5 Stockcorrecties Meer pijn vooruit

Sinds het bereiken van een recordhoogte op 26 januari, heeft de S&P 500 Index (SPX) beleggers op een hobbelige rit gebracht, meestal naar het nadeel. Eerst was er een correctie van 10, 2% tot en met 8 februari. Sindsdien, na verschillende ups en downs, sloot de index 28 maart op 9, 3% onder die high-mark van 26 januari. Wat nu?

Als recente geschiedenis een leidraad is, hebben aandelen een langere neerwaartse rit te gaan. De gemiddelde correctie sinds 2009 heeft de index met 14% doen dalen en bijna 200 dagen zijn verstreken voordat de vorige high werd hersteld, meldt Bloomberg. Hoewel de recente daling van de aandelenprijzen voor sommige beleggers verontrustend kan zijn, is het nog steeds geen berenmarkt, waarvoor een daling van ten minste 20% vereist is.

'Zeer stressvolle dingen'

"Dit is erg stressvol", zei Michael Purves, chief global strateeg bij Weeden & Co., in opmerkingen tegen Bloomberg. Hij ging verder, verwijzend naar de houding van beleggers die gewend zijn geraakt aan een bijna ononderbroken stijging van de aandelenkoersen van verkiezingsdag 2016 tot 26 januari 2018: "Het is alsof je naar de sportschool gaat en gewichten opheft nadat je nog niet bent geweest twee jaar in de sportschool. Een deel ervan is gewoon een heel normale psychologische, emotionele reactie. "

Julian Emanuel, chief equity- en derivatenstrateeg bij BTIG LLC, is het daarmee eens. Hij vertelde Bloomberg: "Zo veel van het geld was gericht op technische aandelen, en er is een veel grotere emotionele identificatie voor investeerders in deze bekende namen. Mensen zijn steeds meer geagiteerd dan tijdens de poot van februari omdat iedereen geloofde dat de kust veilig was Mensen zijn van nature optimistisch, dus wanneer correcties toeslaan, zijn ze grotendeels onverwacht en emotioneel schokkend. "

Recente correcties

Zoals Bloomberg het definieert, eindigt een correctie wanneer de vorige marktpiek is hersteld. Met behulp van deze methode was iets minder dan 200 dagen de gemiddelde duur van de vier correcties na 2009 maar vóór 2018. Volgens deze conventie duurde de langste van deze correcties 417 dagen, van mei 2015 tot juli 2016, per Bloomberg. Aangezien de recordhoogte op 26 januari nog moet worden herwonnen, is de markt volgens de definitie van Bloomberg nog steeds in een correctie, slechts 61 dagen oud tot en met 28 maart.

Een meer gebruikelijke manier om naar de duur van correcties te kijken, is gewoon de tijdsduur tot de dal vanaf de vorige piek te meten. Volgens deze methodologie duurden die vier eerdere correcties na 2009 gemiddeld 106 dagen, waarvan de langste 157 dagen in 2011 waren volgens Yardeni Research Inc. Ze komen ook uit op een iets hogere gemiddelde daling van 15%. De correctie eerder dit jaar duurde slechts 13 dagen volgens deze meetstandaard.

Kans kopen?

Het grote onbekende is of de huidige daling van de aandelenkoersen nog veel te doen heeft, en zo ja, voor hoelang. Strategisten bij Wells Fargo & Co. en JPMorgan Chase & Co. behoren tot degenen die geloven dat de bull-markt nog steeds een aantal benen heeft, en ze adviseren hun klanten om op de dipjes te kopen. (Zie voor meer informatie ook: Waarom u de uitverkoop zou moeten kopen .)

Een alom gevolgde reeks indicatoren ontwikkeld door Bank of America Merrill Lynch wijst in toenemende mate op een opkomende berenmarkt. Zoals dit prognosetool nu al is, suggereert het dat een berenmarkt nog ongeveer twee jaar in de toekomst ligt. Dienovereenkomstig adviseren strategen bij dat bedrijf klanten om voorlopig in aandelen te blijven, hoewel misschien met lagere blootstellingsniveaus.

Ondertussen geeft een model dat wordt gebruikt door Goldman Sachs Group Inc. aan dat er al een berenmarkt aan de gang is. De strategen van dat bedrijf zijn echter van mening dat anomalieën in de gegevens een onechte lezing opleveren en zij adviseren beleggers kalm te blijven. (Zie voor meer informatie ook: De berenmarkt is er nog niet. )

Bear Market aan de gang, of niet?

Hoewel de correctie voor 2018 slechts halverwege een echte bearmarkt is, zien technische analisten het bewijs van een bearmarkt die snel nadert, zo niet al onderweg is, in hun hitlijsten. Mark Hulbert is al jarenlang marktcommentator ervan overtuigd dat een berenmarkt is begonnen. Aan de andere kant citeert hij de geschiedenis waaruit blijkt dat het gemiddeld iets meer dan drie jaar duurt vanaf het begin van een berenmarkt tot een volledige terugvordering van alle verliezen.

De stieren zijn niet onder de indruk, wat wijst op sterke fundamentals, terwijl de economie en de bedrijfswinsten blijven groeien. Ze rekenen er ook op dat echte bearmarkten meestal gepaard gaan met recessies, en er is nog geen een aan de horizon. (Voor meer, zie ook: Waarom de aandelenmarkt klaar is voor een grote storing .)