Tesla Stock: Capital Structure Analysis

Na de lieveling van het afgelopen decennium zijn de balans en kapitaalstructuur van Tesla (TSLA) een reden tot bezorgdheid voor analisten en beleggers. Neem een ​​kijkje in de financiële gegevens van het bedrijf en u denkt misschien dat het bedrijf in ernstige problemen verkeert. In het voorjaar van 2013 schoot de aandelenkoers van Tesla de stratosfeer in van een bereik van $ 20 tot $ 30 in de afgelopen jaren tot een hoogtepunt van $ 190, 90. In 2015 bleef de koers stijgen naar $ 280, 02. In april 2016 schommelde de aandelenkoers rond de $ 250 en in december 2017 klom hij zelfs nog hoger tot rond de $ 340. Maar die prijs is een eenvoudige kwestie van geschiedenis. Vanaf augustus 2019 zweefde het aandeel net voorbij de $ 200-markering en sloot het op 27 augustus 2019 op $ 213, 10. Het trackrecord van het aandeel vraagt ​​de meeste beleggers zich nog steeds af of het hoger zal klimmen en de hoge hoogtepunten zou bereiken die het ooit had. Het antwoord kan liggen in de onderliggende kapitaalstructuur van het aandeel.

Belangrijkste leerpunten

• Beleggers moeten rekening houden met het schuldverhaal van Tesla en de industriële achtergrond in de auto-industrie.
• Tesla moet zijn expansie voeden door schulden te heffen.
• De enige manier om deze positie te financieren is door middel van steeds groter wordend eigen vermogen of langetermijnschuldverhogingen.
• Beide scenario's resulteren in het verwateren van de winst per aandeelwaarde of het opzadelen van het bedrijf met een schuld aan eigen vermogen dat zijn grote concurrenten zal blijven overtreffen.

Het begin van Tesla

De populariteit van het succesverhaal van Tesla is algemeen bekend. Tesla deed wat de Big Three niet kon: een kwalitatief hoogwaardig elektrisch voertuig produceren waar veel vraag naar is.

Het startende bedrijf voor elektrische auto's deed wat geen enkele andere fabrikant ter wereld kon doen: een volledig elektrisch voertuig produceren waar veel vraag naar is.

Het bedrijf werd opgericht in 2003, maar bracht zijn eerste auto - de Roadster - pas vijf jaar later uit. In 2012 verhuisde het bedrijf van de Roadster naar de Model S sedan. In datzelfde jaar bouwde Tesla ook laadstations in zowel de VS als Europa, waardoor Tesla-eigenaren hun voertuigen gratis konden opladen. Vanaf 2019 heeft het bedrijf verschillende modellen op de markt, waaronder de Model S, Model 3, Model X en de Model Y die zijn uitgebracht in 2020.

Tesla werd opgericht door twee ingenieurs, Martin Eberhard en Marc Tarpenning, die het bedrijf Tesla Motors noemden. Het trok de aandacht van PayPal-mede-oprichter Elon Musk, die miljoenen investeerde tijdens de vroege financieringsrondes. Musk werd uiteindelijk voorzitter van het bedrijf voordat hij de rol van Chief Executive Officer (CEO) op zich nam.

Kapitaalstructuur Schuld

Als belegger moet u eerst rekening houden met het schuldenverhaal van Tesla en de achtergrond van de industrie in de auto-industrie. Sinds 1800 is er nooit één autofabrikant in de Verenigde Staten failliet gegaan - Ford (F). Toch stond zelfs in 2008 op de rand van het faillissement.

Autofabrikanten hebben enorme hoeveelheden kapitaal nodig om te investeren in het eigenlijke productieproces. Terwijl de Big Three-autofabrikanten fabrieken hebben gevestigd, moet Tesla zijn expansie voeden door schulden te heffen. De schuldenlast van het bedrijf steeg en explodeerde van $ 598 miljoen in 2013 tot bijna $ 10 miljard in 2018. Het bedrijf eindigde 2018 met een totaal van $ 3, 7 miljard aan liquide middelen. Eind 2018 bedroeg de verhouding schuld / eigen vermogen (D / E) 1, 63%, wat lager is dan het industriegemiddelde. De marktwaardering van Tesla is echter overgewaardeerd, wat een lagere ratio oplevert dan andere bekende autofabrikanten.

Eigen vermogen

Institutionele beleggers bezitten 63% van de aandelen van Tesla. Eind 2018 had het bedrijf een kapitaaloverschot van $ 10, 2 miljard, met iets meer dan $ 4, 9 miljard aan eigen vermogen. De marktkapitalisatie van Tesla is vanaf augustus 2019 $ 38, 817 miljard.

Om de uitbreiding van productiefaciliteiten voor zijn auto's en batterijen te financieren, verwacht het bedrijf geen grote winst te maken tot 2020. Tesla's rendement op eigen vermogen (ROE) is -9, 54%, rendement op activa (ROA) is 0, 70% en winst de marge is -2, 64%, hoewel de omzetgroei op jaarbasis (YOY) op jaarbasis vanaf 2018 58, 70% bedroeg.

Schuld en meer Schuld

Voor beleggers die op zoek zijn naar solide financiële waarden in een bedrijf, is Tesla misschien niet de juiste. Om zijn expansie te stimuleren, zei Tesla in april 2019 dat het van plan was om de komende jaren nog eens $ 2 miljard op te halen via langetermijnschuld- of aandelenposities. Met bijna $ 9, 4 miljard aan puur langlopende schulden al in de boeken - exclusief kortlopende schulden - bevindt het bedrijf zich in een negatieve cashflowsituatie en zal dit in de nabije toekomst zijn.

De enige manier om deze positie te financieren is door middel van steeds groter wordend eigen vermogen of langetermijnschuldverhogingen. Deze scenario's resulteren in ofwel het verwateren van de winst per aandeel (EPS) waarde voor aandeelhouders of het opzadelen van het bedrijf met schulden naar eigen vermogen in een verhouding die haar grote concurrenten zal blijven overtreffen. De kapitaalstructuur van Tesla lijkt in moeilijkheden te komen voor beleggers. Het moet zijn omzet aanzienlijk blijven verhogen om vertrouwen te kunnen bieden aan zijn investeerders, geldschieters en aandeelhouders, terwijl het tegelijkertijd zijn rendement op eigen vermogen, rendement op activa en winstmarges verhoogt.