Bilaterale verrekening
Bilaterale verrekening is het proces waarbij alle swapovereenkomsten tussen twee partijen worden samengevoegd tot één enkele masterovereenkomst. Als gevolg hiervan worden in plaats van elke swapovereenkomst die leidt tot een stroom van individuele betalingen door een van beide partijen, alle swaps samen gesaldeerd, zodat slechts één netto betalingsstroom naar één partij wordt gemaakt op basis van de stromen van de gecombineerde swaps.
De term bilateraal zelf betekent "twee kanten hebben of ermee verband houden; beide kanten beïnvloeden". Netto of netting verwijst naar het vinden van het verschil tussen alle swapbetalingen, wat één (netto) totaal oplevert.
Belangrijkste leerpunten
- Bilaterale verrekening is wanneer twee partijen al hun swaps combineren in één master-swap, waardoor één netto-betaling, in plaats van vele, tussen de partijen ontstaat.
- Bilaterale verrekening vermindert boekhoudkundige activiteit, complexiteit en kosten verbonden aan meer transacties en betalingen.
- In het geval van een faillissement zorgt bilaterale verrekening ervoor dat het failliete bedrijf niet alleen betalingen kan doen terwijl het ervoor kiest om niet te betalen op swaps uit het geld.
Bilaterale verrekening begrijpen
Bilaterale verrekening vermindert het totale aantal transacties tussen de twee tegenpartijen. Daarom neemt het werkelijke transactievolume tussen de twee af. Dat geldt ook voor de hoeveelheid boekhoudactiviteiten en andere kosten en vergoedingen die gepaard gaan met een verhoogd aantal transacties.
Hoewel het gemak van verminderde transacties een voordeel is, is de belangrijkste reden dat twee partijen aan saldering doen, het verminderen van risico's. Bilaterale verrekening voegt extra zekerheid toe in geval van faillissement aan beide partijen. Door verrekening worden in geval van faillissement alle swaps uitgevoerd in plaats van alleen de winstgevende transacties voor het bedrijf dat door het faillissement gaat. Als er bijvoorbeeld geen bilaterale verrekening was, kon het bedrijf dat failliet ging, alle in-the-money swaps incasseren, terwijl het zei dat het vanwege het faillissement geen betalingen kon uitvoeren op de out-of-the-money swaps.
Netting consolideert alle swaps in één, zodat het failliete bedrijf alleen geldswaps kan innen nadat alle geldswaps volledig zijn betaald. Kort gezegd betekent dit dat de waarde van de in-the-money swaps groter moet zijn dan de waarde van de out-of-the-money swaps voor het failliete bedrijf om betalingen te ontvangen.
Soorten verrekening
Er zijn verschillende manieren om verrekening te bereiken.
Betalingsverrekening is wanneer elke tegenpartij het verschuldigde bedrag op de betalingsdatum aan de ander samenvoegt en alleen het verschil in de bedragen door de partij met het verschuldigde wordt geleverd. Dit wordt ook wel verrekeningsverrekening genoemd. Betalingsverrekening vermindert het afwikkelingsrisico, maar omdat alle oorspronkelijke swaps blijven bestaan, wordt geen verrekening bereikt voor wettelijk voorgeschreven kapitaal of balansdoeleinden.
Novation netting annuleert compensatieswaps en vervangt deze door de nieuwe masterovereenkomst.
Close-Out Netting: Na een standaard worden bestaande transacties beëindigd en worden de waarden van elk berekend om een enkel bedrag te destilleren voor de ene partij om de andere te betalen.
Bij multilaterale verrekening zijn meer dan twee partijen betrokken, die waarschijnlijk een clearing house of centrale centrale gebruiken, terwijl bilaterale verrekening tussen twee partijen plaatsvindt.
Voorbeeld van bilaterale verrekening tussen bedrijven
Neem aan dat bedrijf A heeft ingestemd met het sluiten van twee swaps met bedrijf B.
Voor de eerste swap stemde bedrijf A ermee in om een vast tarief van 3% te betalen op $ 1 miljoen, terwijl bedrijf B een variabel tarief van LIBOR plus 2% betaalt. Stel dat LIBOR momenteel 2% is, dus de variabele rente die Bedrijf B betaalt 4% is.
Voor de tweede swap stemde bedrijf A ermee in om een vast tarief van 4% te betalen op $ 3 miljoen, terwijl bedrijf B een variabel tarief van LIBOR plus 2, 5% betaalt. LIBOR is 2%, dus de variabele rente is 4, 5%.
Als deze swaps bilateraal werden gesaldeerd, konden in plaats van Bedrijf B twee betalingen naar Bedrijf A verzenden, ze gewoon een grotere betaling verzenden.
Voor de eerste swap is bedrijf B bedrijf A 1% verschuldigd over $ 1 miljoen. Indien jaarlijks betaald, is dat $ 10.000 of $ 833, 33 maandelijks.
Bij de tweede swap is bedrijf B 0, 5% over $ 3 miljoen verschuldigd. Indien jaarlijks betaald, is dat $ 15.000 of $ 1.250 per maand.
In plaats van twee betalingen te verzenden, zou bedrijf B met bilaterale verrekening maandelijks $ 2.083, 33 ($ 833, 33 + $ 1.250) of $ 25.000 ($ 10.000 + $ 15.000) per jaar verzenden.
Naarmate LIBOR verandert, veranderen ook de betalingsbedragen. Als er meer swaps tussen de partijen worden gemaakt, kunnen deze ook op dezelfde manier worden verrekend.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.