Bird In Hand
De vogel in de hand is een theorie die zegt dat beleggers dividenden verkiezen boven aandelenbeleggingen boven potentiële meerwaarden vanwege de inherente onzekerheid die gepaard gaat met meerwaarden. Gebaseerd op het adagium, "een vogel in de hand is er twee waard in de bush", zegt de vogel-in-hand theorie dat beleggers de zekerheid van dividendbetalingen verkiezen boven de mogelijkheid van aanzienlijk hogere toekomstige vermogenswinsten.
Belangrijkste leerpunten
- De vogel in de hand theorie zegt dat beleggers aandelen dividenden verkiezen boven potentiële meerwaarden vanwege de onzekerheid van meerwaarden.
- De theorie is ontwikkeld als een contrapunt voor de Modigliani-Miller-theorie over dividendirrelevantie, die stelt dat beleggers er niet om geven waar hun rendement vandaan komt.
- Investeren in meerwaarde vertegenwoordigt de 'twee in de bush'-kant van het gezegde' een vogel in de hand is er twee waard in de bush '.
Bird in Hand begrijpen
Myron Gordon en John Lintner hebben de vogel-in-hand-theorie ontwikkeld als een contrapunt voor de Modigliani-Miller-theorie over dividendirrelevantie. De theorie van de irrelevantie van het dividend beweert dat beleggers onverschillig staan tegenover de vraag of hun opbrengsten uit aandelen voortkomen uit dividenden of vermogenswinsten. Volgens de vogel-in-hand-theorie worden beleggers met hoge dividenduitkeringen gezocht naar aandelen en hebben daarom een hogere marktprijs.
Beleggers die zich abonneren op de Bird in Hand-theorie zijn van mening dat dividenden zekerder zijn dan vermogenswinsten.
Bird in Hand versus vermogenswinstbelegging
Investeren in vermogenswinsten is voornamelijk gebaseerd op vermoedens. Een belegger kan een voordeel behalen in kapitaalwinsten door uitgebreid onderzoek naar bedrijven, markten en macro-economische gegevens te verrichten. Uiteindelijk is de prestatie van een aandeel echter afhankelijk van een groot aantal factoren waarover de belegger geen controle heeft.
Om deze reden vertegenwoordigt beleggen in meerwaarden de 'two in the bush'-kant van het adagium. Beleggers achtervolgen kapitaalwinsten omdat de mogelijkheid bestaat dat die winsten groot kunnen zijn, maar het is evenzeer mogelijk dat kapitaalwinsten onbestaande of, erger nog, negatief zijn.
Brede beursindexen zoals de Dow Jones Industrial Average (DJIA) en de Standard & Poor's (S&P) 500 hebben op de lange termijn een gemiddeld jaarlijks rendement van maximaal 10%. Het vinden van zulke hoge dividenden is moeilijk. Zelfs aandelen in notoir hoogdividendindustrieën, zoals nutsbedrijven en telecommunicatie, hebben de neiging om te overtreffen met 5%. Als een bedrijf echter al jaren een dividendrendement van bijvoorbeeld 5% betaalt, is het waarschijnlijker dat rendement in een bepaald jaar te ontvangen dan 10% meerwaarde te verdienen.
In jaren als 2001 en 2008 lieten de brede beursindexen grote verliezen optekenen, ondanks de stijgende trend op de lange termijn. In vergelijkbare jaren zijn dividendinkomsten betrouwbaarder en veiliger; vandaar dat deze stabielere jaren worden geassocieerd met de vogel-in-hand-theorie.
Nadelen van de Bird in Hand
De legendarische belegger Warren Buffett was ooit van mening dat wat comfortabel is zelden winstgevend is. Dividendbeleggen met 5% per jaar biedt vrijwel gegarandeerde rendementen en veiligheid. Op de lange termijn verdient de pure dividendbelegger echter veel minder geld dan de pure meerwaardebelegger. Bovendien waren de dividendinkomsten, hoewel aan het einde van de jaren zeventig, veilig en comfortabel, zelfs onvoldoende om gelijke tred te houden met de inflatie.
Voorbeeld van Bird in Hand
Als dividenduitkerende aandelen zou Coca-Cola (KO) een aandeel zijn dat past in een bird-in-hand theorie gebaseerde beleggingsstrategie. Volgens Coca-Cola begon het bedrijf vanaf de jaren twintig regelmatig driemaandelijkse dividenden uit te keren. Verder heeft het bedrijf deze betalingen de afgelopen 56 jaar elk jaar verhoogd.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.