Waarom de bull-markt levend en wel is

De stemming onder veel beleggers is gedraaid van paniek naar hernieuwd optimisme, omdat de recente correctie in de S&P 500 Index (SPX) werd gevolgd door een sterke opleving. De winst van 4, 3% van 12 tot en met 16 februari vertegenwoordigde de beste wekelijkse prestaties voor de veel gevolgde marktbarometer in meer dan vijf jaar, meldt The Wall Street Journal. De Dow Jones Industrial Average (DJIA) boekte een identieke procentuele winst, voor zijn beste week sinds de presidentsverkiezingen van 2016, voegt het Journal eraan toe.

"De achtergrond is zo sterk als ik ooit heb gezien", zei Craig Hodges, portfoliomanager bij Hodges Funds, tegen het Journal. Hij denkt dat prijsvolatiliteit kan terugkeren, maar voegt eraan toe: "Ik geloof echt dat alle verkopen op lange termijn kansen zullen bieden."

Rebound van Selloff

De recente correctie nam 10, 2% af van de S&P 500 vanaf zijn record high close op 26 januari tot en met zijn recente low close op 8 februari. Sindsdien is de index met 5, 2% hersteld, waardoor de year-to-date 1, 6% hoger is geworden. De S&P 500 bereikte echter een dieptepunt in de intraday-handel op 9 februari. Als de correctie tot dat punt wordt gemeten, wordt deze een daling van 11, 8%, gevolgd door een herstel van 7, 2% tot het einde op 20 februari.

Historische vergelijkingen

Sinds 1926 heeft de gemiddelde bullmarkt negen jaar geduurd en een totaalrendement (inclusief dividenden) van 480% per First Trust Portfolio's LP opgeleverd. Ter vergelijking: de S&P 500 Total Return Index (SPXT) is volgens Yahoo Finance met 385% gestegen ten opzichte van zijn bear market low op 9 maart 2009. De huidige bullmarkt is dus noch ongewoon lang noch robuust volgens de analyse van First Trust.

Terwijl First Trust negen bull-markten telt (inclusief de huidige) en acht bear-markten sinds 1926, maakt Yardeni Research Inc. gebruik van een andere methodiek, met een telling van 23 bull-markten en 20 bear-markten sinds 1928. De langste bull-markt geregistreerd door Yardeni duurde 4.494 kalender dagen (12 jaar en bijna 4 maanden) van 1987 tot 2000, gedurende welke periode de S&P 500 met 582% steeg (exclusief dividenden). Nadat hij op 6 maart 2009 zijn bearmarkt laag had bereikt in de intraday-handel, is de S&P 500 tot en met 20 februari met 307% gestegen (exclusief dividenden).

'Supercharged Earnings'

Bulls wijzen op verbetering van de wereldwijde bbp-groei en sterke bedrijfswinsten in de VS en elders in de wereld. Terwijl de rentetarieven en inflatie stijgen, blijven ze volgens historische normen desalniettemin laag, voegt het Journal eraan toe.

Marktstrategen bij Goldman Sachs Group Inc. zijn bijzonder positief over het feit dat recente koerswinsten zijn veroorzaakt door verbetering van bedrijfs-EPS-rapporten in plaats van hogere waarderingen. Ze zijn niet alleen. Hun tegenhangers bij BlackRock Inc. zeggen dat fiscale stimulering door belastingverlagingen "de verwachtingen voor de winstgroei in de VS overtreft", meldt CNBC. (Zie voor meer ook: Waarom aandelen niet crashen zoals 1987: Goldman Sachs .)

Beleggersvertrouwen keert terug

Beleggers hebben volgens het tijdschrift in januari een record van $ 102 miljard per maand in aandelenfondsen en ETF's gestort. De correctie leidde tot een netto-uitstroom van $ 22, 9 miljard uit Amerikaanse aandelenfondsen en ETF's in de eerste week van februari, maar de netto opnames daalden tot $ 7, 2 miljard in de tweede week, per fonds tracking service EFPR Global, zoals gerapporteerd door het Journal. De American Association of Individual Investors (AAII) constateert dat 49% van de ondervraagden nu gelooft dat aandelen de komende zes maanden zullen stijgen, een stijging van 12 procentpunten ten opzichte van de vorige week, voegt het Journal eraan toe.

The Bearish View

Historisch hoge aandelenwaarderingen, overboughtomstandigheden zoals gemeten aan de hand van de relatieve sterkte-index (RSI) en een nauw samenhangende combinatie van stijgende arbeidskosten, inflatie en rentetarieven blijven de beren zorgen baren. Meer recent zijn er zorgen geuit over risicovolle beleggingsvehikels en beleggingsstrategieën gekoppeld aan de CBOE Volatility Index (VIX) die verontrustende parallellen vertonen met de financiële crisis en de marktcrash van 2008. (Zie ook: Stock Sell-Off heeft zorgelijk Overeenkomsten met de crisis van 2008. )

Als dat niet genoeg was, werd de recente correctie verergerd door computergestuurde algoritmische handel, die nachtmerrieachtige herinneringen aan de beurscrash van 1987 terugbracht. Ondertussen blijven de miljoenen lezers van Investopedia over de hele wereld wijzen op extreem hoge zorgen over de markten, zoals gemeten door de Investopedia Anxiety Index (IAI). (Voor meer, zie ook: Hoe algo-handel de aandelenmarktroutes verergert .)