Bedrijven die het meest door olieprijzen zijn getroffen

De prijs van ruwe olie steeg eind 2018 weer, en dat is onwelkom nieuws voor consumenten die het duurder vonden om hun auto's te vullen. Het is de moeite waard om de impact van de toename te bekijken als deze doorgaat in de vele industrieën die afhankelijk zijn van olie als input, zoals transport, producenten van consumptiegoederen en de voedingsmiddelenindustrie.

In september 2018 waren de prijzen voor ruwe Brent-olie gemiddeld $ 79 per vat, een stijging van $ 6 per vat ten opzichte van augustus. De kortetermijnvoorspelling van het US Energy Information Agency voorspelde een stijging van de gemiddelde prijs per vat van $ 74 in 2018 naar $ 75 in 2019. Dat is geen drastische verandering, maar het kan erop wijzen dat de spotprijzen van de afgelopen jaren op een einde.

Hogere olieprijzen zijn goed nieuws voor sommige industrieën. Ze profiteren uiteraard van aardoliebedrijven en zowel positieve als negatieve effecten stromen door andere delen van de economie.

Olieproducenten en de bedrijven die de energiesector ondersteunen, zagen hun aandelenkoersen allemaal dramatisch dalen, omdat de olieprijs daalde van $ 120 per vat naar $ 45- $ 55. Het is een goede gok dat ze in 2019 zullen stijgen als de olieprijzen blijven stijgen.

Olie bedrijven

Het voor de hand liggende verband tussen olieprijzen en winstgevendheid is het duidelijkst te zien in de bedrijven die rechtstreeks betrokken zijn bij de aardolie-industrie. De oliesector heeft verschillende facetten, waaronder olie-exploratie, boren, raffinage en distributie aan consumenten.

Deze onderdelen van de industrie kunnen worden onderverdeeld in twee hoofdgroepen: stroomopwaartse en stroomafwaartse bedrijven. Stroomopwaartse bedrijven zijn direct betrokken bij de exploratie en productie van ruwe olie. Hun taak is om potentiële boorlocaties te vinden en te testen en vervolgens de faciliteiten voor oliewinning op te zetten. Downstreambedrijven verfijnen en distribueren de afgewerkte producten, waaronder benzine en diesel. (Zie voor meer informatie: Het verschil tussen olieservices en raffinaderijen .)

Stroomopwaartse bedrijven worden het hardst getroffen wanneer de olieprijzen dalen, omdat de prijs waartegen ze olie verkopen wordt bepaald door de markt, maar hun productiekosten zijn grotendeels vast. Als het meer kost om een ​​vat olie te produceren dan het op de markt zou halen, zullen producenten verliezen lijden en uiteindelijk ten onder gaan. Grote, dure en kapitaalintensieve booroperaties worden harder getroffen dan kleinere, wendbaardere installaties, die tijdelijk kunnen worden afgesloten en vervolgens opnieuw kunnen opstarten zodra de prijzen stijgen. Downstream-bedrijven zullen niet zo hard worden geraakt, omdat ze profiteren door ruwe olie te kopen en de geraffineerde producten met een premium te verkopen. Hun winstmarges moeten redelijk stabiel blijven, zelfs met fluctuerende olieprijzen.

Tegenwoordig hebben de meeste grote oliemaatschappijen zowel grote stroomopwaartse als stroomafwaartse activiteiten en worden ze geïntegreerde oliebedrijven genoemd. Deze bedrijven zagen hun aandelenkoersen dalen vanwege hun betrokkenheid bij upstream-activiteiten. Pure play upstream-bedrijven, die geen downstream-component hebben, zagen hun aandelenkoersen nog verder dalen. Pure downstream-bedrijven die zich volledig richten op het verfijnen en verkopen van eindproducten, profiteerden in deze periode van lage olieprijzen.

De volgende tabel toont de zes maanden durende verandering in aandelenprijzen voor sommige grote geïntegreerde en pure-play bedrijven tijdens een periode van dalende olieprijzen:

Bron: Reuters, gegevens vanaf 2/9/2015

Industriële bedrijven

Oliemaatschappijen voelen niet alleen de pijn van lage olieprijzen. Fabrikanten en industriële bedrijven voelen zich ook geknepen omdat deze industrie verantwoordelijk is voor het leveren van de materialen voor het bouwen en uitbreiden van olieboringen. Eind 2015 hebben olieproducenten geen nieuwe projecten uitgevoerd en in plaats daarvan de productie teruggeschroefd. Makers van staal, machines en machineonderdelen en zwaar materieel werden allemaal getroffen door de recessie.

US Steel (X) en ArcelorMittal (MT), twee van 's werelds grootste staalproducenten zagen hun aandelen met ongeveer 30% dalen over de zes maanden van september 2014 tot februari 2015. Caterpillar (CAT), dat zware grondverzetmachines en andere industriële producten levert voertuigen voor de olie-industrie, daalde met 18% in dezelfde periode. Halliburton (HAL), een gediversifieerd bedrijf dat gespecialiseerd is in olievelddiensten ter ondersteuning van de energie-industrie, daalde met 36, 31%. Een ander bedrijf in de olieservicesector, Schlumberger (SLB), daalde bijna 21%.

Financiële ondernemingen

Wanneer de olieprijzen hoog zijn, zien we een vlaag van nieuwe kapitaalinvesteringen gedaan om olie te winnen die te duur zou worden geacht om in te gaan in tijden dat olie goedkoop is. Een goed voorbeeld was de schalieolieboom van de vroege jaren 2000 die de VS tot een netto-olie-exporteur verhief. Schalieolie is duurder om te produceren. Veel van die nieuwe booroperators werden gedwongen werknemers te ontslaan en de productie terug te dringen wanneer de prijzen daalden. Sommigen vroegen zelfs om faillissementsbescherming. Houders van obligaties uitgegeven door deze sector leden verliezen doordat deze schulden werden verlaagd.

De grootste Amerikaanse spelers in de financiële sector zijn goed gediversifieerd en ingedekt in hun leningen aan de energiesector. Bepaalde kleinere financiële ondernemingen waren bijzonder blootgesteld. Regionale banken in olieproducerende regio's werden het meest waarschijnlijk het eerst getroffen. Canadian Bank of Nova Scotia (BNS) daalde met 19, 12% in de maanden die eindigden in februari 2014, na een aantal winningsactiviteiten in het oliezand te hebben gefinancierd. De bank Cullen / Frost Bankers (CFR) van Texas daalde in dezelfde periode met meer dan 10%, aangezien bijna 12% van haar kredietportefeuille in de energiesector lag. Texas Capital Bank (TCBI) daalde met meer dan 7%.

Het komt neer op

Olieprijzen beïnvloeden bedrijven in veel sectoren die veel verder gaan dan de olie-industrie. De laatste stijging van de prijs van ruwe olie is mild en het effect op de consumenten is vanaf eind 2018 niet ernstig geweest. Maar verstandige beleggers houden de ups en downs van de prijzen van ruwe olie in de gaten. Hun schommelingen hebben rimpeleffecten in de hele Amerikaanse economie.