Hoe u op de juiste manier kunt beleggen in particuliere bedrijven

Kleinere, beursgenoteerde bedrijven houden hun kasstromen vaak nauwlettend in de gaten wanneer ze uitstaande vorderingen en schulden in evenwicht brengen. Het extra geld is nodig om onder andere groei en nieuwe productinnovaties te financieren. Dit, samen met het feit dat kleinere particuliere ondernemingen in het verleden problemen hebben gehad met de toegang tot nieuw kapitaal, vergroot de mogelijkheden voor particuliere investeringen in deze bedrijven.

Voor de toepassing van dit artikel wordt een particulier bedrijf (PHB) gedefinieerd als een bedrijf waarvan de aandelen niet openbaar worden verhandeld. PHB's kunnen eigendom zijn van een oprichtende ondernemer, zijn of haar familieleden en / of enkele investerende partners. Hoewel ze bijna altijd nauw worden vastgehouden.

Dergelijke bedrijven kunnen een willekeurig aantal juridische vormen aannemen, waaronder een eenmanszaak, een commanditaire vennootschap met beperkte aansprakelijkheid (LLP) of corporatie (LLC) of een S-corporatie. De beslissingsbevoegdheid ligt meestal bij de individuele of kleine groep die het grootste deel van het eigen vermogen in het bedrijf bezit.

Investeren in particuliere ondernemingen

PHB's kunnen verschillende soorten beleggingen aanbieden, zowel voor angel-investeerders die zelfstandig optreden, als voor investeerders die via een risicokapitaalonderneming toegang tot hen hebben. Nadat u uw toegangsweg heeft gekozen, zijn er nog een aantal keuzes die u moet maken met betrekking tot uw investeringsniveau.

U kunt er bijvoorbeeld voor kiezen om een ​​'zakelijke' belegger te zijn zonder actieve deelname aan de operaties of besluitvorming binnen de PHB. Dit is veel hetzelfde als het bezitten van een paar aandelen van een beursgenoteerd bedrijf. Met een klein of familiebedrijf kunt u echter worden tewerkgesteld in het management van het bedrijf - met andere woorden, uw investering kan gepaard gaan met een baan. Voor een investering van aanzienlijke omvang in verhouding tot de totale kapitalisatie van het bedrijf, wordt van u verwacht dat u deelneemt als lid van de raad van bestuur van het bedrijf (om te adviseren over het beleid en de richting van de onderneming en om de managementprestaties te beoordelen). Als het gaat om een ​​familiebedrijf (als het uw familie is), kunnen andere gezinsgerichte overwegingen uw niveau van participatie en autoriteit binnen het bedrijf bepalen.

Nadat u de bovenstaande overwegingen in aanmerking hebt genomen en een beslissing hebt genomen om door te gaan, moet u beslissen of u op zoek bent naar een minderheidspositie of een meerderheidsbelangspositie en de verantwoordelijkheden en risico's die samenhangen met het zijn van de belangrijkste eigenaar, indien van toepassing.

Soorten bedrijfscategorieën

Terwijl u uw beleggingsdoelstellingen beoordeelt, wilt u de bedrijfscategorie van uw kandidaten evalueren, en de risico / opbrengstkenmerken van elk van hen.

Er zijn veel bedrijfscategorieën en sommige overlappen elkaar, maar de onderstaande lijst biedt een overzicht van elk:

startups

Startups hebben de neiging een hoog risico te lopen zonder management track record of bewezen bedrijfsmodel. Vier van de vijf startups mislukken in de eerste vijf jaar, volgens de National Business Incubation Association. Aan de andere kant hebben startups zonder bewezen track record of bedrijfsmodel die in nieuwe paradigma's opereren, vele miljonairs opgeleverd. Supersterren zoals Microsoft, Google, Amazon en Apple zijn goede voorbeelden.

Kapitaalaankopen op het tweede niveau

Deze categorie omvat bedrijven die van de grond zijn gekomen met hun eerste kapitaalinjecties, maar nu meer kapitaal nodig hebben om te groeien. Deze bedrijven hebben een prestatierecord en hoewel ze meestal minder risicovol zijn dan een start-up, kunnen investeringsschulden of aandelen ondergeschikt zijn aan die van de oorspronkelijke investeerders.

Keer om

Bedrijven die turnaround nodig hebben, bevinden zich in de foutmodus. Als de kasstroom en het bedrijfsmodel en de basisprincipes goed zijn, kunnen echter slechte managementbeslissingen worden genomen en kunt u als belegger dit realiseren. Als de cashflow en de fundamentals slecht zijn, zijn de vooruitzichten voor herstel uiterst beperkt. Succesvolle doorlooptijden bieden een hoog rendement.

