Bedrijfscyclus
De conjunctuur beschrijft de stijging en daling van de productieoutput van goederen en diensten in een economie. Bedrijfscycli worden over het algemeen gemeten aan de hand van de stijging en daling van het reële bruto binnenlands product (bbp) of het bbp gecorrigeerd voor inflatie.
De conjunctuurcyclus moet niet worden verward met marktcycli, die worden gemeten met brede beursindexen. De conjunctuurcyclus verschilt ook van de schuldencyclus, die verwijst naar de stijging en daling van de schuldenlast van huishoudens en overheid.
De conjunctuurcyclus wordt ook wel de economische cyclus of handelscyclus genoemd.
02:18Bedrijfscyclus
Zakelijke cycli begrijpen
Bedrijfscycli zijn schommelingen in economische activiteit die een economie gedurende een bepaalde periode ervaart. De feitelijke schommelingen in het reële bbp zijn echter verre van consistent. Deze schommelingen omvatten de output van alle sectoren, waaronder huishoudens, non-profitorganisaties, overheden, evenals bedrijfsoutput. "Uitvoercyclus" is dus een betere beschrijving van wat wordt gemeten.
De conjunctuur wordt gekenmerkt door expansie en krimp. Tijdens expansie ervaart de economie groei, terwijl een krimp een periode van economische achteruitgang is. Contracties worden ook recessies genoemd.
Na de Tweede Wereldoorlog werden uitbreidingen vooral geassocieerd met bevolkingsgroei, stadsuitbreiding en de opkomst van consumentisme. Tegen de jaren zeventig kwam de groei meer van schuldeninjecties via consumentencreditcards, hypotheken, commerciële en industriële leningen - in tegenstelling tot aandelenfinanciering - gevolgd door de speculatie met dotcom en vervolgens meer hypotheekschuld.
Belangrijkste leerpunten
- Bedrijfscycli zijn de stijging en daling van de productieoutput van goederen en diensten in een economie.
- De fasen in de conjunctuur omvatten expansie, piek, recessie of krimp, depressie, dal en herstel.
- Bedrijfscycli worden gemeten door het National Bureau of Economic Research in de Verenigde Staten.
- Na de jaren negentig duurde de gemiddelde expansie 95 maanden, terwijl de gemiddelde krimp 11 maanden duurde.
Stadia van de conjunctuurcyclus
Alle bedrijfscycli worden gekenmerkt door verschillende stadia, zoals hieronder te zien.
1. Uitbreiding
Dit is de eerste fase. Wanneer de uitbreiding plaatsvindt, neemt de werkgelegenheid, het inkomen, de productie en de omzet toe. Over het algemeen betalen mensen hun schulden op tijd. De economie heeft een gestage stroom in de geldhoeveelheid en de investeringen nemen een hoge vlucht.
2. Piek
De tweede fase is een piek wanneer de economie een addertje onder het gras raakt en het maximale groeiniveau heeft bereikt. De prijzen bereiken hun hoogste niveau en economische indicatoren stoppen met groeien. Veel mensen beginnen te herstructureren naarmate de groei van de economie begint te keren.
3. Recessie
Dit zijn periodes van samentrekking. Tijdens een recessie stijgt de werkloosheid, vertraagt de productie, begint de verkoop te dalen door een afname van de vraag, en het inkomen stagneert of daalt.
4. Depressie
De economische groei blijft dalen, terwijl de werkloosheid stijgt en de productie daalt. Consumenten en bedrijven vinden het moeilijk om krediet te verkrijgen, de handel wordt verminderd en faillissementen beginnen toe te nemen. Het consumentenvertrouwen en het investeringsniveau dalen ook.
5. Trog
Deze periode markeert het einde van de depressie en leidt een economie naar de volgende stap: herstel.
6. Herstel
In deze fase begint de economie zich om te draaien. Lage prijzen stimuleren een toename van de vraag, werkgelegenheid en productie beginnen te stijgen en kredietverstrekkers beginnen hun kredietwaardigheid open te stellen. Deze fase markeert het einde van één conjunctuurcyclus.
