Financiële structuur
Financiële structuur verwijst naar de combinatie van schuld en eigen vermogen die een bedrijf gebruikt om haar activiteiten te financieren. Deze samenstelling heeft rechtstreeks invloed op het risico en de waarde van het bijbehorende bedrijf. De financiële managers van het bedrijf hebben de verantwoordelijkheid om de beste combinatie van schuld en eigen vermogen te bepalen voor het optimaliseren van de financiële structuur.
Over het algemeen kan de financiële structuur van een onderneming ook de kapitaalstructuur worden genoemd. In sommige gevallen kan de evaluatie van de financiële structuur ook de beslissing omvatten tussen het beheer van een particulier of publiek bedrijf en de kapitaalkansen die daarbij horen.
Inzicht in de financiële structuur
Bedrijven hebben verschillende keuzes als het gaat om het opzetten van de bedrijfsstructuur van hun bedrijf. Bedrijven kunnen privaat of publiek zijn. In elk geval is het kader voor het beheer van de kapitaalstructuur in de eerste plaats hetzelfde, maar de financieringsmogelijkheden verschillen sterk.
Over het algemeen is de financiële structuur van een bedrijf gecentreerd rond schulden en eigen vermogen.
Schuldkapitaal wordt ontvangen van kredietinvesteerders en in de loop van de tijd terugbetaald met enige vorm van rente. Eigen vermogen wordt opgehaald van aandeelhouders, waardoor ze eigenaar worden van de onderneming voor hun investering en een rendement op hun eigen vermogen dat kan worden verkregen in de vorm van marktwaardewinsten of uitkeringen. Elk bedrijf heeft een andere mix van schuld en eigen vermogen, afhankelijk van de behoeften, kosten en beleggersvraag.
Privé versus openbaar
Particuliere en openbare bedrijven hebben hetzelfde kader voor de ontwikkeling van hun structuur, maar verschillende verschillen die de twee onderscheiden. Beide soorten bedrijven kunnen aandelen uitgeven. Private equity wordt gecreëerd en aangeboden met behulp van dezelfde concepten als public equity, maar private equity is alleen beschikbaar voor geselecteerde beleggers in plaats van de openbare markt op een beurs. Als zodanig is het fondsenwervingsproces voor aandelen veel anders dan een formele beursgang (IPO). Particuliere bedrijven kunnen in de loop van de tijd ook meerdere rondes van aandelenfinanciering doorlopen, wat hun marktwaardering beïnvloedt. Bedrijven die volwassen worden en ervoor kiezen om aandelen op de openbare markt uit te geven, doen dit door de steun van een investeringsbank die hen helpt het aanbod voor te vermarkten en de oorspronkelijke aandelen te waarderen. Alle aandeelhouders worden na een IPO omgezet in publieke aandeelhouders en de marktkapitalisatie van het bedrijf wordt vervolgens gewaardeerd op basis van uitstaande aandelen maal marktprijs.
Schuldkapitaal volgt vergelijkbare processen op de kredietmarkt met particuliere schuld die hoofdzakelijk alleen wordt aangeboden aan geselecteerde beleggers. Over het algemeen worden overheidsbedrijven op de voet gevolgd door ratingbureaus met publieke ratings die helpen om schuldinvesteringen voor beleggers en de markt in het algemeen te classificeren. De schuldenverplichtingen van een bedrijf hebben voorrang op het eigen vermogen van zowel particuliere als openbare bedrijven. Hoewel dit ertoe bijdraagt dat schulden met minder risico's gepaard gaan, kunnen bedrijven uit de particuliere markt meestal nog steeds verwachten hogere rentestanden te betalen omdat hun activiteiten en kasstromen minder gevestigd zijn, wat het risico verhoogt.
Schuld versus eigen vermogen
Bij het opbouwen van de financiële structuur van een bedrijf kunnen financiële managers kiezen tussen schuld of eigen vermogen. De vraag van beleggers naar beide kapitaalklassen kan de financiële structuur van een bedrijf sterk beïnvloeden. Uiteindelijk wil financieel management de onderneming zo laag mogelijk financieren, waardoor de kapitaalverplichtingen worden verlaagd en grotere kapitaalinvesteringen in de onderneming mogelijk worden.
Over het algemeen overwegen en evalueren financiële managers de kapitaalstructuur door de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) te optimaliseren. WACC is een berekening die het gemiddelde uitbetalingspercentage afleidt dat het bedrijf aan zijn investeerders vereist voor al zijn kapitaal. Een vereenvoudigde bepaling van WACC wordt berekend met behulp van een gewogen gemiddelde methode die de uitbetalingspercentages van alle schulden van de onderneming en het eigen vermogen combineert.
Statistieken voor het analyseren van de financiële structuur
De belangrijkste statistieken voor het analyseren van de financiële structuur zijn in de eerste plaats dezelfde voor zowel particuliere als openbare bedrijven. Openbare bedrijven moeten openbare deponeringen indienen bij de Securities and Exchange Commission, die transparantie biedt voor beleggers bij het analyseren van de financiële structuur. Particuliere bedrijven verstrekken doorgaans alleen financiële overzichten aan hun beleggers, waardoor hun financiële verslaggeving moeilijker te analyseren is.
Gegevens voor het berekenen van de statistieken van de kapitaalstructuur komen meestal uit de balans. Een primaire maatstaf die wordt gebruikt bij het evalueren van de financiële structuur is een schuld aan het totale kapitaal. Dit geeft snel inzicht in hoeveel van het kapitaal van het bedrijf schuld is en hoeveel eigen vermogen is. Schuld kan alle verplichtingen op de balans van een bedrijf of alleen langlopende schulden omvatten. Het eigen vermogen bevindt zich in het deel van het eigen vermogen van de balans. Over het algemeen geldt dat hoe hoger de schuld / kapitaalratio, hoe meer een onderneming op schuld vertrouwt.
Schuld aan eigen vermogen wordt ook gebruikt om kapitaalstructurering te identificeren. Hoe meer schulden een bedrijf heeft, hoe hoger deze ratio zal zijn en vice versa.
Belangrijkste leerpunten
- Financiële structuur verwijst naar de combinatie van schuld en eigen vermogen die een bedrijf gebruikt om haar activiteiten te financieren. Het kan ook wel kapitaalstructuur worden genoemd.
- Particuliere en openbare bedrijven gebruiken hetzelfde kader voor de ontwikkeling van hun financiële structuur, maar er zijn verschillende verschillen tussen beide.
- Financiële managers gebruiken de gewogen gemiddelde kapitaalkosten als basis voor het beheer van de combinatie van schuld en eigen vermogen.
- Schuld aan kapitaal en schuld aan eigen vermogen zijn twee belangrijke ratio's die worden gebruikt om inzicht te krijgen in de kapitaalstructuur van een bedrijf.