hun risicoblootstelling onder controle te houden.
Een staking vastzetten houdt pinrisico in voor optiehandelaren, waarbij ze onzeker worden of ze hun lange opties moeten gebruiken die verlopen zijn bij het geld, of heel dicht bij het geld zijn. Dit komt omdat ze tegelijkertijd niet zeker weten op hoeveel van hun vergelijkbare shortposities ze zullen worden toegewezen.
Voorbeeld van Pinning the Strike
Stel bijvoorbeeld dat XYZ-aandelen worden verhandeld tegen $ 50, 10 en dat er veel open belangstelling is voor de 50 stakingsoproepen en -belangen. Zeg dat een handelaar lang aan het bellen is. Naarmate het aandeel van $ 50, 10 naar $ 50, 25 gaat, zal hij worden blootgesteld aan een toename van delta's, en dus zal het aandeel verkopen op $ 50, 25 en lager, waardoor de prijs teruggaat naar $ 50. De eigenaar van een afgedekte long put zal ook aandelen moeten verkopen naarmate het aandeel stijgt van $ 50, 10 naar $ 50, 25 - dit komt omdat hij al aandelen bezit als een afdekking tegen de lange put, maar naarmate de voorraad stijgt, nemen de delta's van de putopties af en dus hij of zij heeft te veel aandelen en moet verkopen, waardoor de prijs weer naar $ 50 gaat.
Stel dat de prijs onder $ 50 daalt tot $ 49, 90. Nu zal de call-houder aandelen moeten kopen, omdat hij te veel aandelen tekort komt van nu, nu de delta's van de call steeds kleiner zijn geworden. Evenzo zal de put-eigenaar aandelen moeten kopen omdat de put-delta's groter en groter zouden worden en ze niet voldoende aandelen bezitten. Dit zal de prijs terugbrengen naar $ 50.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.