Prijs-naar-boek - P / B-ratio
Bedrijven gebruiken de prijs-boekverhouding om de markt van een bedrijf te vergelijken met de boekwaarde door de prijs per aandeel te delen door boekwaarde per aandeel (BVPS). De boekwaarde van een actief is gelijk aan zijn boekwaarde op de balans, en bedrijven berekenen het verrekening van het actief met zijn geaccumuleerde afschrijving.
Boekwaarde is ook de intrinsieke waarde van een bedrijf berekend als totale activa minus immateriële activa (patenten, goodwill) en verplichtingen. Voor de initiële investering van een investering kan de boekwaarde netto of exclusief kosten zijn, zoals handelskosten, omzetbelasting en servicekosten.
Sommige mensen kennen deze verhouding misschien door de minder gebruikelijke naam, prijs-aandelenverhouding.
01:22De P / B-ratio begrijpen
P / B-formule en berekening
In deze vergelijking wordt de boekwaarde per aandeel als volgt berekend: (totale activa - totale verplichtingen) / aantal uitstaande aandelen). De marktwaarde per aandeel wordt verkregen door eenvoudig te kijken naar de koersnotering op de markt.
P / B-ratio = marktprijs per aandeel Boekwaarde per aandeel P / B ~ ratio = \ dfrac {markt ~ prijs ~ per ~ aandeel} {boek ~ waarde ~ per ~ aandeel} P / B-verhouding = boekwaarde per aandeel marktprijs per aandeel
Een lagere P / B-ratio kan betekenen dat het aandeel ondergewaardeerd is. Het kan echter ook betekenen dat er iets fundamenteel mis is met het bedrijf. Zoals bij de meeste ratio's, varieert dit per bedrijfstak.
De P / B-ratio geeft ook aan of u te veel betaalt voor wat er zou blijven als het bedrijf onmiddellijk failliet zou gaan.
Belangrijkste leerpunten
- De P / B-ratio meet de marktwaardering van een bedrijf ten opzichte van de boekwaarde.
- P / B-ratio wordt gebruikt door waardebeleggers om potentiële investeringen te identificeren.
- P / B-ratio kan worden gebruikt om bedrijven met elkaar te vergelijken.
Leren van prijs-naar-boek
De P / B-ratio geeft de waarde weer die marktdeelnemers aan het eigen vermogen van een bedrijf hechten ten opzichte van de boekwaarde van het eigen vermogen. De marktwaarde van een aandeel is een toekomstgerichte maatstaf die de toekomstige kasstromen van een bedrijf weerspiegelt. De boekwaarde van het eigen vermogen is een boekhoudkundige maatstaf op basis van het historische kostenprincipe en weerspiegelt eerdere uitgiften van eigen vermogen, vermeerderd met eventuele winsten of verliezen, en verminderd met dividenden en terugkoop van aandelen.
Het is moeilijk om een specifieke numerieke waarde van een "goede" koers-boekverhouding te bepalen bij het bepalen of een aandeel ondergewaardeerd is en dus een goede investering is. Ratio-analyse kan per branche verschillen. Een goede P / B-ratio voor de ene industrie kan een slechte ratio zijn voor de andere.
De prijs-boekverhouding vergelijkt de marktwaarde van een bedrijf met zijn boekwaarde. De marktwaarde van een bedrijf is de aandelenprijs vermenigvuldigd met het aantal uitstaande aandelen. De boekwaarde is het nettovermogen van een bedrijf.
Met andere woorden, als een bedrijf al zijn activa liquideert en al zijn schulden afbetaalt, is de resterende waarde de boekwaarde van het bedrijf. De P / B-ratio biedt een waardevolle realiteitscontrole voor beleggers die op zoek zijn naar groei tegen een redelijke prijs en wordt vaak bekeken in combinatie met rendement op eigen vermogen (ROE), een betrouwbare groei-indicator. Grote verschillen tussen de P / B-ratio en ROE geven bedrijven vaak een rode vlag. Overgewaardeerde groeiaandelen vertonen vaak een combinatie van lage ROE en hoge P / B-ratio's. Als de ROE van een bedrijf groeit, zou de P / B-ratio ook moeten groeien.
Het is nuttig om enkele algemene parameters of een bereik voor P / B-waarde te identificeren en vervolgens verschillende andere factoren en waarderingsmaatregelen te overwegen die de P / B-waarde nauwkeuriger interpreteren en het groeipotentieel van een bedrijf voorspellen.
De P / B-ratio wordt al decennia lang begunstigd door waardebeleggers en wordt veel gebruikt door marktanalisten. Traditioneel wordt elke waarde onder 1, 0 beschouwd als een goede P / B voor waardebeleggers, wat een potentieel ondergewaardeerde aandelen aangeeft. Waardebeleggers kunnen echter vaak aandelen met een P / B-waarde onder 3, 0 als hun benchmark beschouwen.
