Zet Agendadefinitie
Een putkalender is een optiestrategie die wordt gebruikt door een putcontract op korte termijn te verkopen en een tweede put te kopen met een langere vervaldatum. Een belegger kan bijvoorbeeld een putoptie kopen met 90 dagen of meer tot de vervaldatum, en tegelijkertijd een putoptie verkopen met dezelfde uitoefenprijs met 45 dagen of minder tot de vervaldatum.
De basisprincipes van een put-kalender
Een putkalender wordt gebruikt wanneer de vooruitzichten op korte termijn neutraal of bullish zijn, maar de vooruitzichten op langere termijn bearish zijn. Om winst te maken, heeft een belegger de onderliggende koers nodig om in de loop van de volgende 45 dagen zijwaarts of hoger te handelen en vervolgens te vallen voordat de 90 dagen voorbij zijn. De putkalender vereist het betalen van een premie om de positie te starten, aangezien de twee optiecontracten dezelfde uitoefenprijs hebben.
De putkalender maakt gebruik van tijdsverval. Dat komt omdat de opties dezelfde uitoefenprijs hebben, er is geen intrinsieke waarde om vast te leggen. Dus als u gebruik wilt maken van tijdwaarde, is het grote risico dat de optie diep in-of-out-of-the-money krijgt, waarin de tijdwaarde snel verdwijnt.
Een variatie op de putkalender houdt in dat de strategie naar voren wordt geschoven door nog een optiecontract op korte termijn te schrijven wanneer het vorige verloopt. Ga dan door totdat de onderliggende waarde aanzienlijk beweegt of de optie op lange termijn vervalt.
Winst, volatiliteit van putkalenders
Tijdens de levensduur van de optie op korte termijn is de potentiële winst beperkt in de mate dat de optie op korte termijn sneller in waarde daalt dan de optie op langere termijn. Zodra de optie op korte termijn is verstreken, wordt de strategie echter gewoon een lange put waarvan de potentiële winst aanzienlijk is. Het potentiële verlies is beperkt tot de betaalde premie om de positie te initiëren.
Een toename van de impliciete volatiliteit, alle andere dingen gelijk, zou een uiterst positieve impact hebben op deze strategie. Over het algemeen zijn opties op langere termijn gevoeliger voor veranderingen in marktvolatiliteit, dwz een hogere Vega. Houd er echter rekening mee dat de opties op de korte en de lange termijn kunnen en waarschijnlijk zullen worden verhandeld op verschillende impliciete volatiliteitsniveaus.
Snelle feiten
- Optiestrategie een put op de korte termijn verkopen en een tweede put kopen met een vervaldatum op langere termijn.
- Het beste te gebruiken wanneer de vooruitzichten op korte termijn neutraal of optimistisch zijn.
- Profiteert van tijdsverval, waarbij verhoogde impliciete volatiliteit positief is voor de strategie.
Voorbeeld van agenda zetten
Een voorbeeld van een putkalender is het kopen van een 60-dagen putcontract met een uitoefenprijs van $ 100 voor $ 3 en het verkopen van een 30-daagse put met dezelfde strike voor $ 2. De maximale winst zou de uitoefenprijs zijn verminderd met de betaalde netto premie, of $ 99, wat $ 100 - ($ 3 - $ 2) is. Het maximale verlies is de netto betaalde premie, die $ 1 of $ 3 - $ 2 is.
De maximale winst vindt plaats wanneer het aandeel wordt verhandeld tegen precies de uitoefenprijs bij het verlopen op de datum van de optie op korte termijn. Die optie vervalt waardeloos en de belegger blijft zitten met de long put. Als het aandeel vóór de volgende vervaldag tot nul daalt, kan de belegger dat aandeel nog steeds voor $ 100 verkopen - minus de $ 1 die is betaald voor de opties en de maximale winst van $ 99 is gerealiseerd.
Bij het maximale verlies gebeurt dit als de aandelenkoers stijgt, zodat beide opties waardeloos vervallen of als de opties zoveel dalen dat ze tegen hun intrinsieke waarde worden verhandeld. Het verlies daar is de netto betaalde premie.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.