Eigendom van twee klassen
Dual-class eigendom is een soort gewone aandelenaanbieding waarbij bedrijven aandelen met verschillende rechten uitgeven. In een tweeklasse-eigendomsstructuur kan de onderneming twee soorten aandelen uitgeven, Klasse A en Klasse B. Deze klassen kunnen verschillende stemrechten hebben, maar ze vertegenwoordigen dezelfde onderliggende eigendom in de onderneming.
UITBREIDING Dual-Class eigendom
Vaak kunnen bedrijven die overgaan van privaat naar een publiek bedrijf een dual-class eigendomsstructuur gebruiken om controle over het bedrijf te behouden. Toen Google bijvoorbeeld openbaar ging, gaf het Klasse B-aandelen uit die geen stemrecht hadden om ervoor te zorgen dat de oprichters en leidinggevenden nog steeds controle over het bedrijf hadden. Google, nu openbaar verhandeld als Alphabet, heeft sindsdien zijn aandelenstructuur gewijzigd met Klasse B-aandelen met 10 keer de stemrechten als Klasse A.
Ongeveer acht procent van de Amerikaanse bedrijven in de Russell 3000 Index had vanaf maart 2017 een dubbele of meervoudige aandelencategorie.
Eigendomsstructuren van tweeklasse of supermajoriteit blijven een hulpmiddel bij initiële openbare aanbiedingen waarbij een oprichter of familie van een ondernemer of bedrijf kapitaal wil aantrekken via de openbare markten zonder afstand te doen van de controle over de onderneming. Voor noteringsdoeleinden vereisen de grote beurzen dat dergelijke tweeklasse-structuren worden opgezet ten tijde van de beursgang.
Een gevestigde, blue chip-onderneming kan er ook voor kiezen om van een enkele naar een tweeklasse-aandelenstructuur over te schakelen om beleggers meer toegang te bieden. Berkren Hathaway van Warren Buffett is het bekendste voorbeeld van deze praktijk. De Klasse A-aandelen van het bedrijf zijn van oudsher verhandeld met een zo hoge waardering dat de meeste beleggers het zich niet kunnen veroorloven om ze te kopen. Door aandelen van klasse B uit te geven tegen een fractie van de prijs van de aandelen A en later een aandelensplitsing van 50 tegen 1 uit te voeren, is het aandeel Berkshire veel toegankelijker geworden voor particuliere beleggers.
Voors en tegens van Dual-Class Ownership
Gewone aandelen, die minder of geen stemrecht hebben, verhandelen meestal tegen een koerskorting op aandelen die slechts één aandelenklasse bieden. Governance-experts zeggen dat deze korting meestal wegvalt tijdens sterk positieve markten, maar dat het een belemmering zou kunnen zijn voor bedrijven die aandelen willen uitgeven onder moeilijke omstandigheden op de aandelenmarkt.
Een dergelijke structuur kan extra bescherming bieden in het geval van een vijandige overnamepoging, aangezien de klasse A-aandeelhouders meer controle behouden ten opzichte van externe aandeelhouders. Het bestaan van een tweeledige structuur kan het echter moeilijk maken om extra kapitaal aan te trekken via de aandelen- of schuldmarkten als een dergelijke structuur door de beleggingsgemeenschap niet langer als gunstig wordt beschouwd.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.