Definitie van geldgewogen rendement
Het geldgewogen rendement is een maat voor de prestaties van een belegging. Het geldgewogen rendement wordt berekend door het rendement te vinden dat de contante waarden van alle kasstromen gelijk stelt aan de waarde van de initiële investering. Het geldgewogen rendement (MWRR) is gelijk aan het interne rendement (IRR).
De formule voor het geldgewogen rendement is
PVO = PVI = CF0 + CF1 (1 + IRR) + CF2 (1 + IRR) 2 + CF3 (1 + IRR) 3 + ... CFn (1 + IRR) nwhere: PVO = PV OutflowsPVI = PV InflowsCF0 = Initial contante uitgave of investering CF1, CF2, CF3, ... CFn = kasstromenN = elke periodeIRR = aanvankelijk rendement \ begin {uitgelijnd} & PVO = PVI = CF_ {0} \, + \, \ frac {CF_ {1}} {(1 \, + \, IRR)} \, + \, \ frac {CF_ {2}} {(1 \, + \, IRR) ^ {2}} \, \\ & \ qquad \ quad \, + \, \ frac {CF_ {3}} {(1 \, + \, IRR) ^ {3}} \, \, + \, ... \ frac {CF_ {n}} {(1 \, + \, IRR) ^ {n}} \, \\ & \ textbf {where:} \\ & PVO = \ text {PV Outflows} \\ & PVI = \ text {PV Instromen} \\ & CF_0 = \ text {Eerste gelduitgave of investering} \\ & CF_1, CF_2, CF_3, ... CF_n = \ text {Cash flows} \\ & N = \ text {Elke periode} \\ & IRR = \ text {Initieel rendement} \\ \ end {uitgelijnd } PVO = PVI = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + (1 + IRR) 3CF3 + ... (1 + IRR) nCFn waarin: PVO = PV-uitstromenPVI = PV-instromenCF0 = initiële kasuitgave of investering CF1, CF2, CF3, ... CFn = kasstromenN = elke periodeIRR = aanvangsrendement
Hoe het naar geld gewogen rendement te berekenen
- Om IRR te berekenen met behulp van de formule, zou je NPV gelijk stellen aan nul en oplossen voor de disconteringsvoet (r), wat de IRR is.
- Vanwege de aard van de formule kan IRR echter niet analytisch worden berekend en moet in plaats daarvan worden berekend met trial-and-error of met software die is geprogrammeerd om IRR te berekenen.
Wat vertelt het geldgewogen rendement u?
Er zijn veel manieren om het rendement van activa te meten en het is belangrijk om te weten welke methode wordt gebruikt bij het beoordelen van de prestaties van activa. Het geldgewogen rendement neemt de omvang en timing van kasstromen op, dus het is een effectieve maatstaf voor het rendement op een portefeuille.
De MWR stelt de initiële waarde van een investering in om gelijk te zijn aan de toekomstige kasstromen zoals toegevoegde dividenden, onttrekkingen, deposito's en de verkoopopbrengsten. Met andere woorden, MWR helpt bij het bepalen van het rendement dat nodig is om te beginnen met het initiële investeringsbedrag, rekening houdend met alle wijzigingen in de kasstromen tijdens de investeringsperiode inclusief de verkoopopbrengst.
Cashflows en het geldgewogen rendement
Zoals eerder vermeld, is een naar geld gewogen rendement van een investering qua concept identiek aan een intern rendement. Met andere woorden, het is de disconteringsvoet waarop de netto contante waarde (NPV) (NPV) = 0, of de contante waarde van instromen = contante waarde van uitstromen.
Het is belangrijk om de kasstromen in en uit de portefeuille te identificeren, inclusief de verkoop van het actief of de investering. Sommige van de kasstromen die een belegger in een portefeuille kan hebben, zijn onder meer:
uitstroom
- De kosten van elke gekochte investering
- Herbelegde dividenden of rente
- onttrekkingen
Het premie-inkomen
- De opbrengst van elke verkochte investering
- Ontvangen dividenden of rente
- bijdragen
Belangrijkste leerpunten
- Het geldgewogen rendement is een maat voor de prestaties van een belegging. Het geldgewogen rendement wordt berekend door het rendement te vinden dat de contante waarden van alle kasstromen gelijk stelt aan de waarde van de initiële investering.
- Het geldgewogen rendement (MWR) is gelijk aan het interne rendement (IRR).