Aandelen Marktwaarde versus Boekwaarde
Vanwege boekhoudkundige conventies over de behandeling van bepaalde kosten, is de marktwaarde van het eigen vermogen meestal hoger dan de boekwaarde van een bedrijf, waardoor een P / B-ratio boven een waarde van 1 wordt geproduceerd. Onder bepaalde omstandigheden van financiële nood, faillissement of verwachte plunges in winstkracht, kan de P / B-ratio van een bedrijf onder een waarde van 1 duiken.
Omdat boekhoudprincipes geen immateriële activa zoals de merkwaarde erkennen, tenzij het bedrijf ze door acquisities heeft verkregen, brengen bedrijven alle kosten in verband met het creëren van immateriële activa onmiddellijk in rekening.
Bedrijven moeten bijvoorbeeld kosten voor onderzoek en ontwikkeling in rekening brengen, waardoor de boekwaarde van een bedrijf wordt verlaagd. Deze R & D-uitgaven kunnen echter unieke productieprocessen voor een bedrijf creëren of resulteren in nieuwe patenten die royalty-inkomsten kunnen opleveren. Hoewel boekhoudprincipes de voorkeur geven aan een conservatieve benadering bij het activeren van kosten, kunnen marktdeelnemers de aandelenprijs verhogen vanwege dergelijke O & O-inspanningen, wat resulteert in grote verschillen tussen de markt- en boekwaarden van het eigen vermogen.
P / B versus verhouding prijs / tastbare boekwaarde
Nauw gerelateerd aan de P / B-ratio is de prijs tot materiële boekwaarde (PTBV). Dit laatste is een waarderingsratio die de prijs van een effect uitdrukt in vergelijking met zijn harde of tastbare boekwaarde zoals gerapporteerd in de balans van de onderneming. Het materiële boekwaardegetal is gelijk aan de totale boekwaarde van het bedrijf minus de waarde van eventuele immateriële activa.
Immateriële activa kunnen items zijn zoals patenten, intellectueel eigendom en goodwill. Dit kan een nuttiger maatstaf voor waardering zijn wanneer de markt zoiets als een patent op verschillende manieren waardeert of als het moeilijk is om in de eerste plaats waarde te hechten aan een dergelijk immaterieel actief.
Beperkingen van de P / B-ratio
Beleggers vinden de P / B-ratio nuttig omdat de boekwaarde van het eigen vermogen een relatief stabiele en intuïtieve waarde biedt die ze gemakkelijk kunnen vergelijken met de marktprijs. De P / B-ratio kan ook worden gebruikt voor bedrijven met positieve boekwaarden en negatieve inkomsten omdat negatieve inkomsten de koers-winstverhouding nutteloos maken en er minder bedrijven met negatieve boekwaarden zijn dan bedrijven met negatieve inkomsten.
Wanneer de door bedrijven toegepaste boekhoudnormen echter verschillen, zijn de P / B-ratio's mogelijk niet vergelijkbaar, met name voor bedrijven uit verschillende landen. Bovendien kunnen P / B-ratio's minder nuttig zijn voor service- en informatietechnologiebedrijven met weinig tastbare activa op hun balans. Ten slotte kan de boekwaarde negatief worden vanwege een lange reeks negatieve inkomsten, waardoor de P / B-ratio nutteloos is voor relatieve waardering.
Andere mogelijke problemen bij het gebruik van de P / B-ratio komen voort uit het feit dat een willekeurig aantal scenario's, zoals recente acquisities, recente afschrijvingen of aandeleninkoop, het boekwaardecijfer in de vergelijking kan verstoren. Bij het zoeken naar ondergewaardeerde aandelen moeten beleggers meerdere waarderingsmaatregelen overwegen om de P / B-ratio aan te vullen.
Voorbeeld van het gebruik van de P / B-ratio
Stel dat een bedrijf $ 100 miljoen aan activa op de balans heeft en $ 75 miljoen aan verplichtingen. De boekwaarde van dat bedrijf zou eenvoudig worden berekend als $ 25 miljoen ($ 100 miljoen - $ 75 miljoen). Als er 10 miljoen uitstaande aandelen zijn, zou elk aandeel $ 2, 50 aan boekwaarde vertegenwoordigen. Als elk aandeel voor $ 5 op de markt wordt verkocht, is de P / B-ratio 2x (5 ÷ 2, 50). Dit illustreert dat de marktprijs wordt gewaardeerd op tweemaal de boekwaarde.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.