Formule om de netto contante waarde (NPV) in Excel te berekenen

Netto contante waarde (NPV) is een kerncomponent van bedrijfsbudgeting. Het is een uitgebreide manier om te berekenen of een voorgesteld project financieel levensvatbaar zal zijn of niet. De berekening van NPV omvat veel financiële onderwerpen in één formule: kasstromen, de tijdswaarde van geld, de disconteringsvoet over de duur van het project (meestal WACC), eindwaarde en restwaarde.

Hoe de netto contante waarde te gebruiken?

Om NPV in de eenvoudigste vormen te begrijpen, moet u nadenken over hoe een project of investering werkt in termen van instroom en uitstroom van geld. Stel dat u overweegt een fabriek op te zetten die in het eerste jaar een initiële investering van $ 100.000 nodig heeft. Aangezien dit een investering is, is het een uitgaande kasstroom die kan worden opgevat als een netto negatieve waarde. Het wordt ook een eerste uitgave genoemd. U verwacht dat nadat de fabriek met succes is opgericht in het eerste jaar met de initiële investering, deze vanaf het tweede jaar de output (producten of diensten) zal genereren. Het zal resulteren in een netto instroom van contanten in de vorm van inkomsten uit de verkoop van de fabrieksoutput. Stel, de fabriek genereert $ 100.000 tijdens het tweede jaar, dat elk jaar met $ 50.000 toeneemt tot de volgende vijf jaar. De werkelijke en verwachte kasstromen van het project zijn als volgt:

XXXX-A vertegenwoordigt de werkelijke kasstromen, terwijl XXXX-P de verwachte kasstromen voor de genoemde jaren vertegenwoordigt. Een negatieve waarde duidt kosten of investeringen aan, terwijl positieve waarde instroom, inkomsten of ontvangst vertegenwoordigt.

Hoe beslist u of dit project winstgevend is of niet ">

NPV-methode maakt het mogelijk om alle cashflows (zowel huidige als toekomstige) op een vast tijdstip te brengen, op dit moment, vandaar de naam "contante waarde". Het werkt in wezen door te nemen hoeveel de verwachte toekomstige cashflows op dit moment waard zijn en trekt de initiële investering ervan om te komen tot "netto contante waarde". Als deze waarde positief is, is het project winstgevend en levensvatbaar. Als deze waarde negatief is, is het project verliesgevend en moet dit worden vermeden.

In de eenvoudigste bewoordingen

NPV = (de huidige waarde van de verwachte toekomstige kasstromen) - (de huidige waarde van geïnvesteerde contanten)

Het berekenen van de toekomstige waarde op basis van de huidige waarde omvat de volgende formule,

waar,

Toekomstige waarde = verwachte netto instroom van kasmiddelen gedurende een bepaalde periode

r = disconteringsvoet of rendement dat kan worden verdiend met alternatieve investeringen

t = aantal tijdsperioden

Als een eenvoudig voorbeeld, $ 100 vandaag geïnvesteerd (contante waarde) met een percentage van 5 procent (r) gedurende 1 jaar (t) zal toenemen tot $ 100 * [(1 + 5%) ^ 1] = $ 105

Omdat we huidige waarde willen verkrijgen op basis van de verwachte toekomstige waarde, kan de bovenstaande formule worden herschikt als,

Om na één jaar (t) $ 105 (toekomstige waarde) te krijgen, hoeveel moet er vandaag worden geïnvesteerd op een bankrekening met een rentevoet van 5% ">

Huidige waarde = $ 105 / [(1 + 5%) ^ 1] = $ 100

Anders gezegd, $ 100 is de huidige waarde van $ 105 die naar verwachting in de toekomst (een jaar later) zal worden ontvangen, rekening houdend met een rendement van 5 procent.

NPV gebruikt deze kernmethode om al dergelijke toekomstige kasstromen naar een enkel punt in het heden te brengen.

De uitgebreide formule voor NPV is

waarbij FV ₀, r ₀ en t _{0 respectievelijk} de verwachte toekomstige waarde, toepasselijke tarieven en tijdsperioden voor jaar 0 (initiële investering) aangeven, en FV _n, r _n en t _n de verwachte toekomstige waarde, toepasselijke tarieven aangeven en tijdsperioden voor jaar n. Het optellen van al dergelijke factoren leidt tot de netto contante waarde.

Opgemerkt moet worden dat deze instromen onderworpen zijn aan belastingen en andere overwegingen. Daarom wordt de netto-instroom op basis van belastingen genomen, dat wil zeggen dat alleen de netto bedragen na belastingen voor kasinstromen worden beschouwd en als een positieve waarde worden beschouwd.

Een valkuil in deze benadering is dat hoewel theoretisch financieel gezond vanuit een theoretisch oogpunt, een NPV-berekening slechts zo goed is als de gegevens die deze aansturen. Het wordt daarom aanbevolen om de prognoses en veronderstellingen met de grootst mogelijke nauwkeurigheid te gebruiken, voor items van investeringsbedrag, acquisitie- en vervreemdingskosten, alle fiscale implicaties, de werkelijke omvang en timing van de kasstromen.

