Apple Buybacks zou tegen 2019 $ 120 miljard kunnen overschrijden: UBS

Cupertino, in Californië gevestigde tech-titan Apple Inc. (AAPL) zal een van de grootste begunstigden zijn van de nieuw aangenomen Republikeinse belastingrevisie die het tarief van de vennootschapsbelasting verlaagt, volgens een team van stieren op straat. (Zie ook: Apple wint aan 'Super-Long'-cyclus: Jaffray. )

UBS-analist Steven Milunovich heeft maandag een onderzoeksnota aan klanten uitgegeven waarin wordt gesuggereerd dat de voorraad van de smartphonefabrikant zal blijven stijgen naarmate deze toegang krijgt tot nieuwe fondsen - dankzij het nieuwe GOP-belastingplan. In het bijzonder verwacht hij dat buitenlandse repatriëring van Apple Apple in staat zal stellen om in 2019 $ 122 miljard terug te kopen van zijn aandelen. De analist herhaalde zijn kooprating op AAPL-aandelen samen met een koersdoel van $ 190, wat een stijging van 9% betekent vanaf dinsdag dichtbij op $ 174, 33.

"Apple is duidelijk een begunstigde van overzeese repatriëring van contanten ... Repatriëring van ~ $ 250 miljard aan offshore contant geld zou het tarief van Apple's aandeleninkoop moeten verhogen, omdat het bedrijf gelooft dat de voorraad aantrekkelijk blijft omdat zijn serviceactiviteiten ondergewaardeerd zijn", schreef Millunovich.

Veelbelovende AAPL-aandeleninkoop

De analist verwacht dat repatriëring maar liefst $ 25 miljard, of ongeveer 3% van de marktkapitalisatie, zal vrijmaken, met een jaarlijkse vrije cashflow van Apple rond de $ 60 miljard. Hij benadrukte het feit dat de beoogde kapitaalstructuur van Apple de afgelopen vijf jaar relatief consistent is geweest, waarbij de technologiegigant jaarlijks ongeveer 5% van zijn aandelen terugkocht.

"Apple die een haircut van 25% (of iets hoger dan 15, 5%) toepast op buitenlandse contanten wanneer de werkelijke koers slechts 15, 5% is, creëert een surplus aan contanten bij de beoogde kapitaalstructuur die kan worden gebruikt voor aandeelhoudersrendement", schreef Milunovich.

UBS merkte bezorgdheid op over de strategie van Apple met betrekking tot haar volwassen iPhone-activiteiten naast "supply chain noise en gemengde vraagpunten" als oorzaken van onzekerheid op korte termijn in het FAANG-aandeel. Het potentieel voor Apple om maar liefst "14% van het bedrijf te kopen tegen $ 90 miljard netto contant geld en zelfs nog meer bij lagere niveaus van netto contant geld, zou elk potentieel neerwaarts nadeel moeten beperken", aldus Milunovich.