Opmerking met variabele rente - FRN

Wat is een floating rate note - FRN?

Een floating rate note (FRN) is een schuldinstrument met een variabele rentevoet. De rentevoet voor een FRN is gekoppeld aan een benchmarkrente. Benchmarks omvatten de US Treasury-bankrente, de Federal Reserve-fondsenrente - ook bekend als de Fed-fondsenrente - de London Interbank Aangeboden Rate (LIBOR), of de prime rate.

Obligaties met variabele rente of floaters kunnen worden uitgegeven door financiële instellingen, overheden en bedrijven met looptijden van twee tot vijf jaar.

01:21

Opmerking met drijvende snelheid

FRN's en opbrengst

Obligaties met variabele rente (FRN's) vormen een belangrijk onderdeel van de Amerikaanse markt voor investment-grade obligaties. Vergeleken met vastrentende schuldinstrumenten stellen floaters beleggers in staat te profiteren van een stijging van de rentetarieven, aangezien de rente op de floater zich periodiek aanpast aan de huidige marktrente. Floaters worden meestal vergeleken met de kortetermijnrente, zoals het Fed-fondsrendement, het tarief dat de Federal Reserve Bank hanteert voor leningen op korte termijn tussen banken.

Doorgaans stijgt de rentevoet of het rendement dat aan een belegger op een obligatie of US Treasury-product wordt betaald, met de tijd tot de vervaldatum. De stijgende rentecurve compenseert beleggers voor het aanhouden van langerlopende effecten. Met andere woorden, het rendement op een obligatie met een looptijd van 10 jaar zou - onder normale marktomstandigheden - een hoger rendement moeten opleveren dan een obligatie met een looptijd van twee maanden.

Dientengevolge betalen obligaties met variabele rente doorgaans een lager rendement aan beleggers dan hun tegenhangers met vaste rente, omdat floaters worden vergeleken met kortetermijnrente. De belegger geeft een deel van het rendement op voor de zekerheid van een belegging die stijgt naarmate de benchmarkrente stijgt. Als de koers van de kortetermijnbenchmark echter daalt, neemt ook de koers op de FRN dat af.

Belangrijkste leerpunten

• Een obligatie met variabele rente is een schuldinstrument met een variabele rentevoet.
• De rentevoet voor een obligatie met variabele rente is gekoppeld aan een korte rentevoet.
• Benchmarks voor floaters omvatten de Fed-fondsenrente en de prime rate.
• FRN's stellen beleggers in staat te profiteren van een stijging van de rentetarieven, aangezien de rente op de vlotter zich periodiek aanpast aan de huidige marktrente.

FRN's en renterisico

Er is ook geen garantie dat de rente van de FRN net zo snel zal stijgen als de rentetarieven in een omgeving met stijgende rentevoeten. Het hangt allemaal af van de prestaties van de benchmarkrente. Als gevolg hiervan kan een FRN-obligatiehouder nog steeds een renterisico hebben, wat betekent dat de rente van de obligatie slechter presteert dan de totale markt.

Aangezien de rente van de obligatie zich kan aanpassen aan de marktomstandigheden, heeft de prijs van een FRN de neiging om minder volatiliteit of prijsschommelingen te hebben. Traditionele obligaties met vaste rente verkopen doorgaans wanneer de rente stijgt, omdat bestaande obligatiehouders verliezen door een product aan te houden met een lagere rente.

FRN's vermijden een deel van de marktprijsvolatiliteit omdat er minder opportuniteitskosten zijn voor de obligatiehouders in een stijgende rentemarkt. Zoals bij elke obligatie, zijn FRN's vatbaar voor wanbetalingsrisico, die optreedt wanneer het bedrijf of de overheid het hoofd- of oorspronkelijke bedrag dat door de belegger is betaald niet kan terugbetalen.

Betalingen met een variabele rente

Omdat floaters variabele tarieven hebben, hebben ze meestal onvoorspelbare couponbetalingen. Een couponbetaling is de rentebetaling voor een obligatie. Soms heeft een floater een cap en een floor, waardoor een belegger de maximale en minimale rentetarieven kent die door de notitie worden betaald.

