Witte ridder
Een witte ridder is een vijandige overnameverdediging waarbij een 'vriendelijk' individu of bedrijf dat een bedrijf koopt tegen een redelijke vergoeding die op het punt staat te worden overgenomen door een 'onvriendelijke' bieder of verwerver, die bekend staat als de zwarte ridder. Hoewel het doelbedrijf niet onafhankelijk blijft, heeft acquisitie door een witte ridder toch de voorkeur boven de vijandige overname.
In tegenstelling tot een vijandige overname, blijft het huidige management meestal op zijn plaats in een white knight-scenario en krijgen beleggers een betere vergoeding voor hun aandelen.
Belangrijkste leerpunten
- Een witte ridder is een vijandige overnameverdediging waarbij een vriendelijk bedrijf het doelbedrijf koopt in plaats van de onvriendelijke bieder.
- Terwijl het doelbedrijf nog steeds zijn onafhankelijkheid verliest, is de investeerder van de witte ridder toch gunstiger voor aandeelhouders en management.
- Een witte ridder is slechts een van de verschillende strategieën die een bedrijf kan gebruiken om een vijandige overname af te wenden.
Hoe een White Knight Defense werkt
De witte ridder is de redder van een bedrijf dat wordt onderworpen aan een vijandige overname. Vaak zoeken bedrijfsfunctionarissen een witte ridder om de kernactiviteiten van het bedrijf te behouden of om betere overnamevoorwaarden te bedingen. Een voorbeeld van de eerste is te zien in de film "Pretty Woman", toen bedrijfsrover / zwarte ridder Edward Lewis, gespeeld door Richard Gere, van gedachten veranderde en besloot te werken met het hoofd van een bedrijf dat hij oorspronkelijk van plan was plunderen.
Enkele opvallende voorbeelden van reddingen met witte ridder zijn de overname van United Paramount Theaters uit 1953 van de bijna failliete ABC, Bayer's redding van White Knight van 2006 door Schering van Merck KGaA en de overname door JPMorgan Chase van Bear Stearns in 2008 die hun volledige insolventie verhinderde.
De termen witte ridder en zwarte ridder kunnen hun oorsprong vinden in het vijandige schaakspel.
Een witte schildknaap is ook een investeerder of een vriendelijk bedrijf dat een belang koopt in een doelbedrijf om een vijandige overname te voorkomen. Dit is verwant aan een witte ridderverdediging, behalve dat het doelbedrijf zijn onafhankelijkheid niet hoeft op te geven zoals het doet met de witte ridder, omdat de witte schildknaap slechts een gedeeltelijk aandeel in het bedrijf koopt.
Vijandige overnames
Enkele van de meest vijandige overnamesituaties omvatten AOL's $ 162 miljard aankoop van Time Warner in 2000, Sanofi-Aventis '$ 20, 1 miljard aankoop van biotechbedrijf Genzyme in 2010, Deutsche Boerse AG's geblokkeerde $ 17 miljard fusie met NYSE Euronext in 2011, en Clorox's afwijzing van Carl Icahn's overnamebod van $ 10, 2 miljard in 2011.
Succesvolle vijandige overnames zijn echter zeldzaam; geen overname van een onwillig doel is sinds 2000 meer dan $ 10 miljard waard. Meestal verhoogt een overnemende onderneming zijn prijs per aandeel totdat aandeelhouders en bestuursleden van de beoogde onderneming tevreden zijn. Het is vooral moeilijk om een groot bedrijf te kopen dat niet wil worden verkocht. Mylan, een wereldleider in generieke geneesmiddelen, ondervond dit toen het tevergeefs probeerde om Perrigo, 's werelds grootste producent van drogisterij-merkproducten, te kopen voor $ 26 miljard in 2015.
Variaties op de White Knight
Naast witte en zwarte ridders is er een derde potentiële overnamekandidaat, een grijze ridder. Een grijze / grijze ridder is niet zo wenselijk als een witte ridder, maar het is meer wenselijk dan een zwarte ridder. De grijze ridder is de derde potentiële bieder in een vijandige overname die de witte ridder overbiedt. Hoewel vriendelijker dan een zwarte ridder, probeert de grijze ridder nog steeds zijn eigen belangen te dienen. Net als de witte ridder is een witte schildknaap een individu of bedrijf dat slechts een minderheidsbelang uitoefent om een worstelende onderneming te helpen. Deze hulp biedt het bedrijf voldoende kapitaal om zijn situatie te verbeteren, terwijl de huidige eigenaren de controle kunnen behouden. Een gele ridder is een bedrijf dat een vijandige overnamepoging van plan was, maar de rug toekeert en in plaats daarvan een fusie van gelijken met het doelbedrijf voorstelt.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.