Sectorrotatie uitgelegd

Als je tijd hebt besteed aan het volgen van financiële markten, heb je waarschijnlijk wel gehoord van sectorrotatie. Bepaalde bedrijfssectoren profiteren meer in bepaalde fasen van een economische cyclus. Deze eenvoudige indeling van etappes biedt een handige routekaart voor handelaren met de meeste strepen.

Wat is sectorrotatie?

Sectorrotatie is een investeringsstrategie waarbij geld van de ene sector naar de andere wordt verplaatst om de markt te verslaan. Het groeide als een theorie uit gegevens van het National Bureau of Economic Research (NBER) over economische cycli die teruggaan tot 1854. Dankzij dit kader van overheid en academische economen weten we het begin, einde en de duur van elke conjunctuurcyclus.

Misschien heb je al eerder van de NBER gehoord: zij zijn degenen die aankondigen dat een recessie officieel is beëindigd - drie jaar later. De gegevens kunnen zich traag ontwikkelen en een beetje droog zijn, maar een beetje graven kan inzicht bieden dat beleggers kunnen gebruiken om beslissingen te nemen.

Het is belangrijk om te onthouden dat prestaties uit het verleden op de aandelenmarkt niet altijd toekomstig succes betekenen, en dat een bepaalde sector al dan niet op enig moment in het voordeel kan zijn. Dat gezegd hebbende, laten we eens kijken naar de gegevens die beleggers kunnen helpen te beslissen in wat ze moeten worden belegd tijdens een bepaalde marktcyclus.

Marktcyclus in vier fasen

Markten bewegen op en neer, net als de economie. Voor deze discussie zullen we deze cyclus in vier fasen verdelen:

• Marktbodem: dit wordt weergegeven door duikprijzen, met als hoogtepunt een langdurig dieptepunt.
• Bull-markt: dit begint als de markt zich herstelt vanaf de onderkant van de markt.
• Markttop: net zoals het klinkt, bereikt deze fase de top wanneer de bullmarkt begint af te vlakken.
• Berenmarkt: hier gaan we weer naar beneden. Dit is de voorloper van de volgende bodem van de markt.

Meestal proberen financiële markten de toestand van de economie te voorspellen - van drie tot zes maanden in de toekomst. Dat betekent dat de marktcyclus meestal ver voorloopt op de economische cyclus. Dit is van cruciaal belang om te onthouden, want aangezien de economie in een recessie zit, begint de markt vooruit te kijken naar een herstel.

Economische cyclus in vier fasen

Hier is een lijst (in dezelfde volgorde als hierboven) van vier basisfasen van de economische cyclus, en enkele bijbehorende veelbetekenende tekens. Nogmaals, houd er rekening mee dat deze meestal een paar maanden de marktcyclus volgen.

• Volledige recessie
  Dit is geen goed moment voor bedrijven of werklozen. Het bbp is kwartaal na kwartaal teruggetrokken; rentetarieven dalen; de verwachtingen van de consument zijn teruggelopen; en de opbrengstcurve is normaal. Sectoren die in deze fase historisch het meeste hebben geprofiteerd, zijn onder meer:
  • Cyclische en transporten (tegen het begin)
  • Technologie
  • Industrials (tegen het einde)
• Vroeg herstel
  Dit is wanneer dingen beginnen te verbeteren. De verwachtingen van de consument stijgen; industriële productie groeit; rentetarieven zijn gedaald; en de rentecurve begint steiler te worden. Historisch gezien omvatten succesvolle sectoren in dit stadium:
  • Industrials (tegen het begin)
  • Basismaterialen
  • Energie (tegen het einde)
• Laat herstel
  In deze fase kan de rente snel stijgen, met een afvlakkende rentecurve; de verwachtingen van de consument beginnen te dalen; en industriële productie is vlak. Historisch winstgevende sectoren in deze fase zijn onder meer:
  • Energie (tegen het begin)
  • Staples
  • Services (tegen het einde)
• Vroege recessie
  Hier begint het slecht te worden voor de algehele economie. De verwachtingen van de consument zijn het slechtst; industriële productie daalt; rentetarieven zijn het hoogst; en de opbrengstcurve is vlak of zelfs omgekeerd. Historisch gezien hebben de volgende sectoren gunst gevonden in deze moeilijke tijden:
  • Services (tegen het begin)
  • Gereedschap
  • Cyclische en transporten (tegen het einde)

Het komt neer op

Met dit algemene overzicht in gedachten, kunnen traders proberen te anticiperen op welke bedrijven succesvol zullen zijn in de komende fasen van een economische cyclus. Even belangrijk kunnen de tekenen zijn die de markt vertoont met betrekking tot toekomstige economische omstandigheden. Kijken naar deze veelbetekenende signalen kan veel inzicht geven in welke fasehandelaren denken dat de economie zich bevindt.