Definitie van senior stretchlening
Een senior stretch lening is een soort hybride leningstructuur die voornamelijk wordt aangeboden aan middelgrote bedrijven om leveraged buyouts (LBO's) te financieren. Net als bij "unitranche" -financiering, combineert de senior stretch lening senior schuld en junior, of achtergestelde, schuld in één pakket, meestal tegen lagere gemiddelde kosten voor de kredietnemer dan een afzonderlijke senior lening en junior stuk (mezzanine of tweede retentierecht).
Hoe een senior stretchlening werkt
Senior stretch-leningen 'stretchen' om tegemoet te komen aan de financieringsbehoeften van de kredietnemer, maar met een hoger risico voor de kredietgever dan een conventionele senior-lening. Met dit hogere risico komt een hogere gemengde rentebetaling aan de kredietgever. Dit soort leningen heeft marktaandeel weggenomen van de traditionele methode om een leveraged buy-out te financieren door een verplichting voor een senior lening aan te gaan voor een deel van de totale financieringsbehoefte en vervolgens junior-schuld te verkrijgen in de vorm van mezzaninefinanciering of tweede pandrechtschuld voor de balans.
Senior stretchleningen kunnen handig zijn voor de lener, maar ze brengen een groter risico met zich mee.
Voors en tegens van een Senior Stretch Loan
Voor de lener biedt de senior stretchlening snelheid en gemak. De lener hoeft niet afzonderlijk met twee verschillende partijen te onderhandelen, de aanbieder van de senior lening en de aanbieder van de junior lening. In plaats daarvan gaat het om een enkele geldschieter en stroomlijnt zo het documentatieproces, waardoor tijd en juridische kosten worden bespaard en de flexibiliteit van de private equity-sponsor van de LBO wordt vergroot om de transactie te sluiten. Bovendien - als er in de toekomst behoefte is aan kredietvrijstellingen of toestemmingen - hoeft de kredietnemer zich alleen tot de enige geldschieter te wenden voor uitvoering.
De senior stretch lening vormt echter een extra risico voor de kredietgever omdat deze wordt blootgesteld aan de grotere algemene hefboomwerking van de kredietnemer. Als een bank alleen een senior lening verstrekt, kan deze bijvoorbeeld worden blootgesteld aan 4x debt-to-EBITDA, maar met een senior stretch lening kan de hefboom 6x of 6.5x zijn. Ook - en gerelateerd aan het risico dat gepaard gaat met een hogere leverage - zou de enige geldschieter alleen staan zonder een syndicaat om het risico te delen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.