10 aandelen met een hoog rendement op eigen vermogen

Een groeiende stroom van krachten verhoogt de kosten en drukt de winstmarges in het hele Amerikaanse bedrijfsleven. De belangrijkste factoren achter deze trend zijn renteverhogingen door de Fed, hogere loonkosten, inflatie en wat veel experts volgend jaar verwachten een tragere economie te zijn. Goldman Sachs beweert dat tientallen aandelen met een krachtige groei van het rendement op eigen vermogen (ROE) in deze omgeving beter zullen presteren. "We blijven groeiaandelen aanbevelen en benadrukken ons mandje van bedrijven met de sterkst verwachte ROE-groei naarmate de margedruk blijft toenemen. Net zoals groeiaandelen doorgaans beter presteren naarmate de economische groei vertraagt, moeten bedrijven die ROE uitbreiden, beter presteren als tegenwind tegen de ROE-groei bouwt, "Zegt Goldman.

Onder de 50 aandelen in Goldman's ROE-groeimand zijn deze 10: TripAdvisor Inc. (TRIP), Under Armour Inc. (UAA), Expedia Group Inc. (EXPE), Nike Inc. (NKE), MetLife Inc. (MET), Amgen Inc. (AMGN), IQVIA Holdings Inc. (IQV), Union Pacific Corp. (UNP), Apple Inc. (AAPL) en Cisco Systems Inc. (CSCO). Merk op dat het selectiecriterium voor Goldman's mand een snel verwachte groei in ROE is, niet noodzakelijk een hoge ROE, hoewel een bepaalde voorraad daarin beide kan bieden. In de onderstaande tabel worden deze aandelen gerangschikt op basis van de ROE-groeipercentages die worden voorspeld door Goldman, van ROE op basis van de winst van de afgelopen 12 maanden (LTM) tot ROE op basis van de winst van de volgende 12 maanden (NTM). Goldman deed de aanbevelingen in zijn nieuwste US Weekly Kickstart-rapport.

10 snelgroeiende aandelen die kunnen leiden

Bron: Goldman Sachs; berekeningen vanaf 11 oktober.

Betekenis voor beleggers

Het gemiddelde aandeel in Goldman's hoge ROE-groeimand heeft een forward ROE van 19% en een verwachte ROE-groeivoet van 23%. De cijfers voor de mediaan in de S&P 500 Index (SPX) zijn respectievelijk 19% en 2%. Deze bevindingen werden gepresenteerd in hetzelfde rapport dat beweert dat de fundamentals sterk blijven en wijzen op meer winst op de aandelenmarkt. Onder deze fundamenten bevinden zich ROE-cijfers voor de S&P 500 die snel zijn gestegen en die op of in de buurt van recordniveaus zijn.

"Net zoals groeiaandelen het meestal beter doen als de economische groei vertraagt, moeten bedrijven die ROE uitbreiden, beter presteren als tegenwind tegen de ROE-groei bouwt." -- Goldman Sachs

Goldman geeft aan dat "toenemende inflatoire druk" een groeiende zorg van beleggers is, en zij zeggen dat "stijgende Amerikaanse arbeidskosten [een] belangrijk risico vormen". Een andere grote zorg betreft de tarieven, die ook de kosten verhogen en de marges verkleinen. Goldman kent een waarschijnlijkheid van 60% toe aan de waarschijnlijkheid dat de VS tarieven zullen plaatsen op de meeste of alle goederen ter waarde van $ 267 miljard uit China die nog niet zijn gericht. Stijgende rentetarieven zijn een andere tegenwind voor ROE-groei, maar tot nu toe hebben ze vooral gehandeld om de waardering van aandelen te verlagen in plaats van de bedrijfskosten aanzienlijk te verhogen, merkt Goldman op.

Spoorwegexploitant Union Pacific presenteert een interessant geval, omdat het zou moeten profiteren van stijgende vrachttarieven, die een recent rapport van Morgan Stanley noemt als een belangrijke macro-kracht die neerwaartse druk uitoefent op de winstmarges van andere bedrijven. Het verwachte ROE-groeipercentage van 38% ligt ver boven de mediaan van de basket van 23% en de mediaan van de S&P 500 van 2%. Ondertussen is zijn voorwaartse ROE van 37% bijna het dubbele van het 19% -cijfer voor zowel de basket als de S&P 500.

Het tweede kwartaal van Union Pacific, het beste cijfer ooit voor het bedrijf, steeg met 36, 6% op jaarbasis (YOY) en overtrof de consensusraming met 2, 1%, volgens Zacks Investment Research. Consensusschattingen vragen 39, 3% YOY EPS-groei voor het derde kwartaal en 34, 6% in het vierde kwartaal, ook per Zacks. Union Pacific moet op 25 oktober rapporteren.

Vooruit kijken

Stijgende rentetarieven, inflatie en arbeidskosten, evenals de waarschijnlijkheid van een vertraging van de vraag, zijn krachten die aandelen met snelgroeiende ROE het potentieel bieden om in de toekomst beter te presteren. De winstrapporten van het derde kwartaal moeten aangeven of deze aandelen zich nog steeds in een groeipad bevinden of dat ze tegenwind beginnen te krijgen.