Stripopties: een marktneutrale bearish strategie

De haalbaarheid van combinaties in optiehandel biedt winstgevende kansen in verschillende scenario's. Of het nu gaat om de onderliggende aandelenkoersen die stijgen, dalen of stabiel blijven, voldoende geselecteerde optiecombinaties bieden een passend winstpotentieel. (Wilt u meer weten over wat "marktneutraal" betekent? Zie "Resultaten behalen met marktneutrale fondsen.")

Dit artikel introduceert "Stripopties", een van de marktneutrale handelsstrategieën met winstpotentieel aan beide zijden prijsbeweging. "Strip" is ontstaan ​​als een licht aangepaste versie van een straddle. Straddle biedt een gelijk winstpotentieel aan beide zijden van de onderliggende prijsbeweging (waardoor het een 'perfecte' marktneutrale strategie is), terwijl de Strip een 'bearish' marktneutrale strategie is die het dubbele winstpotentieel op neerwaartse prijsbewegingen biedt in vergelijking met gelijkwaardige opwaartse prijsbewegingen . (Meer informatie over zijn tegenhanger: "Opties voor riem: een marktneutrale bullish-strategie.")

Strip-opties bieden onbeperkt winstpotentieel op de opwaartse koersbeweging van de onderliggende en beperkt winstpotentieel op neerwaartse koersbewegingen. Het risico / verlies is beperkt tot de totale betaalde optiepremie (plus makelaardij & commissie).

Bouw

De kosten voor het samenstellen van de positie van de stripoptie zijn hoog omdat hiervoor 3 opties moeten worden gekocht:

1. Koop 1 nr. * ATM-oproep
2. Koop 2 nrs. * ATM Put

Alle 3 opties moeten worden gekocht op dezelfde onderliggende waarde, met dezelfde uitoefenprijs en dezelfde vervaldatum.

Uitbetalingsfunctie met een voorbeeld:

Stel dat u een stripoptiepositie creëert op een aandeel dat momenteel rond de $ 100 handelt. Aangezien ATM-opties (At-The-Money) worden gekocht, moet de uitoefenprijs voor elke optie het dichtst bij de onderliggende prijs liggen, dat wil zeggen $ 100.

Hier zijn de basisuitbetalingsfuncties voor elk van de drie optieposities. De blauwe grafiek vertegenwoordigt de uitoefenprijs van de $ 100 LANG CALL optie (veronderstel $ 6 kosten). De overlappende gele en roze grafieken vertegenwoordigen de twee LANG PUT-opties (die elk $ 7 kosten). Bij de laatste stap houden we rekening met de prijs (optiepremies).

Laten we nu al deze optieposities bij elkaar optellen om de volgende netto-uitbetalingsfunctie (turkooise kleur) te krijgen:

Laten we tot slot de prijzen in overweging nemen. De totale kosten zijn ($ 6 + $ 7 + $ 7 = $ 20). Aangezien het allemaal LANGE opties zijn, dwz aankopen, is er een netto-afschrijving van $ 20 voor het creëren van deze positie. Vandaar dat de netto-uitbetalingsfunctie (Turquoise-grafiek) met $ 20 zal verschuiven, waardoor we de bruin gekleurde netto-uitbetalingsfunctie krijgen met de prijzen in aanmerking genomen:

Winst- en risicoscenario's

Er zijn twee winstgebieden voor stripopties, dwz waar de BRUINE uitbetalingsfunctie boven de horizontale as blijft. In dit voorbeeld van de stripoptie is de positie winstgevend wanneer de onderliggende prijs boven $ 120 beweegt of onder $ 90 daalt. Deze punten worden breakeven-punten genoemd omdat ze de 'winst-verlies grensmarkeringen' of 'geen winst, geen verlies'-punten zijn.

In het algemeen:

• Bovenste break-evenpunt = slagprijs call / putten + netto premie betaald

= $ 100 + $ 20 = $ 120, voor dit voorbeeld

• Lager break-evenpunt = strike-prijs van call / puts - (netto premium betaald / 2)

= $ 100 - ($ 20/2) = $ 90, voor dit voorbeeld

Winst- en risicoprofiel

Voorbij het bovenste breakeven-punt, dwz bij opwaartse prijsbewegingen van de onderliggende waarde, heeft de handelaar een ONBEPERKT winstpotentieel, aangezien de prijs in theorie naar elk niveau omhoog kan gaan met onbeperkte winst. Voor elke afzonderlijke koersbeweging van de onderliggende waarde, krijgt de handelaar één winstpunt - dat wil zeggen een stijging van de onderliggende aandelenprijs met één dollar zal de uitbetaling met één dollar verhogen.

