Wat bepaalt de olieprijzen?

Met elk voorbijgaand jaar lijkt olie een nog grotere rol te spelen in de wereldeconomie. Vroeger werd het vinden van olie tijdens een boor als een beetje vervelend beschouwd omdat de beoogde schatten normaal water of zout waren. Pas in 1857 werd de eerste commerciële oliebron in Roemenië geboord. De Amerikaanse petroleumindustrie werd twee jaar later geboren met een opzettelijke boring in Titusville, Pa.

Hoewel veel van de vroege vraag naar olie naar kerosine en olielampen was, werd het pas in 1901 dat de eerste commerciële bron die in staat was tot massaproductie, werd geboord op een locatie die bekend staat als Spindletop in het zuidoosten van Texas. Deze site produceerde meer dan 10.000 vaten olie per dag, meer dan alle andere olieproducerende bronnen in de Verenigde Staten samen. Velen zouden beweren dat het moderne olietijdperk op die dag in 1901 werd geboren, omdat olie spoedig steenkool zou vervangen als 's werelds primaire brandstofbron. Het gebruik van olie in brandstoffen blijft de belangrijkste factor om het wereldwijd tot een veelgevraagde grondstof te maken, maar hoe worden de prijzen bepaald? (Lees voor meer informatie "Hoe de olie- en gasindustrie werkt.")

Wat drijft olieprijzen?

De determinanten van olieprijzen

Met de reputatie van olie als een veelgevraagde grondstof komt de mogelijkheid dat grote prijsfluctuaties een aanzienlijke economische impact kunnen hebben. De twee primaire factoren die de olieprijs beïnvloeden zijn:

• vraag en aanbod
• marktsentiment

Het concept van vraag en aanbod is vrij eenvoudig. Naarmate de vraag toeneemt (of het aanbod afneemt) zou de prijs moeten stijgen. Naarmate de vraag afneemt (of het aanbod stijgt), zou de prijs moeten dalen. Klinkt simpel? (Zie 'Basisprincipes van economie: vraag en aanbod' voor achtergrondinformatie.)

Niet helemaal. De olieprijs zoals we die kennen, wordt feitelijk bepaald op de oliefuturesmarkt. Een olie-futures-contract is een bindende overeenkomst die iemand het recht geeft om olie per vat te kopen tegen een vooraf bepaalde prijs op een vooraf bepaalde datum in de toekomst. Volgens een futures-contract zijn zowel de koper als de verkoper verplicht om hun zijde van de transactie op de opgegeven datum te vervullen.

De volgende zijn twee soorten futures-handelaren:

• hedgers
• speculanten

Een voorbeeld van een hedger zou een luchtvaartmaatschappij zijn die oliefutures koopt om zich te beschermen tegen mogelijk stijgende prijzen. Een voorbeeld van een speculant is iemand die alleen maar de prijsrichting raadt en niet van plan is het product daadwerkelijk te kopen. Volgens de Chicago Mercantile Exchange (CME) wordt het merendeel van de futureshandel door speculanten gedaan, aangezien minder dan 3 procent van de transacties ertoe leidt dat de koper van een futurescontract bezit neemt van de verhandelde grondstof.

De andere sleutelfactor bij het bepalen van de olieprijzen is het sentiment. Alleen al de overtuiging dat de vraag naar olie op een bepaald moment in de toekomst dramatisch zal toenemen, kan in het heden een dramatische stijging van de olieprijzen tot gevolg hebben, aangezien speculanten en hedgers zowel oliecontracten voor de toekomst afsluiten. Het tegenovergestelde is natuurlijk ook waar. Alleen al de overtuiging dat de vraag naar olie op een bepaald punt in de toekomst zal dalen, kan in het heden een dramatische prijsdaling veroorzaken als contracten voor oliefutures worden verkocht (mogelijk ook kort verkocht), wat betekent dat de prijzen niet meer afhankelijk zijn van de markt soms psychologie.

Wanneer de olieprijzen niet kloppen

De basistheorie van vraag en aanbod stelt dat hoe meer van een product wordt geproduceerd, hoe goedkoper het moet verkopen, als alles gelijk is. Het is een symbiotische dans. De reden dat er in de eerste plaats meer werd geproduceerd, is omdat het economisch efficiënter (of niet minder economisch efficiënt) werd om dit te doen. Als iemand een putstimulatietechniek zou uitvinden die de output van een olieveld zou kunnen verdubbelen voor slechts een kleine oplopende prijs, dan zouden de prijzen dalen als de vraag statisch blijft. (Zie voor gerelateerde informatie Waarom de prijs van ruwe olie daalt: 5 lessen uit het verleden.)

Het aanbod is eigenlijk toegenomen. De olieproductie in Noord-Amerika is een hoogtepunt, met velden in Noord-Dakota en Alberta zo vruchtbaar als ooit. Aangezien de verbrandingsmotor nog steeds overheerst op onze wegen, en de vraag het aanbod niet heeft bijgehouden, zou gas dan niet voor nikkel per gallon moeten verkopen?

