Inzicht in hoe de Federal Reserve geld creëert

De Federal Reserve is de centrale bank van de Verenigde Staten en is misschien wel de meest invloedrijke economische instelling ter wereld. Een van de belangrijkste verantwoordelijkheden in het charter van de Fed is het beheer van het totale uitstaande aanbod van Amerikaanse dollars en vervangende dollars. De Fed is elke dag verantwoordelijk voor het creëren of vernietigen van miljarden dollars.

Ondanks het feit dat hij in de volksmond wordt belast met het runnen van de drukpers voor dollarbiljetten, voert de moderne Federal Reserve niet langer alleen nieuwe papieren rekeningen van een machine af. Er wordt nog steeds echt geprint met dollars (met de hulp van het Amerikaanse ministerie van Financiën), maar het overgrote deel van de Amerikaanse geldhoeveelheid wordt digitaal gedebiteerd en gecrediteerd aan grote banken. De creatie van echt geld vindt plaats nadat de banken die nieuwe saldi aan de bredere economie hebben uitgeleend.

Bepaling van de geldhoeveelheid

Het Federal Open Market Committee (FOMC) en bijbehorende economische adviseurs komen regelmatig bijeen om de Amerikaanse geldhoeveelheid en de algemene economische toestand te beoordelen. Als wordt vastgesteld dat nieuw geld moet worden gecreëerd, streeft de Fed naar een bepaald niveau van geldinjectie en stelt een bijbehorend beleid in.

Het is moeilijk om de werkelijke hoeveelheid geld in de economie te volgen, omdat veel dingen als geld kunnen worden gedefinieerd. Het is duidelijk dat papieren rekeningen en metalen munten geld zijn, en spaarrekeningen en betaalrekeningen vertegenwoordigen directe en liquide geldsaldi. Geldmarktfondsen, kortlopende bankbiljetten en andere reserves worden ook vaak geteld. Desondanks kan de Fed de geldhoeveelheid alleen benaderen.

De Fed zou open-markttransacties kunnen initiëren, waar het Treasurys koopt en verkoopt om geld te injecteren of te absorberen. Het kan repo-overeenkomsten gebruiken voor tijdelijke uitbreidingen. Het kan het kortingsvenster gebruiken voor kortlopende leningen aan banken. Verreweg het meest voorkomende resultaat is een toename van de bankreserves.

Mechanisme voor het creëren van geld

In de begindagen van centraal bankieren was geldcreatie een fysieke realiteit; nieuwe papieren bankbiljetten en nieuwe metalen munten zouden worden vervaardigd, bedrukt met fraudebestrijdingsmiddelen en vervolgens aan het publiek worden vrijgegeven (bijna altijd via een bevoorrechte overheidsinstantie of een politiek verbonden bedrijf).

Centrale banken zijn sindsdien technologisch veel creatiever geworden. De Fed bedacht dat geld niet fysiek aanwezig hoeft te zijn om op een beurs te werken. Bedrijven en consumenten kunnen cheques, bankpassen en creditcards, saldo-overdrachten en online transacties gebruiken. Geldcreatie hoeft ook niet fysiek te zijn; de centrale bank kan zich eenvoudig nieuwe dollarsaldi voorstellen en deze naar andere rekeningen crediteren.

Een moderne Federal Reserve stelt nieuwe, gemakkelijk te liquideren rekeningen op, zoals US Treasurys, en voegt deze toe aan bestaande bankreserves. Normaal gesproken verkopen banken andere monetaire en financiële activa om deze fondsen te ontvangen.

Dit heeft hetzelfde effect als het afdrukken van nieuwe rekeningen en deze naar de bankkluizen transporteren, alleen is het goedkoper. Het is net zo inflatoir, en de nieuw gecrediteerde geldsaldi tellen net zo veel als fysieke rekeningen in de economie.

De Federal Reserve Bank moet valuta vernietigen wanneer deze beschadigd is of niet voldoet aan de kwaliteitsnormen.

De kredietmarkttrechter

Stel dat de US Treasury $ 10 miljard aan nieuwe rekeningen afdrukt en de Federal Reserve nog eens $ 90 miljard op gemakkelijk te liquideren rekeningen crediteert. In eerste instantie lijkt het erop dat de economie net een monetaire instroom van $ 100 miljard heeft ontvangen, maar dat is slechts een zeer klein percentage van de werkelijke geldcreatie.

Dit komt door de rol van banken en andere kredietinstellingen die nieuw geld ontvangen. Bijna al die extra $ 100 miljard komt in bankreserves. Banken zitten niet alleen op al dat geld, hoewel de Fed nu 0, 25% rente betaalt om het geld gewoon bij de Fed Bank te parkeren. Het meeste wordt uitgeleend aan overheden, bedrijven en particulieren.

De kredietmarkten zijn een trechter voor geldverdeling geworden. In een fractioneel reservebanksysteem creëren nieuwe leningen echter zelfs nog meer nieuw geld. Met een wettelijk verplichte reserveratio van 10%, zou de nieuwe $ 100 miljard aan bankreserves mogelijk kunnen leiden tot een nominale monetaire verhoging van $ 1 biljoen.