Accretive Acquisition
Een bijkomende acquisitie verhoogt de winst per aandeel (EPS) van het overnemende bedrijf. Accretieve acquisities zijn meestal gunstig voor de marktprijs van het bedrijf omdat de prijs die wordt betaald door de overnemende onderneming lager is dan de boost die de nieuwe acquisitie naar verwachting zal bieden aan de winstgevende onderneming van de overnemende onderneming. Als algemene regel treedt een aangroeiende fusie of overname op wanneer de koers-winstverhouding (P / E) van de overnemende onderneming groter is dan die van de doelonderneming.
Een aangroeiende acquisitie is vergelijkbaar met de praktijk van bootstrapping, waarbij een acquirer doelbewust een bedrijf met een lage koers-winstverhouding (P / E) koopt via een aandelenswaptransactie om de winst na de acquisitie per aandeel van de nieuw gevormde gecombineerd bedrijf en een prijsstijging van zijn aandelen aanmoedigen.
Terwijl bootstrapping vaak wordt afgekeurd als een boekhoudkundige praktijk die het systeem bespeelt en de algehele winstkwaliteit verlaagt, speelt een positieve acquisitie positief bij de gecombineerde synergieën van een fusie.
Belangrijkste leerpunten
- Een aangroeiende acquisitie verhoogt de winst per aandeel (EPS) van de overnemende onderneming.
- Een bedrijf kan een aangroeiende acquisitie gebruiken om een verhoging van zijn aandelenprijs aan te moedigen.
- Het doel van een aangroeiende acquisitie is om de synergieën van de twee bedrijven te vergroten, met een gecombineerde waarde die groter is dan de som van de afzonderlijke delen.
- Om het potentiële EPS-voordeel van een accretieve acquisitie volledig te realiseren, moeten de twee betrokken bedrijven efficiënt en effectief integreren.
Hoe een Accretive Acquisition werkt
Een aangroeiende acquisitie verhoogt de synergie tussen de overgenomen en de overnemende partij. Deze synergie treedt op wanneer de combinatie van twee organisaties een gecombineerde waarde oplevert die groter is dan de som van de afzonderlijke delen. Dus waarde in een aangroeiende acquisitie wordt gegenereerd omdat de koper van een kleiner bedrijf in staat is om de pro-forma EBITDA / winstverhouding van de overgenomen onderneming toe te voegen aan zijn eigen EBITDA / winstverhouding, waarbij EBITDA winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie is .
Als de overname correct wordt uitgevoerd, heeft het kopende bedrijf een hogere ondernemingswaarde (EV) / EBITDA-multiple en verhoogt de toevoeging van het overgenomen bedrijf de totale waarde van de gecombineerde entiteit.
Voorbeeld van een Accretive Acquisition
Er zijn veel gevallen waarin een gevestigde onderneming waarde wil toevoegen aan haar aandeelhouders door een strategische acquisitie. In tegenstelling tot een acquisitie die wordt uitgevoerd vanwege onderzoek en ontwikkeling of productacquisitiedoeleinden, zoals het geval was bij de aankoop van Oculus Rift door Facebook, verhoogt een opnemende acquisitie onmiddellijk de waarde van de aandelen van het overnemende bedrijf.
Als een groot, openbaar technologiebedrijf zijn EPS bijvoorbeeld onmiddellijk wil verhogen, en dus zijn aandelenprijs wil verhogen, zou het een kleiner technologiebedrijf met een hogere EPS willen overnemen. Als het grotere bedrijf een winst per aandeel van $ 2 zou hebben en zou berekenen dat als het een kleiner bedrijf zou kopen met een winst per aandeel van $ 2, 50, het een gecombineerde pro-forma winst per aandeel van $ 2, 15 zou realiseren, zou de bruto waarde van de overname 15% bedragen. Als de kosten van de overname van het bedrijf 10 cent per aandeel bedragen, is het netto voordeel positief.
Kritiek op Accretive Acquisitions
Aangezien pro-forma financiële overzichten en 12- tot 24-maandenprognoses worden gebruikt om de potentiële waardevermeerdering van de acquisitie af te leiden, zijn synergieën echter niet gegarandeerd. De enige manier om de toegevoegde waarde van het combineren van de bedrijven te realiseren, is door beide bedrijven effectief en efficiënt te integreren, zodat er geen voordelen verloren gaan. Vaak faalt de combinatie van de bedrijven en realiseert de resulterende entiteit een EPS die niet aan de verwachtingen voldoet, waardoor de onderneming de totale waarde verliest.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.