Onder het lagere breakeven-punt, dwz bij een neerwaartse koersbeweging van de onderliggende waarde, heeft de handelaar een BEPERKT winstpotentieel, aangezien de onderliggende prijs niet onder $ 0 kan dalen (worstcasescenario). Voor elke afzonderlijke neerwaartse koersbeweging van de onderliggende waarde krijgt de handelaar echter twee winstpunten.

Dit is waar de bearish outlook voor Strip-optie betere winst op neerwaartse richting biedt in vergelijking met de opwaartse kant, en dit is waar de strip verschilt van een gebruikelijke straddle die aan beide kanten een gelijk winstpotentieel biedt.

Winst in stripoptie in opwaartse richting = prijs van onderliggende waarde - stakingsprijs van call-net premie betaald - makelaardij en commissie

Uitgaande van onderliggende uiteinden op $ 140, dan winst = $ 140 - $ 100 - $ 20 - Makelaardij

= $ 20 - Makelaardij

Winst in stripoptie in neerwaartse richting = 2 x (slagprijs van putten - prijs van onderliggende waarde) - netto premie betaald - makelaardij & commissie

Uitgaande van de onderliggende uiteinden op $ 60, dan winst = 2 * ($ 100 - $ 60) - $ 20 - Makelaardij

= $ 60 - Makelaardij

Het risico- of verliesgebied is het gebied waar de BRUINE uitbetalingsfunctie ONDER de horizontale as ligt. In dit voorbeeld ligt deze tussen deze twee breakeven-punten, dwz dat deze positie verliesgevend is wanneer de onderliggende prijs tussen $ 90 en $ 120 blijft. Verliesbedrag zal lineair variëren, afhankelijk van waar de onderliggende prijs is.

Maximaal verlies in stripoptiehandel = Netto optiepremie betaald + makelaardij & commissie

In dit voorbeeld is maximaal verlies = $ 20 + Makelaardij

Dingen om te overwegen

De Strip Option Trading Strategie is perfect voor een handelaar die een aanzienlijke koersbeweging in de onderliggende aandelenprijs verwacht, is onzeker over de richting, maar verwacht ook een grotere kans op een neerwaartse koersbeweging. Er kan een grote prijsbeweging in beide richtingen worden verwacht, maar de kans is groter dat dit in neerwaartse richting zal zijn.

Real-life scenario's ideaal voor het verhandelen van Strip-opties omvatten

• Lancering van een nieuw product door een bedrijf
• Verwacht te goede of te slechte inkomsten om door het bedrijf te worden gerapporteerd
• Resultaten van een projectbieding waarvoor het bedrijf heeft geboden

Productlancering kan succes / mislukking zijn, inkomsten kunnen te goed / te slecht zijn, bod kan worden gewonnen / verloren door het bedrijf - alles kan leiden tot grote prijsschommelingen onzeker van de richting.

Het komt neer op

De stripoptiestrategie past goed voor kortetermijnhandelaren die zullen profiteren van de hoge volatiliteit in de onderliggende koersbeweging in beide richtingen. Optiehandelaren op de lange termijn moeten dit vermijden, omdat de aankoop van drie opties voor de lange termijn zal leiden tot een aanzienlijke premie die in de richting van de tijdsvervalwaarde gaat, die na verloop van tijd erodeert. Zoals bij elke andere kortetermijnhandelsstrategie, is het raadzaam om een ​​duidelijk winstdoel te houden en de positie te verlaten zodra het doel is bereikt. Hoewel het stop-loss al in deze strippositie is ingebouwd (vanwege het beperkte maximale verlies), houden actieve handelaren in stripopties andere stop-lossniveaus gebaseerd op onderliggende koersbewegingen en indicatieve volatiliteit. De handelaar moet een opwaartse of neerwaartse waarschijnlijkheid aannemen en dienovereenkomstig riem- of stripposities selecteren.