Collectief Investeringsfonds (CIF)
Een collectief beleggingsfonds (CIF), ook bekend als een collectieve beleggingstrust (CIT), is een groep gepoolde rekeningen die worden aangehouden door een bank of trustmaatschappij. De financiële instelling groepeert activa van particulieren en organisaties om een enkele grotere, gediversifieerde portefeuille te ontwikkelen. Er zijn twee soorten collectieve beleggingsfondsen:
- A1-fondsen, gegroepeerde activa die zijn ingebracht voor investeringen of herinvesteringen
- A2-fondsen, gegroepeerde activa die zijn bijgedragen voor pensionering, winstdeling, aandelenbonus of andere entiteiten die zijn vrijgesteld van federale inkomstenbelasting
CIF's zijn over het algemeen alleen voor het individu beschikbaar via door de werkgever gesponsorde pensioenregelingen, pensioenregelingen en verzekeringsmaatschappijen. Andere namen voor hen zijn gemeenschappelijke trustfondsen, gemeenschappelijke fondsen, collectieve trusts en gemengde trusts.
Hoe een collectief beleggingsfonds werkt
CIF's zijn fondsen die niet worden gereguleerd door de Securities Exchange Commission (SEC) of de Investment Act van 1940 maar in plaats daarvan werken onder de regulerende autoriteit van het Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Hoewel CIF's poolfondsen zijn, net zoals beleggingsfondsen, zijn CIF's niet-geregistreerde beleggingsvehikels, meer verwant aan hedgefondsen.
Het primaire doel van een collectief beleggingsfonds is, door het gebruik van schaalvoordelen, de kosten te verlagen met een combinatie van winstdelende fondsen en pensioenen. De gepoolde fondsen worden gegroepeerd op een master-trustaccount - juridisch gezien worden CIF's opgezet als trusts - die wordt beheerd door de bank of trustmaatschappij, die optreedt als een trustee of uitvoerder. Veel financiële instellingen gebruiken echter beleggingsmaatschappijen of beleggingsfondsen als subadviseurs om de portefeuilles te beheren.
Invesco Trust Company runt bijvoorbeeld de Invesco Global Opportunities Trust en de Invesco Balanced-Risk Commodity Trust. Fidelity, Franklin Templeton en T. Rowe Price hebben ook CIF's.
CIF-investeringen
De bank, die optreedt als een fiduciair, heeft een juridische titel voor de activa in het fonds. Deelnemers aan het fonds bezitten echter alle voordelen van de activa van het fonds. Zij zijn in feite de uiteindelijk begunstigden van de activa. Deelnemers bezitten geen specifiek actief in de CIF, maar hebben belang bij de geaggregeerde activa van het fonds. Een CIT kan beleggen in vrijwel elk soort activum, inclusief aandelen, obligaties, derivaten en zelfs beleggingsfondsen.
CIF's zijn specifiek ontworpen door een bank om haar effectieve beleggingsbeheer te verbeteren door de activa van verschillende rekeningen te verzamelen in één fonds dat gericht is op een gekozen beleggingsstrategie en -doelstelling. Door verschillende fiduciaire activa te combineren in één rekening, kan de bank doorgaans haar operationele en administratieve kosten aanzienlijk verlagen. De aangewezen structuur van de beleggingsstrategie is ontworpen om de beleggingsprestaties te maximaliseren.
Volgens een onderzoek van Cerulli Associates, een in Singapore gevestigd onderzoeksbureau, werd vanaf 2016 ongeveer $ 2, 8 biljoen geïnvesteerd in CIF's en dat cijfer werd geschat op $ 3 biljoen eind 2018.
Belangrijkste leerpunten
- Een collectief beleggingsfonds (CIF) is een belastingvrij, gepoold beleggingsfonds, dat voornamelijk beschikbaar is in door de werkgever gesponsorde pensioenregelingen.
- Hoewel ze qua structuur vergelijkbaar zijn met beleggingsfondsen, zijn CIF's niet gereguleerd door de Securities and Exchange Commission (SEC).
- CIF's zijn niet Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) verzekerd.
- CIF's zijn steeds meer aanwezig in 401 (k) -plannen, grotendeels vanwege hun lagere beheer- en bedrijfskosten.
Geschiedenis van collectieve beleggingsinstellingen
Het eerste collectieve beleggingsfonds werd opgericht in 1927. Een slachtoffer van slechte timing, toen de beurs twee jaar later crashte, leidde de waargenomen bijdrage van deze gepoolde fondsen aan de daaruit voortvloeiende financiële moeilijkheden tot ernstige beperkingen voor hen. Banken waren beperkt tot het alleen aanbieden van CIF's om klanten te vertrouwen en via personeelsbeloningen.
De situatie begon in de 21e eeuw te veranderen. CIF's werden genoteerd op elektronische handelsplatforms voor beleggingsfondsen, waardoor hun zichtbaarheid en handelsfrequentie toenam. De pensioenbeschermingswet van 2006 was een stimulans voor CIF's, omdat deze hen effectief de standaardoptie voor toegezegde-bijdrageregelingen maakte. Ten slotte werden target date-fondsen (TDF's) populair en de CIF-structuur is bijzonder geschikt voor dit soort langetermijnvehikels.
Hoe CIF's verschillen van beleggingsfondsen
Hoewel beide een verscheidenheid aan beleggingsopties bieden en uit een mandje met activa bestaan. CIF's verschillen op verschillende manieren van beleggingsfondsen.
Pros
Gevarrieerd portfolio
Lagere beheer- en distributiekosten
Gehouden aan bank fiduciaire standaard
Belastingvrije inkomsten
Cons
Alleen beschikbaar via pensioenregelingen voor werkgevers
Prestaties moeilijk te volgen
Minder transparante operaties
Minder investeringsopties
- Misschien wel het meest opvallend is dat CIF vaak lagere bedrijfskosten heeft dan beleggingsfondsen, omdat ze niet hoeven te voldoen aan de rapportagevereisten van de Securities and Exchange Commission (SEC), bijvoorbeeld door prospectussen te bieden of onafhankelijke raden van bestuur te installeren.
- CIF's worden ook alleen aangeboden door banken en trustmaatschappijen voor pensioenplannen en zijn niet beschikbaar voor het grote publiek, in tegenstelling tot beleggingsfondsen, die beleggers rechtstreeks of via een financiële intermediair, zoals een makelaar, kunnen kopen.
- Het toezicht op CIF's wordt meestal geleverd door managers in dienst van de trustee, terwijl beleggingsfondsen worden geleid door een beheerder van beleggingsfondsen of een groep managers zoals goedgekeurd door een raad van bestuur.
- CIF's kunnen niet worden omgezet in IRA's of andere accounts.
Voorbeeld uit de echte wereld
Vandaag verschijnen CIF's vaak in 401 (k) -plannen als een optie met stabiele waarde. Volgens een rapport op "TheStreet.com" ontdekte een rapport van het Investment Company Institute dat hun aandeel van 401 (k) fondsbeleggingen steeg van 6% in 2000 tot naar schatting 19% in 2016. Informatie van institutioneel beleggingsadviesbureau Callan vervat in uit de "Defined Contribution Trends Survey 2018" bleek dat de aanwezigheid van CIF's steeg van 43, 8% in 2011 tot 65% in 2017.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.