Groeikans

Bedrijven waarvan de groei wordt belemmerd door een gebrek aan kapitaal, kunnen goede beleggingsdoelen zijn als hun fundamentals, track records en resident management in staat zijn om de groei aan te kunnen. De markten voor de groei moeten worden beoordeeld om de haalbaarheid van het groeiplan en potentieel te bepalen.

bankroet

Failliete bedrijven kunnen grote waarde bieden tegen een lage prijs. Hier is de vraag: "Waarom is het bedrijf failliet gegaan?" Als de markt waarin het bedrijf opereert en de fundamenten (en het kasstroompotentieel) goed zijn, kan de reden zijn voor slecht beheer, gebrek aan kostenbeheersing, inning van vorderingen, productiviteit, enz. Dit is een investering met een hoog risico die veel persoonlijke betrokkenheid. Het kan erg lucratief of verwoestend zijn.

De voor- en nadelen van particuliere ondernemingen

We hebben gekeken naar de soorten en categorieën investeringen in PHB's en kunnen nu enkele van de algemene voor- en nadelen van beleggen in particuliere bedrijven versus beursgenoteerde bedrijven bekijken.

Pros

• Door te beleggen in een PHB kunt u vooraf een exitvoorziening voor uw belegging instellen. Het kan worden gedaan op voorwaarde dat het uiterlijk op een bepaalde datum en tegen een overeengekomen rendement moet worden terugbetaald. Het kan ook worden ingesteld als een optie om af te sluiten of door te gaan op een aantal optiedata.
• Deze bedrijven zijn meestal klein genoeg voor u als belegger om uw armen en geest te laten wikkelen rond wat het bedrijf is en wie de managementmensen werkelijk zijn.
• PHB's bieden de belegger kansen in een vroeg stadium, die buitengewone rendementen kunnen opleveren.
• De zakelijke trendinformatie van de gemiddelde PHB is gemakkelijker toegankelijk en te onderscheiden van hun relatief eenvoudige financiële rapporten en bankafschriften.
• In een particulier bedrijf is de kans groter dat u een belangrijke investeerder bent en als zodanig de operationele beslissingen kunt beïnvloeden.
• In PHB's is er minder concurrentie om aandelen te kopen dan bij een beursgenoteerd bedrijf.
• Wanneer u in een PHB belegt, kunt u onderhandelen over het rendement dat u nodig hebt om te beleggen, afgezien van de bedrijfsprestaties.

Cons

• Het is moeilijker om echt vergelijkende prestatiegegevens en branchebenchmarks voor PHB's te verkrijgen.
• Deze bedrijven houden zich niet aan de strengere boekhoud-, rapportage- en transparantienormen die vereist zijn voor beursgenoteerde bedrijven.
• PHB's kunnen een "oprichtende ondernemer" ingebed hebben aan het roer, zonder de vereiste managementvaardigheden die nodig zijn voor de huidige fase van het bedrijf.
• Particuliere bedrijven hebben vaak geen gemakkelijke of goedkope toegang tot het benodigde kapitaal.
• PHB's kunnen problemen hebben met familieleden zoals opvolging, compensatie en leiding bij de belangrijkste eigenaren.
• Als recente minderheidsinvesteerder heeft u mogelijk minder invloed dan het oorspronkelijke bestuur of managementteam.
• Tenzij vooraf een voorziening is getroffen, kan het moeilijk zijn om uit uw investering te komen.
• PHB's kunnen riskanter zijn dan beursgenoteerde bedrijven, omdat ze mogelijk minder reserves behouden.

Het komt neer op

Wanneer u een investering in een particulier bedrijf overweegt, onderzoekt u uw doelbedrijf zorgvuldig, inclusief financiële rapporten, bankafschriften, marktniche, concurrentie, managementvaardigheden en track record, kostenontwikkeling als percentage van de omzet, de belangrijkste relaties en waarom het bedrijf heeft uw investering nodig.

Als het er allemaal goed uitziet, houdt u uw investering klein genoeg om de diversiteit van uw portefeuille te behouden. Als u een minderheidsinvesteerder bent - met of zonder bestuurs- of managementparticipatie - kent u de mensen waarmee u investeert zeer goed, inclusief achtergrondcontroles en een beoordeling van eventuele lopende / historische civiele zaken waarbij zij betrokken zijn geweest. Stel de looptijd en het rendement van uw investering in op weg, vooral als het "slechts een investering" is. Als u uw huiswerk maakt, kunt u geld investeren in particuliere bedrijven.