Subaccounts: zo goed hun kloonfondsen?

De steeds toenemende complexiteit van onze effectenwetten heeft geleid tot veel verwarring bij beleggers over de verschillen tussen beleggingsfondsen en subrekeningen met variabele annuïteiten. Zijn ze hetzelfde of niet? En als het echt beleggingsfondsen zijn, waarom kunnen we ze dan niet gewoon zo noemen? Dit artikel onderzoekt de overeenkomsten en verschillen tussen de twee voertuigen, en waarom er een scheiding tussen hen bestaat.

Beleggingsfondsen Overzicht

Ongeacht of ze open of gesloten zijn of worden verhandeld op een beurs, zijn beleggingsfondsen van nature op zichzelf staande entiteiten. Ze worden niet aangeboden in combinatie met andere effecten of beleggingen, en elk heeft zijn eigen ticker-symbool. Hoewel sommige worden beheerd voor belastingefficiëntie, zijn het niet inherent belastinguitgestelde voertuigen. (Zie ook: Mutual Funds Tutorial .)

Subaccountgeschiedenis

Om de verschillen tussen fondsen en sub-accounts zo goed mogelijk te begrijpen, kan het helpen om te begrijpen hoe sub-accounts werden gemaakt om mee te beginnen. In het verleden boden levensverzekeringsmaatschappijen traditioneel alleen vaste annuïteiten en volledige of universele levensverzekeringen die de hoofdsom plus rente van de houder garandeerden.

In de jaren tachtig besloten ze een nieuw soort beleid en contracten aan te bieden, waardoor hun klanten konden deelnemen aan de aandelen- en vastrentende markten. Tot die tijd bezat een houder van een vaste lijfrente eenvoudigweg een enkel contract dat een gegarandeerde rentevoet betaalde. Maar polishouders van variabele lijfrente zouden nu verschillende manieren hebben om de opbrengsten van hun contracten te beleggen. Daarom werden beleggingsfondsen geïntroduceerd in de vorm van subrekeningen waarmee klanten konden kiezen tussen verschillende soorten beleggingsalternatieven.

Dus wat is het?

De selectie van subrekeningen die beschikbaar zijn in een bepaald contract wordt bepaald door een overeenkomst tussen verzekeraars en fondsmaatschappijen. Verzekeringsmaatschappijen zullen verschillende beleggingsfondsen benaderen en aanbieden om een ​​of meer van hun fondsen in hun variabele producten te plaatsen. De meeste verzekeraars zullen fondsen aanbieden van minstens een half dozijn verschillende bedrijven, meestal met inbegrip van minstens één van de vlaggenschipfondsen van elke familie. Natuurlijk profiteert het fondsbedrijf ervan dat zijn Sub-accountfondsen door de verzekeringsmaatschappij worden gedistribueerd - en op de markt gebracht. (Zie ook: Het hele verhaal over variabele annuïteiten verkrijgen .)

Subaccounts Vs. Beleggingsfondsen

Kenmerkend zijn variabele subrekeningen voor alle praktische doeleinden vermomde beleggingsfondsen. Sommige subrekeningen zijn in feite virtuele (zo niet exacte) klonen van hun tegenhangers van het fonds. Ze zien eruit en gedragen zich als beleggingsfondsen, maar er zijn een paar verschillen die hen scheiden van hun onafhankelijke neven en nichten.