De rente van een FRN kan zo vaak of zo vaak veranderen als de uitgevende instelling kiest, van eenmaal per dag tot eenmaal per jaar. De reset-periode, die wordt beschreven in het prospectus van de obligatie, vertelt de belegger hoe vaak de koers wordt aangepast. De emittent kan maandelijks, driemaandelijks, halfjaarlijks of jaarlijks rente betalen.

Oproepbare of niet-afroepbare FRN's

FRN's kunnen worden uitgegeven met of zonder een opvraagbare optie, wat betekent dat de emittent het recht heeft om de hoofdsom van de belegger terug te geven en de rentebetalingen te staken. De opvraagbare functie is van tevoren bekend en stelt de emittent in staat om de obligatie vóór de vervaldatum af te lossen.

Pros

• Met variabele rentebiljetten kunnen beleggers profiteren van stijgende rentevoeten naarmate de rente van de FRN zich aanpast aan de markt

• FRN's worden minder beïnvloed door prijsvolatiliteit

• FRN's zijn beschikbaar in Amerikaanse staatsobligaties en bedrijfsobligaties

Cons

• FRN's kunnen nog steeds renterisico lopen als de marktrente sterker stijgt dan de rentevoet

• FRN's kunnen een standaardrisico hebben als de uitgevende onderneming of onderneming de hoofdsom niet kan terugbetalen

• Als de marktrente daalt, kunnen de FRN-tarieven ook dalen

• FRN's betalen doorgaans een lager tarief dan hun tegenhangers met een vaste rente

Voorbeeld uit de echte wereld van een notitie met variabele rente

Het Amerikaanse ministerie van Financiën is in 2014 begonnen met het uitgeven van notes met variabele rente. De notes hebben de volgende kenmerken en vereisten:

• Het minimale aankoopbedrag van $ 100
• Looptijd of looptijd van twee jaar
• Op de vervaldag ontvangt de belegger de nominale waarde van de notitie
• Betaalt een variabele rente vergeleken met de 13-weken Treasury-rekening
• Betaalt driemaandelijks rente- of couponbetalingen
• FRN's kunnen worden aangehouden tot de vervaldatum of worden verkocht vóór de vervaldatum
• Elektronisch uitgegeven
• Rentebaten zijn onderworpen aan federale inkomstenbelasting

Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.

Gerelateerde termen

Hoe fondsen met variabele rente opbrengsten kunnen aanbieden in een markt met stijgende rente Een fonds met variabele rente is een fonds dat belegt in financiële instrumenten die een variabele of variabele rente betalen. Een fonds met variabele rente belegt in obligaties en schuldinstrumenten waarvan de rentebetalingen fluctueren met een onderliggend rentetarief. meer Inverse Floater Een inverse floater is een obligatie of ander type schuld waarvan de couponrente een omgekeerde relatie heeft met een benchmarkrente. meer Step-Up Obligaties Help Beleggers gelijke tred te houden met stijgende rentetarieven Een step-up obligatie is een obligatie die een initiële rentetarief betaalt, maar heeft een kenmerk waarbij vaste renteverhogingen met periodieke intervallen plaatsvinden. meer Floater Een floater is een obligatie of ander type schuld waarvan de couponrente verandert met de marktomstandigheden (korte rente). meer Wat zijn de kenmerken en risico's van obligaties? Een obligatie is een soort schuldbewijs dat niet door onderpand is gedekt. Deze schulden worden uitsluitend ondersteund door de kredietwaardigheid en reputatie van de emittent. Overheden en bedrijven geven obligaties uit en deze beleggingen hebben positieve en negatieve eigenschappen. meer Reverse Floater Een reverse floater is een biljet met variabele rente waarin de coupon stijgt wanneer de onderliggende referentierente daalt. Het onderliggende referentiepercentage is vaak de LIBOR. meer partnerlinks