Combinatie
In optiehandel is een combinatie een algemene term voor elke optiehandel die is samengesteld met meer dan één optietype, uitoefenprijs of vervaldatum op hetzelfde onderliggende actief. Handelaren en beleggers gebruiken combinaties voor een breed scala aan handelsstrategieën omdat ze kunnen worden geconstrueerd om specifieke risico-opbrengstuitkeringen te bieden die passen bij de risicotolerantie van het individu en de voorkeuren en verwachtingen voor de huidige marktomgeving.
Belangrijkste leerpunten
- Combinaties zijn optietransacties opgebouwd uit meerdere contracten met verschillende opties.
- Deze transacties kunnen een breed scala aan strategieën hebben, waaronder het extraheren van winst uit opwaartse, neerwaartse of zijwaartse trends in de markt.
- Combinaties bieden zorgvuldig op maat gemaakte strategieën voor specifieke marktomstandigheden.
Hoe een combinatie werkt
Combinaties bestaan uit meer dan één optiecontract. Eenvoudige combinaties omvatten optie spread transacties zoals verticale spreads, kalender (of horizontale) spreads en diagonale spreads. Meer betrokken combinaties omvatten transacties zoals Condor- of Butterfly-spreads die eigenlijk combinaties zijn van twee verticale spreads. Sommige spread-trades hebben geen erkende namen en kunnen eenvoudigweg generiek worden aangeduid als een combinatie-spread of combinatie-trade.
Erkende combinaties zoals verticale spreads zijn vaak beschikbaar om te handelen als een vooraf gedefinieerde groepering. Aangepaste combinaties moeten echter door de individuele handelaar worden samengesteld en kunnen meerdere bestellingen vereisen om ze op hun plaats te zetten.
Afhankelijk van de behoeften van het individu, kunnen optiecombinaties risico- en opbrengstprofielen creëren die het risico beperken of profiteren van specifieke optiekenmerken zoals volatiliteit en tijdsverval. Optiecombinatiestrategieën profiteren van de vele keuzes die beschikbaar zijn in de optieserie voor een bepaald onderliggend actief.
Combinaties omvatten een breed scala van brede benaderingen, beginnend met relatief eenvoudige combinaties van twee opties zoals in kragen, tot moeilijkere straddle- en wurgtransacties. Meer geavanceerde strategieën omvatten vier opties van twee verschillende typen, zoals een ijzeren condor spread. Deze kunnen de risico- en opbrengstprofielen verder verbeteren om te profiteren van meer specifieke veranderingen in de prijs van het onderliggende actief, zoals een range-beweging met lage volatiliteit.
Het primaire nadeel van deze complexe strategieën zijn verhoogde commissiekosten. Het is belangrijk voor elke handelaar om de commissiestructuur van zijn makelaar te begrijpen om te zien of deze bevorderlijk is voor handelscombinaties.
Sommige combinaties worden regelmatig gebruikt door optiemarktmakers en andere professionele handelaren omdat de transacties kunnen worden geconstrueerd om risicopremies vast te leggen en tegelijkertijd hun eigen kapitaal tegen een uitgebreid risico te beschermen.
Voor een bepaald onderliggend actief heeft de individuele handelaar, maker van de commerciële markt of institutionele belegger waarschijnlijk twee hoofddoelen. Eén doel is om te speculeren over de toekomstige beweging van de prijs van het actief (of deze nu hoger, lager of gelijk blijft). Het tweede doel is om verliezen waar mogelijk tot een bepaald bedrag te beperken. Risicobescherming gaat ten koste van potentiële beloning, hetzij door die beloning af te dekken of hogere kosten in premies en commissies van de betrokken extra opties te hebben.
Voorbeeld van een combinatie
Om het concept van een combinatie te illustreren, is het nuttig om de constructie van een voorbeeldhandel te onderzoeken. Het volgende voorbeeld van een ijzeren vlinderhandel laat zien hoe deze combinatie van vier optiecontracten samenkomt om een enkele strategie te vormen, namelijk het vastleggen van winst uit een aandeel dat niet buiten een bepaald bereik beweegt.
De belegger die deze combinatie gebruikt, is van mening dat de prijs van de onderliggende waarde binnen een smal bereik blijft totdat de opties vervallen. De ijzeren vlinder is een uitstekend voorbeeld om het volledige spectrum van mogelijke combinaties te tonen, omdat deze bestaat uit twee meer eenvoudige combinaties die zijn ingesteld binnen de complexere vlinderstructuur. Het is met name een combinatie van twee verticale spreads van verschillende typen: een bull-put spread en een bear call-spread. Deze spreads kunnen al dan niet een centrale uitoefenprijs delen.
Een ijzeren vlinder is een korte optiestrategie gemaakt met vier opties bestaande uit twee putten, twee calls en drie uitoefenprijzen, allemaal met dezelfde vervaldatum. Het doel is om te profiteren van de lage volatiliteit van de onderliggende waarde. Met andere woorden, het verdient de maximale winst wanneer de onderliggende waarde bij het verstrijken tegen de middelste uitoefenprijs sluit.
De ijzeren vlinderstrategie heeft een beperkt opwaarts en neerwaarts risico omdat de hoge en lage slagopties, de vleugels, beschermen tegen significante bewegingen in beide richtingen. Vanwege dit beperkte risico is het winstpotentieel ook beperkt. De commissie om deze transactie te plaatsen kan hier een opmerkelijke factor zijn, omdat er vier opties zijn die de kosten zullen verhogen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.