Fiscaal en regelgevend beleid, technologie, demografie en externe gebeurtenissen zoals olieprijsstijgingen hebben de conjunctuur beïnvloed.
Het meten van de bedrijfscyclus
Uitbreiding wordt gemeten vanaf de dal (of onderkant) van de vorige conjunctuurcyclus naar de piek van de huidige cyclus, terwijl een recessie wordt gemeten van de piek naar de dal.
Het National Bureau of Economic Research (NBER) bepaalt de datums voor conjunctuurcycli in de Verenigde Staten. Commissieleden kijken naar het reële bbp en andere indicatoren, waaronder het reële inkomen, de werkgelegenheid, de industriële productie en de groothandel en detailhandel. De combinatie van deze maatregelen met schulden en marktmaatregelen helpt de oorzaken van uitbreidingen te begrijpen.
Volgens de NBER duurde de gemiddelde expansie 58 maanden, terwijl de gemiddelde krimp 11 maanden duurde sinds 1945. Na de jaren negentig schat de NBER dat de gemiddelde expansie 95 maanden duurde, terwijl de gemiddelde krimp gelijk bleef.
Het kiezen van juni 2009 als het dieptepunt voor de meest recente recessie was moeilijk voor NBER-commissieleden. Toen ze naar de gegevens keken, bereikten tien maatregelen een dieptepunt in de periode van juni tot december 2009. De recessie begon in december 2007 en duurde 18 maanden, waardoor het de langste recessie sinds de Tweede Wereldoorlog was. De langste naoorlogse recessies waren die van 1973 tot 1975 en 1981 tot 1982, die beide 16 maanden duurden.
Economen en de conjunctuurcyclus
Sommige economen geloven dat de conjunctuur een natuurlijk onderdeel van de economie is. Maar er zijn anderen die geloven dat centrale banken indirect de cyclus beheersen door in te grijpen in het monetaire beleid. Wanneer de economie te snel groeit, zullen centrale bankiers ingrijpen en de geldhoeveelheid aanscherpen en de rente verhogen.
Omgekeerd, als de economie te snel vertraagt, zullen ze de tarieven verlagen en de geldhoeveelheid vergroten. Critici menen dat als centrale bankiers stoppen met ingrijpen, dit de economie van deze cycli zou ontdoen.
Investeerders en de conjunctuur
beleggers kunnen de conjunctuur gebruiken om te profiteren van de markt door op het juiste moment de juiste aandelen te kiezen.
Een belegger kan er bijvoorbeeld voor kiezen om aan het einde van de conjunctuurcyclus te beleggen in grondstoffen en technologieaandelen omdat deze goedkoop kunnen zijn, en deze vervolgens tijdens het begin van een uitbreiding te verkopen.
Wanneer de economie oververhit raakt en zijn hoogtepunt heeft bereikt, kan de belegger besluiten zijn of haar geld in nutsbedrijven, consumentengoederen en gezondheidszorg te steken. Deze sectoren presteren vaak beter dan de markt tijdens recessies, omdat de vraag niet afneemt, zelfs niet in tijden van instabiliteit, en vanwege hun kasstromen en dividendrendementen.
De bedrijfscyclus en markten
Recessies kunnen een enorme tol eisen op aandelenmarkten. De meeste grote aandelenindices wereldwijd daalden met meer dan 50% in de periode van 18 maanden van de Grote Recessie, wat de ergste wereldwijde krimp was sinds de depressie van de jaren dertig. Wereldwijde aandelen ondergingen ook een significante correctie in de recessie van 2001, waarbij de Nasdaq Composite een van de zwaarst getroffen was. De index daalde met bijna 80% van zijn piek in 2001 tot zijn dieptepunt in 2002.
Belangrijk is dat recessies als gevolg van uiteenspattende kredietbellen veel slechter zijn wat betreft inkomen en consumptie dan door speculatieve bubbels op de beurs.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.