Reageer niet te hoog op hogere rentetarieven: JPMorgan

Omdat de angst voor stijgende rentetarieven en inflatie een piek van volatiliteit in de markt veroorzaakt, vragen sommige beleggers zich af of het nu tijd is om te verzilveren terwijl de negenjarige bullmarkt afneemt. Hoewel sommige analisten hebben gewaarschuwd dat het ergste nog moet komen, waaronder een team van in Londen gevestigde strategen eerder deze week bij Morgan Stanley, spoort een andere bank klanten aan zich voorlopig geen zorgen te maken over het effect van hogere rentetarieven op aandelen. Volgens JPMorgan Chase & Co. (JPM) zijn stijgende koersen zelfs positief voor aandelenwaarderingen, althans op de korte termijn, omdat ze de onderliggende economische groei en inflatie weerspiegelen die de winst zullen stimuleren. (Zie ook: Verwacht meer wereldwijde volatiliteit: GS, Bridgewater. )

"Hoewel stijgende langetermijnrentes uiteindelijk een negatief effect zullen hebben op winst en veelvouden, zien wij de huidige niveaus niet als een reden om de risico's te verminderen en aandelen te verkopen", schreef JPMorgan-strateeg Dubravko Lakos-Bujas woensdag in een notitie aan klanten. Het hoofd van de Amerikaanse aandelenstrategie van de beleggingsonderneming herhaalde zijn S&P 500-doelstelling van 3.000, in de verwachting dat de index nog eens 11% zou stijgen. De S&P 500 sloot donderdag 0, 1% af op 2.704 en weerspiegelt nog steeds een stijging van 14, 4% in de afgelopen 12 maanden, ondanks winsten die tijdens een correctie eerder dit jaar zijn gewist.

Op woensdag werden de benchmark 10-jaars Amerikaanse bankrente en de korte termijn twee-jaars rente verhandeld in de buurt van meerjarige hoogtepunten, aangezien beleggers zich zorgen maken over de stijgende inflatie en een strakkere monetaire politiek van de Federal Reserve. Veel investeerders hebben gegevens toegestaan, zoals het recente rapport van de Labor Department over een winst van 0, 5 in de Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI) vorige maand, die de sterke winstresultaten overschaduwt. Lakos-Bujas en zijn team beschouwen de reactie en recente krantenkoppen rond stijgende inflatie als overdreven dramatisch, wat aangeeft dat zij "normalisering van de inflatie en afnemende wereldwijde deflatoire risico's als positief beschouwen voor aandelen in dit stadium van de cyclus."

Solide winst en groei

De analist merkte op dat, hoewel velen op straat de correctie hebben toegeschreven aan angst voor inflatie en tarieven, het ook lijkt te zijn gedreven door technische factoren.

Omdat de Amerikaanse economie blijft groeien en met 2, 3% groeit in 2017 vergeleken met 1, 5% in 2016, zou het enige tijd moeten duren voordat een stijging van de koersen een reëel probleem voor aandelen vormt. De bedrijfswinsten zijn ook solide, merkte JPMorgan op, aangezien de winst van het S&P 500 vierde kwartaal een stijging van 15% op jaarbasis weerspiegelt.

"We geloven niet dat een waardevermindering van aandelen dit jaar waarschijnlijk is gezien een expansief fiscaal beleid, ondersteunende wereldwijde centrale banken en aantrekkelijke hefboom- en opportuniteitspreads, " schreef Lakos-Bujas. (Zie ook: 5 aandelen overtreffen de volatiele markt van 2018. )