H-aandelen versus A-aandelen: wat is het verschil?

Het kopen van aandelen van beursgenoteerde bedrijven in de Volksrepubliek China (PRC) is niet zo eenvoudig als het kopen van aandelen in de Verenigde Staten. Hoewel aandelen die op openbare markten in de Verenigde Staten worden verhandeld, over het algemeen beschikbaar zijn voor iedereen die het geld heeft om ervoor te betalen, hebben de Chinese aandelenmarkten strikte beperkingen op wie kan kopen en wat voor hen beschikbaar is om te kopen. Het onderscheid is belangrijk om te weten of u daar wilt gaan handelen of beleggen.

Beursgenoteerde bedrijven in China vallen over het algemeen onder drie aandelencategorieën:

• A-aandelen vertegenwoordigen beursgenoteerde Chinese bedrijven die handelen op Chinese beurzen zoals de beurzen van Shenzhen en Shanghai. Deze aandelen worden verhandeld in yuan renminbi (CNY).
• B-aandelen zijn op de binnenlandse beurs genoteerde buitenlandse beleggingsaandelen. Ze noteren op de beurzen van Shenzhen en Shanghai en handelen in vreemde valuta.
• H-aandelen, verhandeld op de beurzen van Hong Kong, zijn gereguleerd door de Chinese wetgeving en zijn voor iedereen vrij verhandelbaar. Deze aandelen worden verhandeld met behulp van de Hongkongse dollar (HKD).

Afhankelijk van waar ze zijn genoteerd, hebben alle drie aandelen mogelijk een renminbi-waarde, maar worden ze in verschillende valuta's verhandeld.

A-aandelen

Chinese A-aandelen zijn de aandelen van vennootschappen op het vasteland van China die zijn genoteerd aan de effectenbeurzen van Shanghai of Shenzhen. A-aandelen zijn over het algemeen alleen beschikbaar voor handel met Chinese burgers op het vasteland. Buitenlandse investeringen in deze bedrijven zijn echter toegestaan ​​via een gereguleerde structuur. Sommige institutionele beleggers kunnen in aanmerking komen als gekwalificeerde buitenlandse institutionele beleggers (QFII's) of andere strikte handelsprogramma's. Alleen een selecte groep institutionele beleggers heeft zich gekwalificeerd voor de QFII-status en kan Chinese A-aandelen kopen en verkopen.

Na 2007 liet China Chinese investeerders op het vasteland A- of H-aandelen kopen van bedrijven die genoteerd zijn aan de Shanghai Stock Exchange. Daarvoor konden Chinese vastelandbeleggers alleen A-aandelen kopen, ook al werden H-aandelen aangeboden. Omdat buitenlandse beleggers H-aandelen kunnen verhandelen, zijn de aandelen meer liquide dan A-aandelen.

A-aandelen worden uitgegeven in China naar Chinees recht en zijn genoteerd in Chinese yuan of renminbi. Voor Amerikaanse beleggers die niet gekwalificeerd zijn voor QFII, is de enige manier om toegang te krijgen tot deze aandelen via een fonds in opkomende markten of door te beleggen in Amerikaanse certificaten van aandelen (ADR's).

MSCI Index van opkomende markten

Er is veel moeite gedaan om individuele buitenlandse beleggers een grotere kans te geven hun geld in A-aandelen te stoppen. Een manier waarop beleggers dit kunnen doen, is door te kijken naar verschillende beleggingsmogelijkheden, waaronder A-aandelen zoals Exchange Traded Funds (ETF's) en andere fondsen.

De MSCI Emerging Markets-index weegt 33% op de Chinese markt en omvat gedeeltelijk A-aandelen met een grote kapitalisatie uit China. In februari 2019 kondigde het bedrijf aan dat het zijn gewicht van A-aandelen met een grote kapitalisatie tegen november 2019 zou verhogen van 5% naar 20% - een beweging die volgens de beleggers goed werd ontvangen. Tegen het einde van de verhuizing zei het bedrijf dat het 253 large cap en 168 midcap A-aandelen in de index zou hebben.

B-aandelen

B-aandelen, ook bestaande uit Chinese bedrijven, zijn genoteerd in vreemde valuta zoals de Amerikaanse dollar (USD) en de HKD, afhankelijk van de beursnotering. B-aandelen zijn breder beschikbaar voor buitenlandse beleggers.

H-aandelen

Chinese H-aandelen vertegenwoordigen de aandelen van beursgenoteerde, opgenomen Chinese bedrijven die genoteerd zijn aan de Hong Kong Stock Exchange. H-aandelen worden uitgegeven in China naar Chinees recht en zijn onderworpen aan de noteringsvereisten van de Hong Kong Stock Exchange.

De regels bepalen dat de jaarrekening moet voldoen aan Hong Kong of internationale boekhoudnormen. Ook moeten de statuten van een bedrijf secties bevatten die de uiteenlopende aard van binnenlandse aandelen en buitenlandse aandelen, inclusief H-aandelen, verduidelijken, evenals de rechten die aan elke koper worden verleend.

In tegenstelling tot A-aandelen genoteerd aan de Shanghai of Shenzhen beurzen en handel in Chinese renminbi, noteren H-aandelen, en handelen met een nominale waarde van Hong Kong dollar. H-aandelen staan ​​ook open voor alle beleggers om te handelen.

Er zijn meestal prijsverschillen tussen de A-aandelen van een bedrijf en de H-aandelen. Ook handelen A-aandelen over het algemeen tegen een premie op H-aandelen.

Speciale overwegingen

Een manier om in China te beleggen is via een American Depositary Receipt (ADR). Deze certificaten, die een aantal aandelen van buitenlandse bedrijven vertegenwoordigen, worden op de Amerikaanse markt verhandeld. ADR's verwijderen elke beperking voor beleggers die anders niet in een buitenlandse entiteit kunnen beleggen. En omdat ze op Amerikaanse beurzen handelen, worden ze gewaardeerd in Amerikaanse dollars, dus er zijn geen problemen met prijzen en valutawaarden of beurzen.

Een andere overweging is Shanghai-Hong Kong Stock Connect, een systeem dat is ontworpen om beleggers wederzijdse markttoegang te geven. Het idee achter het systeem was om zowel de Shanghai- als de Hong Kong Stock-beurzen te koppelen en beleggers de kans te geven om op elke markt aandelen te verhandelen met behulp van hun eigen makelaars. Stock Connect, opgericht in 2014, biedt buitenlanders de mogelijkheid om A-aandelen te kopen zonder de typische beperkingen waarmee ze gepaard gaan. Alle transacties worden uitgevoerd in CNY - niet in Hongkongse dollars.

Belangrijkste leerpunten

• A-aandelen zijn aandelen van bedrijven op het Chinese vasteland die genoteerd zijn aan de effectenbeurzen van Shanghai of Shenzhen.
• A-aandelen zijn over het algemeen alleen beschikbaar voor handel met Chinese burgers op het vasteland.
• H-aandelen van Chinese bedrijven genoteerd aan de Hong Kong Stock Exchange zijn genoteerd en worden verhandeld met een nominale waarde van Hong Kong dollar.
• H-aandelen staan ​​open voor handel voor alle beleggers.