Dit is waar theorie tegenover praktijk stuit. De productie is hoog, maar de distributie en verfijning houden dit niet bij. De Verenigde Staten bouwen gemiddeld één raffinaderij per decennium, de bouw is sinds de jaren zeventig vertraagd. Er is eigenlijk een nettoverlies: de Verenigde Staten hebben acht minder raffinaderijen dan in 2009. Toch hebben de 142 resterende raffinaderijen in het land meer capaciteit dan een ander land met een grote marge. De reden dat we niet overspoeld worden door goedkope olie is omdat die raffinaderijen slechts 62 procent van hun capaciteit hebben. Vraag het een raffinaderij en zij zullen u vertellen dat er overtollige capaciteit is om aan de toekomstige vraag te voldoen. (Zie voor meer informatie: "Hoe beïnvloedt ruwe olie de gasprijzen?")

Grondstofprijscyclus die olieprijzen beïnvloedt

Bovendien lijkt er historisch gezien een mogelijke 29-jarige (plus of minus één of twee jaar) cyclus te zijn die het gedrag van grondstoffenprijzen in het algemeen regelt. Sinds het begin van de opkomst van olie als een veelgevraagde grondstof in de vroege jaren 1900, hebben grote pieken in de grondstoffenindex plaatsgevonden in 1920, 1951 en 1980. Olie bereikte een piek met de grondstoffenindex in zowel 1920 als 1980. (Opmerking: er was geen echte piek in olie in 1951 omdat het zich sinds 1948 in een zijwaartse trend bewoog en dit tot 1968 bleef doen.) Het is belangrijk op te merken dat vraag, aanbod en sentiment voorrang hebben op cycli omdat cycli slechts richtlijnen zijn, geen regels. (Ontdek hoe u uw investeringen in deze gladde sector kunt beleggen en beschermen in "Piekolie: wat te doen als de put droog loopt.")

Als iemand zijn of haar opleiding olie wil voortzetten na deze korte inleiding, kan aanbevolen voorlichtingsmateriaal over olie rechtstreeks worden verkregen bij de Organisatie van de Olie-exporterende Landen (OPEC). Informatie over de oliefuturesmarkt kan worden verkregen via de CME.

Marktkrachten die de olieprijzen beïnvloeden

Dan is er het probleem van kartels. De grootste beïnvloeder van de olieprijzen is waarschijnlijk de OPEC, bestaande uit 15 landen (Algerije, Angola, Ecuador, Equatoriaal-Guinea, Gabon, Iran, Irak, Koeweit, Libië, Nigeria, Qatar, Republiek Congo, Saoedi-Arabië, Verenigde Arabische Emiraten en Venezuela); gezamenlijk beheert OPEC 40 procent van de wereldvoorraad olie.

Hoewel het charter van de organisatie dit niet expliciet vermeldt, werd OPEC in de jaren zestig opgericht om - ruw gezegd - olie- en gasprijzen vast te stellen. Door de productie te beperken, zou OPEC de prijzen kunnen dwingen te stijgen en daarmee theoretisch grotere winsten te behalen dan wanneer haar lidstaten elk tegen dezelfde koers op de wereldmarkt zouden verkopen. Gedurende de jaren zeventig en een groot deel van de jaren tachtig volgde deze deze ietwat onethische strategie.

Om PJ O'Rourke te citeren, gaan bepaalde mensen kartels binnen vanwege hebzucht; dan, vanwege hebzucht, proberen ze uit de kartels te geraken. Volgens de US Energy Information Administration overschrijden de OPEC-lidstaten vaak hun quota en verkopen ze een paar miljoen extra vaten, wetende dat handhavers hen er niet echt tegen kunnen houden. Met Canada, China, Rusland en de Verenigde Staten als niet-leden - en het vergroten van hun eigen output - wordt OPEC beperkt in haar vermogen om, zoals haar missie eufemistisch stelt, "de stabilisatie van de oliemarkten te verzekeren om een ​​efficiënte, economische en regelmatige levering van aardolie aan consumenten. "

Hoewel het consortium heeft beloofd om de olieprijs voor de nabije toekomst boven $ 100 per vat te houden, weigerde het medio 2014 de olieproductie te verlagen, zelfs toen de prijzen begonnen te dalen. Als gevolg hiervan daalden de kosten van ruwe olie van een piek van meer dan $ 100 per vat naar minder dan $ 50 per vat. Vanaf februari 2018 schommelen de olieprijzen iets onder $ 62.

Het komt neer op

In tegenstelling tot de meeste producten, worden de olieprijzen niet volledig bepaald door vraag, aanbod en marktsentiment ten opzichte van het fysieke product. In plaats daarvan spelen vraag, aanbod en sentiment ten aanzien van oliefuturescontracten, die zwaar worden verhandeld door speculanten, een dominante rol bij de prijsbepaling. Cyclische trends op de grondstoffenmarkt kunnen ook een rol spelen. Ongeacht hoe de prijs uiteindelijk wordt bepaald, op basis van het gebruik ervan in brandstoffen en talloze consumptiegoederen, lijkt het erop dat er in de nabije toekomst veel vraag naar olie zal blijven.