1. Belastinguitgestelde rekeningen: variabele subrekeningen zullen enigszins verschillen in termen van dagelijkse prijs en prestaties, kosten en vergoedingen en kapitaalwinstenverdelingen. Dit laatste punt wordt op jaarbasis duidelijk wanneer alle belastbare beleggingsfondsen hun gerealiseerde vermogenswinsten pro rata moeten declareren en aan aandeelhouders moeten distribueren. Variabele sub-accounts zullen dit niet doen, omdat ze binnen een lijfrente of verzekeringsproduct worden uitgesteld. Omdat dit niet nodig is, kunnen variabele sub-accountbeheerders deze portefeuilles beheren zonder rekening te houden met belastingefficiëntie, wat op zijn beurt het algehele rendement van beleggers beïnvloedt. Natuurlijk, naast de standaard portfoliobeheerkosten die bij elk professioneel beheerd beleggingsinstrument horen, presenteren variabele subrekeningen ook het standaardbereik van vergoedingen en voordelen die gepaard gaan met een variabel lijfrente- of levensverzekeringscontract, zoals een uitkering bij overlijden en overlijden., sterftekosten en onkostenvergoedingen, onderhoudskosten en andere kosten die in mindering worden gebracht op het rendement van de subrekeningen. (Zie ook: Variabele lijfrenten met levende voordelen: de kosten waard? )
   
2. Beleidswijzigingen: deze verschillen kwamen uiteindelijk onder de aandacht van de Securities and Exchange Commission. Vanwege de strikte wetten met betrekking tot de kenmerken van effecten en hoe deze worden geclassificeerd, besloten de toezichthouders uiteindelijk dat de bovengenoemde verschillen de classificatie van subrekeningen als volledig afzonderlijke effecten noodzakelijk maakten. Daarom moeten ze verschillende namen en CUSIP-nummers krijgen. Hun historische prestaties moeten ook afzonderlijk worden vermeld, anders dan de trackrecords die zijn gepubliceerd door de oorspronkelijke onderliggende fondsen. Dit kan natuurlijk gemakkelijk beleggers verwarren wanneer ze proberen de historische prestaties van een bepaalde sub-account te evalueren. (Zie ook: Wat is een CUSIP-nummer? ) Als een bepaald beleggingsfonds bijvoorbeeld de afgelopen 30 jaar solide heeft gepresteerd, herkent een belegger die dat fonds zoekt binnen een variabel contract mogelijk de bijbehorende subaccountnaam en -symbool niet . Bovendien, als de historische prestaties van de zustersubaccount slechts een paar jaar teruggaan (wat het geval is bij de meeste subaccounts omdat deze regel niet zo lang van kracht is geweest), kan een niet-geïnformeerde belegger zelfs nooit vermoeden dat de sub-account is echt een vergelijkbare versie van het fonds waarnaar hij of zij op zoek is. In dit geval moet een belegger die de correlatie begrijpt, waarschijnlijk meer aandacht besteden aan de historische prestaties van het onderliggende fonds dan die van de subrekening, aangezien beide effecten uiteindelijk worden beheerd door dezelfde groep managers volgens dezelfde filosofie, ondanks de verschillen in vergoedingen en belastingbeheer.
   

Een werkend voorbeeld

Allianz Life Insurance Co. heeft het Davis New York Venture Fund (NYVTX; CUSIP: 239080-104) in zijn variabele contracten en polissen geplaatst. Daarom creëerde het een overeenkomstige sub-account, bekend als het AZL Davis New York Venture Fund. Het wordt beheerd door Allianz Investment Management LLC, een geregistreerde beleggingsadviseur en filiaal van Allianz Life Insurance Co. uit Noord-Amerika, en sinds maart 2004 geadviseerd door Davis Advisors. De CUSIP voor deze sub-account is 018821306. Sinds zijn oprichting, de subrekening heeft marginaal slechter gepresteerd dan het oorspronkelijke fonds (A-aandelen) maar kan nog steeds worden beschouwd als een replica van het oorspronkelijke fonds.

Het komt neer op

De verschillen tussen beleggingsfondsen en variabele subrekeningen kunnen verwarrend zijn, vooral als de subaccount een exacte kloon is van het zusterfonds. Let goed op de ticker-symbolen om ervoor te zorgen dat u de juiste offerte ontvangt. Als u een variabel contract van welke aard dan ook bezit, kan de verzekeringsmaatschappij u altijd volledige beleggingsinformatie over alle subrekeningen binnen zijn contracten verstrekken. (Zie ook: koopt u lijfrenten of beleggingsfondsen? )