Buffett waarschuwt beleggers om te voorkomen dat ze geld lenen om aandelen te kopen

De legendarische belegger Warren Buffett heeft in zijn laatste brief aan de aandeelhouders van Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) duidelijk gemaakt dat hij geen fan is van margin-schulden of leningen die worden gebruikt om aandelen te kopen. En de opmerkingen van de miljardair konden geen minuut te vroeg zijn. Investeerders hebben een record van 642, 8 miljard dollar aan margeschuld opgebouwd, het hoogste niveau sinds de Dotcom Bubble, die de recente correctie verslechterde en toekomstige uitverkoop dreigt te intensiveren, meldt The Wall Street Journal. Als het gaat om marge schuld, vertelde Buffett CNBC: "Zelfs als uw leningen klein zijn en uw posities niet onmiddellijk worden bedreigd door de kelderende markt, kan uw geest wel eens worden verward door enge krantenkoppen en ademloos commentaar. En een onrustige geest zal niet goede beslissingen nemen. "

Grote risico's

Het grote risico is dat aandelen als onderpand worden toegezegd tegen deze leningen, en wanneer de waarde van dat onderpand in een marktval daalt, worden leners geconfronteerd met zogenaamde margestortingen, waardoor ze gedwongen worden om aandelen te verkopen, merkt het Journal op. Dit op zijn beurt stuurt de prijzen nog lager, waardoor extra rondes van margestortingen worden veroorzaakt, gevolgd door nog meer verkopen.

Dat is wat er gebeurde tijdens de laatste marktcorrectie die zoveel beleggers heeft verward. In feite geeft de Investopedia Anxiety Index (IAI) aan dat miljoenen lezers over de hele wereld uiterst bezorgd blijven over de effectenmarkten, waarbij de zorgen over margeschuld ongetwijfeld een factor zijn.

Dotcom Bubble Revisited

Op basis van gegevens die in 1980 zijn begonnen, bereikte de nettoschuld in 2017 een record van 1, 31% van de totale waarde van de aandelen die worden verhandeld op de New York Stock Exchange (NYSE), per analyse door Goldman Sachs Group Inc. (GS), aangehaald door het Journal. Het vorige hoogtepunt, per beide bronnen, was 1, 27% tijdens de Dotcom-zeepbel die begon te leeglopen in het jaar 2000. Net zoals het kopen van aandelen op marge een rol speelde bij het stimuleren van die marktboom, hadden cascaderende margestortingen een rol bij het versterken van de daaropvolgende Dotcom-crash .

'Sterkste argument tegen lenen'

In zijn brief aan de aandeelhouders citeert Buffett eigen ervaring met Berkshire's aandelen als "het sterkste argument dat ik kan opbrengen tegen het gebruik van geleend geld om aandelen te bezitten", zoals geciteerd door CNBC. Toen Buffett Berkshire in 1964 overnam, werd het aandeel gewaardeerd op ongeveer $ 19, 00. De openingsprijs was $ 311.240, 00 op 26 februari, wat betekent dat elke dollar die in 1964 werd geïnvesteerd nu een verbijsterend $ 16.381, 05 waard zou zijn. (Voor meer, zie ook: Als u direct na de beursgang van Berkskire Hathaway had geïnvesteerd .)

Maar Buffett wijst erop dat dit geen soepele opwaartse rit was en dat beleggers die aandelen van zijn bedrijf kochten met marge schuld verbrand werden. In de tussenliggende jaren zei Buffett dat de aandelen van Berkshire vier periodes hebben doorstaan ​​waarin het grote dalingen heeft doorstaan: 59% lager in 1973-1975, 37% lager in 1987, 49% lager in 1998-2000 en 51% lager in 2008-2009 . "Er is eenvoudigweg niet te zeggen hoe ver aandelen in een korte periode kunnen dalen", schrijft hij, geciteerd door CNBC. Beleggers die Berkshire in de marge hadden gekocht, zouden veel, zo niet al hun bezittingen moeten liquideren om margestortingen tijdens die downdrafts te kunnen voldoen, waardoor ze spectaculaire toekomstige winsten mislopen.

"De afgelopen 53 jaar heeft het bedrijf [Berkshire] waarde opgebouwd door zijn inkomsten te herinvesteren en samengestelde rente zijn magie te laten werken", schrijft Buffett ook weer, volgens CNBC. Ooit de realist, waarschuwde hij ook dat grote dalingen in zijn aandelenkoers vergelijkbaar met die hierboven vermeld waarschijnlijk in de komende 53 jaar zijn. "Het licht kan op elk moment van groen naar rood gaan zonder geel te pauzeren, " merkte hij op.