- De MWR stelt de initiële waarde van een investering in om gelijk te zijn aan de toekomstige kasstromen zoals toegevoegde dividenden, onttrekkingen, deposito's en de verkoopopbrengsten.
Voorbeeld van het geldgewogen rendement
Elke instroom of uitstroom moet worden teruggezet naar de huidige waarde met een tarief (r) dat PV (instroom) = PV (uitstroom) maakt.
Laten we zeggen dat een belegger een aandeel van een aandeel koopt voor $ 50 dat een jaarlijks dividend van $ 2 betaalt en het na twee jaar voor $ 65 verkoopt. Ons geldgewogen rendement is een percentage dat voldoet aan de volgende vergelijking:
PV-uitstromen = PV-instromen = $ 21 + r + $ 2 (1 + r) 2 + $ 65 (1 + r) 3 \ begin {uitgelijnd} & PV \ text {Uitstromen} \\ & \ qquad = PV \ text {Instromen} = \ frac {\ $ 2} {1 \ + \ r} \ + \ \ frac {\ $ 2} {(1 \ + \ r) ^ 2} \ + \ \ frac {\ $ 65} {(1 \ + \ r) ^ 3} \\ & \ qquad = \ $ 50 \ end {gericht} PV-uitstromen = PV-instroom = 1 + r $ 2 + (1 + r) 2 $ 2 + (1 + r) 3 $ 65
Oplossen voor r met behulp van een spreadsheet of financiële calculator, we hebben een naar geld gewogen rendement = 11, 73%.
Het verschil tussen het geldgewogen rendement en het tijdgewogen rendement
Het naar geld gewogen rendement wordt vaak vergeleken met het naar tijd gewogen rendement, maar de twee berekeningen hebben duidelijke verschillen. Het tijdgewogen rendement (TWR) is een maat voor de samengestelde groeisnelheid in een portefeuille. De TWR-maatregel wordt vaak gebruikt om het rendement van beleggingsbeheerders te vergelijken omdat deze de verstorende effecten op de groeipercentages elimineert die worden veroorzaakt door in- en uitstromen van geld.
Het kan moeilijk zijn om te bepalen hoeveel geld er aan een portefeuille is verdiend, omdat stortingen en opnames de waarde van het rendement op de portefeuille verstoren.
Beleggers kunnen niet eenvoudigweg het beginsaldo, na de initiële inleg, van het eindsaldo aftrekken, omdat het eindsaldo zowel het rendement op de beleggingen als eventuele deposito's of opnames gedurende de in het fonds geïnvesteerde tijd weerspiegelt.
Het tijdgewogen rendement verdeelt het rendement op een beleggingsportefeuille in afzonderlijke intervallen op basis van het feit of er geld is toegevoegd of onttrokken aan het fonds.
MWR verschilt in zoverre dat het rekening houdt met het gedrag van beleggers via de impact van de in- en uitstroom van fondsen op de prestaties, maar maakt geen onderscheid tussen de intervallen waarin kasstromen plaatsvonden zoals de TWR. Daarom kunnen contante uitgaven of instromen de MWR beïnvloeden. Als er geen kasstromen zijn, moeten beide methoden dezelfde of vergelijkbare resultaten opleveren.
Beperkingen van het gebruik van een naar geld gewogen rendement
Het geldgewogen rendement houdt rekening met alle kasstromen uit het fonds of de bijdrage, inclusief opnames. Mocht een belegging zich bijvoorbeeld over meerdere kwartalen uitstrekken, dan geeft de MWR meer gewicht aan de prestaties van het fonds wanneer deze de grootste omvang heeft, vandaar de beschrijving "geldgewogen".
De weging kan fondsmanagers benadelen vanwege kasstromen waarover zij geen controle hebben. Met andere woorden, als een belegger een grote som geld aan een portefeuille toevoegt net voordat zijn prestaties stijgen, staat dit gelijk aan positieve actie. Dit komt omdat de grotere portefeuille meer (in dollar uitgedrukt) profiteert van de groei van de portefeuille dan als de bijdrage niet zou zijn geleverd.
Aan de andere kant, als een belegger geld uit een portefeuille opneemt net voorafgaand aan een stijging van de prestaties, betekent dit een negatieve actie. Het nu kleinere fonds ziet minder voordeel (in dollar uitgedrukt) van de groei van de portefeuille dan wanneer de intrekking niet zou zijn gebeurd.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.