Hoe veilig zijn goud- en zilverinvesteringen?

In een perfecte wereld kunnen beleggers alle risico's elimineren en beslissingen nemen met absolute zekerheid. Dit is echter niet de wereld waarin we leven. In feite heeft de toenemende financiële globalisering van onze wereld investeringen veel risicovoller gemaakt, omdat de toegenomen onderlinge verbondenheid van diverse markten heeft bijgedragen aan het volatieler maken van deze markten.

We willen allemaal een hoog rendement, maar in onstabiele tijden (dat wil zeggen in het midden van de crisis in de eurozone, een tragere groei in China, lage olieprijzen) zijn we misschien het meest bezorgd over het beschermen van onze rijkdom. Hoewel goud en zilver vaak als veilige winkels van waarde worden beschouwd, vinden we dat veel recente studies deze bewering in twijfel trekken en sommige suggereren dat andere activa veel veiliger zijn.

Veiliger beleggen: hedging en veilige havens

Beleggers gebruiken vaak hedges en veilige havens om hun blootstelling aan ongewenste risico's te beperken. Een afdekking kan in het algemeen worden gedefinieerd als een effect dat gemiddeld niet gecorreleerd of negatief gecorreleerd is met een ander activum, terwijl een veilige haven een activum is dat niet gecorreleerd of negatief gecorreleerd is met een ander activum in geval van extreme marktstress of onrust. Met andere woorden, hedging kan iemands verliezen beperken door bepaalde riskantere activa aan te houden, terwijl een veilige haven het mogelijk maakt iemands verliezen te beperken op momenten dat de meeste andere activa waarde verliezen.

Traditioneel worden edelmetalen zoals goud en zilver beschouwd als effectieve afdekkingen tegen inflatie en veilige havens in tijden van financiële of politieke crisis. In tegenstelling tot fiat-valuta's, waarvan de waarde kan dalen als gevolg van buitensporige overheidsuitgaven of los monetair beleid, kan het aanbod van goud en zilver niet willekeurig worden verhoogd.

Verder zijn valuta's slechts zo sterk als de overheid die ze uitgeeft en ondersteunt. Om deze reden kunnen politieke crises ertoe leiden dat beleggers hun deelnemingen in de nationale valuta afstoten en overstappen op goud of zilver. Evenzo, wanneer andere activa snel waarde verliezen in een financiële crisis, kunnen veel beleggers zich wenden tot goud en zilver, in de overtuiging dat deze edelmetalen hun rijkdom zullen isoleren en beschermen.

Complicerende zaken: goud en zilver zijn misschien niet de veiligste van de schatten

Hoewel beide metalen gewenst kunnen zijn voor hun gebruik als waardevolle winkels, wordt zilver, in tegenstelling tot goud, vooral gewaardeerd voor industrieel gebruik. Deze verschillen in vraagfundamentals geven aan dat de twee metalen verschillend kunnen reageren in verschillende economische klimaten en niet als perfecte substituten moeten worden beschouwd.

Eén studie constateert dat hoewel goudprijsvolatiliteit wordt beïnvloed door monetaire factoren, zoals inflatie of rentetarieven, zilver dat niet is en dat de twee metalen daarom als afzonderlijke activa moeten worden beschouwd.

Toch beweert een ander onderzoek dat hoewel ze als veilige havens fungeren tijdens dezelfde crashes van obligaties en aandelenmarkten, er momenten zijn waarop alleen goud als een relatief veilige haven fungeert en andere momenten waarop alleen zilver dat doet.

Een derde studie geeft aan dat, aangezien de vraag van zilver meer wordt beïnvloed door zijn industriële bruikbaarheid, deze veel nauwer zal worden gecorreleerd met algemene marktactiviteit. Met andere woorden, wanneer economieën booming zijn, zal er een grotere vraag naar zilver zijn dan wanneer economieën zich in een recessie bevinden. Investeren in zilver wanneer de markt in de problemen komt, is dus misschien niet zo veilig als sommige analisten suggereren.

Als we tenslotte de volatiliteit van de twee metalen in beschouwing nemen, zien we dat goud het veiligste bezit is, omdat zilver de meest vluchtige van de twee is. Maar bij het overwegen van andere activa is goud niet noodzakelijk de minst volatiele. Sommigen suggereren dat schatkistcertificaten op dit gebied daadwerkelijk beter presteren, terwijl een ander onderzoek ontdekte dat de volatiliteitsindex (VIX) tijdens een steekproefperiode minder volatiel was dan goud en dus fungeert als een betere inflatie hedge en veilige haven.

Het komt neer op

In tegenstelling tot zowel de traditie als de populaire opinie, zijn goud en zilver misschien niet de beste afdekking tegen inflatie of de veiligste van de havens. Goud en zilver zijn in veel opzichten net als alle andere activa: hun prijzen stijgen en hun prijzen dalen, en weten welke richting ze in de toekomst zullen uitgaan, hangt van verschillende factoren af.

Tegenwoordig zijn zowel de prijs van goud als de prijs van zilver historisch hoog, en er is geen eenvoudige formule die je zal vertellen welke richting ze zullen uitgaan. Het is veel te simplistisch om te zeggen dat goud of zilver altijd iemands rijkdom tegen inflatie zal beschermen of dat ze altijd een veilige gok zijn als de markten op weg zijn naar het zuiden. Er zijn andere invloeden en variabelen die de prestaties van activa zoals goud en zilver beïnvloeden, en er kunnen andere, veel veilige beleggingen zijn. Het veiligste wat je kunt doen, is de tijd nemen en je onderzoek doen.