Koop Alibaba, Not Amazon: Short-Seller Citron

Andrew Left van Citron Research, bekend om zijn korte weddenschappen tegen bedrijven zoals Valeant Pharmaceuticals Inc. (VRX), brak deze week met zijn gebruikelijke modus om Alibaba Group (BABA) te prijzen. Volgens de belegger is BABA een veel betere deal dan zijn Amerikaanse tegenhanger, Amazon.com Inc. (AMZN). (Zie ook: Square's aandelen dalen tot $ 30: Short Seller. )

De prominente verkopende verkoper raadde aan aandelen van de Chinese e-commerce-gigant te kopen voorafgaand aan het kwartaalinkomenrapport, gepland voor de openingsbel op vrijdag. Links stelde een koersdoel van $ 250 op BABA, wat een stijging van meer dan 37% weerspiegelt ten opzichte van de vrijdagmarkt, aangezien aandelen met ongeveer 0, 3% dalen op $ 182. Het Alibaba-aandeel is met 5, 8% year-to-date (YTD) en bijna 56% gestegen in de afgelopen 12 maanden, veel beter dan de 1, 6% daling van de bredere S&P 500 en de stijging van 10, 1% in dezelfde respectieve periodes.

'Meest boeiende groeiverhaal in de markt'

"Citron Research is van mening dat het meest overtuigende groeiverhaal op de markt ook 's werelds zwaarste short short is", schreef Left in een onderzoeksnota waarin hij zijn bull positie van 18 maanden herhaalde. De investeerder benadrukte de enorme totale adresseerbare markt van BABA en noemde het een 'tolpoort naar middenklasse consumptie in China'.

Links drong er bij investeerders op aan om het potentieel voor krimpende operationele marges over het hoofd te zien, wat aangeeft dat zware investeringen hun vruchten zullen afwerpen, omdat het internet op zijn binnenlandse markt aanstootgevend is, een belangrijke regio voor elke wereldwijde speler in de detailhandel. In het fiscale vierde kwartaalrapport van het bedrijf boekte BABA een daling van de winst met 29% ten opzichte van vorig jaar, wat de daling toeschreef aan een toename van de fusies en overnames die bedoeld waren om zijn overzeese aanwezigheid uit te breiden en de fysieke retailmarkt te bereiken. De omzet steeg 61% in dezelfde periode vorig jaar tot 61, 93 miljard yuan, of ongeveer $ 9, 74 miljard.

Handelen met een korting van 40% ten opzichte van de Amerikaanse tegenpartij

Volgens zijn beoordeling gaf Left aan dat BABA handelt met een korting van 40% ten opzichte van Amazon-aandelen, ondanks een handvol factoren waaronder dat het werkt met "lichtere activa", is het "beter in het versterken van kleine ondernemingen". Hij merkte op dat BABA goed is voor 80% van de Chinese online detailhandel, terwijl het binnenlandse aandeel van Amazon ergens tussen 40% en 50% ligt, terwijl de eerste zijn omzet ongeveer 20% sneller laat groeien dan de in Seattle gevestigde tech-titan. Verder juichte hij het vermogen van BABA toe om hogere marges te rapporteren zonder een snelgroeiend cloudbedrijf zoals Amazon's Amazon Web Services (AWS).

Terwijl Amazon geconfronteerd wordt met onzekerheid over meer regelgeving voor technologie in de VS, merkte Left op dat de Chinese regering samenwerkt met Alibaba, terwijl het bedrijf een secundaire notering in China weegt.

'A Coiled Spring'

Alibaba's 33% -belang in Ant Financial wordt ook onderschat door de straat en zou in de aandelen moeten worden ingeprijsd, schreef de veel gevolgde short-verkoper.

"Het aandeel is nu negen maanden plat, ondanks een groeiende omzet met meer dan 50 procent gedurende deze periode, " schreef Left. "Het prijs-naar-winst veelvoud van BABA is in dezelfde periode maar liefst 7 keer gecomprimeerd en staat op het laagste niveau sinds begin 2017 voordat het bedrijf een verbuiging in de bedrijfsfundamentals zag. De voorraad is een spiraalveer. ”(Zie ook: Prominent Short-Seller Bullish op Twitter. )