Stappen om NPV in Excel te berekenen

Er zijn twee methoden om de NPV in het Excel-blad te berekenen.

Allereerst moet u de basisformule gebruiken, de huidige waarde van elke component voor elk jaar afzonderlijk berekenen en ze vervolgens allemaal samen optellen.

Ten tweede is het gebruik van de ingebouwde Excel-functie die toegankelijk is via de "NPV" -formule.

Huidige waarde gebruiken voor NPV-berekening in Excel

Aan de hand van de in het bovenstaande voorbeeld genoemde cijfers gaan we ervan uit dat het project een initiële uitgave van $ 250.000 in jaar nul nodig heeft. Vanaf het tweede jaar (jaar één) begint het project een instroom van $ 100.000 te genereren, en ze stijgen elk jaar met $ 50.000 tot het jaar vijf wanneer het project over is. De WACC, of ​​gewogen gemiddelde kapitaalkosten, worden door de bedrijven gebruikt als de disconteringsvoet bij het budgetteren voor een nieuw project en wordt verondersteld 10 procent te zijn gedurende het hele project.

De contante waardeformule wordt toegepast op elk van de kasstromen van jaar nul tot jaar vijf. Bijvoorbeeld, de cashflow van - $ 250.000 in het eerste jaar leidt tot dezelfde contante waarde tijdens het jaar nul, terwijl de instroom van $ 100.000 tijdens het tweede jaar (jaar 1) leidt tot een contante waarde van $ 90.909. Het geeft aan dat een toekomstige instroom van $ 100.000 in de toekomst $ 90.909 waard is bij nul jaar, enzovoort.

Het berekenen van de huidige waarde voor elk van de jaren en die vervolgens op te tellen geeft de NPV-waarde van $ 472, 169, zoals getoond in de bovenstaande screenshot van de Excel met de beschreven formules.

Excel NPV-functie gebruiken voor NPV-berekening in Excel

In de tweede methode wordt de ingebouwde Excel-formule "NPV" gebruikt. Er zijn twee argumenten nodig, de disconteringsvoet (vertegenwoordigd door WACC) en de reeks kasstromen van jaar 1 tot het laatste jaar. Er moet voor worden gezorgd dat de jaar nul-cashflow niet in de formule wordt opgenomen, ook aangegeven door de initiële uitgaven.

Het resultaat van de NPV-formule voor het bovenstaande voorbeeld is $ 722, 169. Om de uiteindelijke NPV te berekenen, moet de initiële uitgave worden verlaagd van de waarde verkregen met de NPV-formule. Het leidt tot NPV = ($ 722, 169 - $ 250.000) = $ 472, 169.

Deze berekende waarde komt overeen met die verkregen uit de eerste methode met behulp van PV-waarde.

NPV berekenen in Excel - Video

In de volgende video worden dezelfde stappen uitgelegd op basis van het bovenstaande voorbeeld.

Voors en tegens van de twee methoden

Hoewel Excel een geweldig hulpmiddel is om een ​​snelle berekening met hoge precisie te maken, is het gebruik ervan vatbaar voor fouten en kan een eenvoudige fout leiden tot onjuiste resultaten. Afhankelijk van de expertise en het gemak, gebruiken analisten, investeerders en economen een van de methoden, omdat beide voor- en nadelen bieden.

De eerste methode wordt door velen geprefereerd omdat best practices voor financiële modellering vereisen dat berekeningen transparant en gemakkelijk controleerbaar zijn. Het probleem met het stapelen van alle berekeningen in een formule is dat je niet gemakkelijk kunt zien welke getallen waar naartoe gaan, of welke getallen gebruikersinvoer of hardcode zijn. Het andere grote probleem is dat de ingebouwde Excel-formule dat niet doet verrekening van de initiële contante uitgaven, en zelfs ervaren Excel-gebruikers vergeten vaak de initiële uitgaven in de NPV-waarde aan te passen. Aan de andere kant heeft de eerste methode meerdere stappen in de berekening nodig, die ook vatbaar kunnen zijn voor door de gebruiker veroorzaakte fouten.

Ongeacht welke methode men gebruikt, het verkregen resultaat is slechts zo goed als de waarden die in de formules zijn gestopt. Men moet proberen zo nauwkeurig mogelijk te zijn bij het bepalen van de waarden die moeten worden gebruikt voor cashflowprojecties bij het berekenen van NPV. Bovendien gaat de NPV-formule ervan uit dat alle kasstromen aan het einde van het jaar in één keer worden ontvangen, wat duidelijk onrealistisch is. Om dit probleem op te lossen en betere resultaten voor NPV te krijgen, kan men de cashflows halverwege het jaar verdisconteren, in plaats van aan het einde. Dit komt beter overeen met de meer realistische accumulatie van kasstromen na belastingen in de loop van het jaar.

Bij het beoordelen van de levensvatbaarheid van een enkel project, duidt een NPV van meer dan $ 0 op een project dat potentieel winst kan genereren. Bij het vergelijken van meerdere projecten op basis van NPV, moet degene met de hoogste NPV de voor de hand liggende keuze zijn, omdat dat het meest winstgevende project aangeeft.