Fisher's Separation Stelling
De scheidingsstelling van Fisher veronderstelt dat, gezien de efficiënte kapitaalmarkten, de keuze van een onderneming voor een investering los staat van de investeringsvoorkeuren van de eigenaars en dat de onderneming daarom alleen gemotiveerd moet zijn om de winst te maximaliseren. Anders gezegd, het bedrijf zou zich geen zorgen hoeven te maken over de utiliteitsvoorkeuren van aandeelhouders voor dividenden en herinvesteringen. In plaats daarvan moet het streven naar een optimale productiefunctie die zal resulteren in de hoogst mogelijke winst voor de aandeelhouders.
ONDERBREKING De scheidingsstelling van Fisher
Het basisbegrip is dat managers van een onderneming en haar aandeelhouders verschillende doelstellingen hebben, het uitgangspunt is voor de scheiding van Fisher: aandeelhouders hebben utiliteitsvoorkeuren die individuele utiliteitsfunctiecurven vormen, maar managers van de onderneming hebben geen redelijke middelen om vast te stellen wat ze zijn. Daarom moeten managers hun voorkeuren negeren en werken om de waarde van het bedrijf te maximaliseren. Managers die deze investeringsbeslissingen voor productie nemen, moeten ervan uitgaan dat de consumptiedoelstellingen van eigenaren gezamenlijk kunnen worden gehaald als ze het rendement van de onderneming namens hen maximaliseren.
Uitbreiding van de stelling
Fisher's scheidingstheorie was een belangrijk inzicht. Het diende als basis voor de stelling van Modigliani-Miller dat, gezien de efficiënte kapitaalmarkten, de waarde van een bedrijf niet wordt beïnvloed door de manier waarop het investeringen financiert of dividenden uitkeert. Er zijn drie belangrijke methoden voor het financieren van investeringen: schulden, aandelen en intern gegenereerde contanten. Voor het overige is de waarde van het bedrijf niet afhankelijk van de schuld versus de financiering van het eigen vermogen.
Irving Fisher
Irving Fisher (1867 - 1947) was een door Yale opgeleide econoom die een vruchtbare bijdrage leverde aan de neoklassieke economie in de studies van nutstheorie, kapitaal, investeringen en rentetarieven. The Nature of Capital and Income (1906), The Rate of Interest (1907) en The Theory of Interest (1930) waren baanbrekende werken die generaties economen hebben beïnvloed.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.