Bear Stearns
Bear Stearns was een wereldwijde investeringsbank in New York City die tijdens de subprime-hypotheekcrisis in 2008 ineenstortte.
Belangrijkste leerpunten
- Bear Stearns was een in New York City gevestigde wereldwijde investeringsbank en financieel bedrijf dat werd opgericht in 1923 en instortte tijdens de financiële crisis van 2008.
- Blootstelling aan CDO's en giftige activa in haar vlaggenschip hedgefondsen die werden gekocht met een hoge mate van hefboomwerking leidde tot haar ondergang.
- De activa van het bedrijf werden uiteindelijk verkocht aan JP Morgan Chase voor centen op de dollar.
De basisprincipes van Bear Stearns
Het bedrijf Bear Strearns werd opgericht in 1923 en overleefde de beurskrach van 1929 en werd een wereldwijde investeringsbank met vestigingen over de hele wereld. Door competent management en het nemen van risico's bleef Bear Stearns groeien met de wereldeconomie. Het was een van de vele bedrijven die Lewis Ranieri's securitisatie van schulden omarmde om nieuwe financiële producten te creëren.
Tegen het begin van de jaren 2000 was Bear Stearns een van de grootste investeringsbanken ter wereld en een zeer gerespecteerd lid van het pantheon van investeringsbanken in Wall Street. Ondanks het overleven en vervolgens bloeien na de Grote Depressie, was Bear Stearns een speler in de hypotheekmassa en de Grote Recessie die volgde.
Bear Stearns exploiteerde een breed scala aan financiële diensten. Binnen deze mix bevonden zich hedgefondsen die gebruik maakten van verbeterde leverage om te profiteren van onderpandschuldverplichtingen (CDO's) en andere gesecuritiseerde schuldmarkten. In april 2007 viel de bodem uit de woningmarkt en de investeringsbank begon zich al snel te realiseren dat het werkelijke risico van deze hedgefondsstrategieën veel groter was dan oorspronkelijk gedacht.
De ineenstorting van de huizenmarkt verraste het hele financiële systeem, omdat een groot deel van het systeem was gebaseerd op een solide woningmarkt die een solide derivatenmarkt onderbouwde. De fondsen van Bear Stearns gebruikten technieken om de hefboomwerking naar deze vermeende marktfundamenten verder op te voeren, alleen om te ontdekken dat het neerwaartse risico op de instrumenten waarmee ze te maken hadden niet beperkt was in dit extreme geval van marktinstorting.
The Bear Stearns Hedge Fund Collapse
De hedgefondsen die deze strategieën gebruikten, boekten enorme verliezen waardoor ze intern moesten worden gered, wat het bedrijf vooraf enkele miljarden kostte en vervolgens extra verliezen van miljarden dollars gedurende het jaar. Dit was slecht nieuws voor Bear Stearns, maar het bedrijf had een marktkapitalisatie van $ 20 miljard, dus de verliezen werden als ongelukkig maar beheersbaar beschouwd.
Deze onrust zag het eerste kwartaalverlies in 80 jaar voor Bear Stearns. Toen gingen de ratingbedrijven verder en bleven de door hypotheek gedekte effecten en andere belangen van Bear Stearns degraderen. Dit liet de onderneming illiquide activa achter in een dalende markt. Het bedrijf had geen geld meer en ging in maart 2008 naar de Federal Reserve voor een kredietgarantie via de Term Securities Lending Facility. Een nieuwe downgrade raakte het bedrijf en een bankrun begon. Op 13 maart was Bear Stearns failliet en de voorraad kelderde.
JP Morgan Chase koopt de activa van Bear Stearns
De activa van Bear Stearns werden verkocht in een vuurverkoop aan JPMorgan Chase tegen een fractie van haar eerdere marktkapitalisatie. De Fed leende JPMorgan Chase het geld om de aankoop te doen, en het kostte het bedrijf later enkele miljarden om de falende transacties te beëindigen en een rechtszaak tegen Bear Stearns te beslechten. De reden dat Bear Stearns zo goedkoop werd verkocht, is dat op dat moment niemand wist welke banken giftige activa hadden of hoe groot deze ogenschijnlijk onschadelijke synthetische producten op een balans konden slaan.
De illiquiditeit waarmee Bear Stearns te maken had vanwege zijn blootstelling aan gesecuritiseerde schuldproblemen, ook bij andere investeringsbanken. Veel van de grootste banken waren zwaar blootgesteld aan dit soort investeringen, waaronder Lehman Brothers en Merrill Lynch. De ineenstorting van Bear Stearns en de verkoop ervan aan JP Morgan Chase was het begin van de bloedvergieten in de investeringsbanksector, niet het einde.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.