Goede levering
Goede levering verwijst naar de ongehinderde overdracht van eigendom van een effect van een verkoper aan een koper, waarbij aan alle noodzakelijke vereisten is voldaan.
Belangrijkste leerpunten
- Goede levering verwijst naar de ongehinderde overdracht van eigendom van een effect van een verkoper aan een koper, waarbij aan alle noodzakelijke vereisten is voldaan.
- De criteria voor wat goede levering is, variëren van markt tot markt of van beveiliging tot beveiliging, maar het is een voorwaarde om een transactie af te wikkelen.
- Voorafgaand aan de komst van computers omvatte een goede levering fysieke inspecties door overdrachtsagenten om te verzekeren dat bepaalde aantekeningen waren geverifieerd en dat aan de registratievereisten was voldaan zodat de koper de levering kon ontvangen.
Goede levering begrijpen
Goede levering vindt plaats wanneer de overdracht van een beveiliging niet wordt belemmerd door beperkingen of andere problemen die de fysieke of virtuele levering ervan, zoals een overdracht van aandelencertificaten, aan de koper zouden verhinderen. Tegenwoordig wordt een goede levering meestal bepaald door computers, maar in het verleden werden effecten geïnspecteerd door een overdrachtsagent waarbij individuele papieren certificaten, die mogelijk bepaalde aantekeningen nodig hadden, waren geverifieerd en aan registratievereisten moest worden voldaan om de koper om de levering in ontvangst te nemen.
Een goede levering van voorraadcertificaten moet bijvoorbeeld aan bepaalde normen voldoen:
- Ze moeten in goede fysieke conditie zijn (dwz ze mogen niet worden verminkt).
- Ze moeten worden goedgekeurd door de verkoper of diens vertegenwoordiger.
- Het exacte aantal uitgevoerde aandelen moet worden geleverd.
- De juiste denominatie van de certificaten moet worden geleverd.
Vandaag de dag, met elektronische uitwisselingen die de digitale overdracht en clearing van veel effecten mogelijk maken, is goede levering geautomatiseerd en routineus geworden.
Historisch gezien was een goede levering van effecten van een verkoper aan een koper een probleem op de financiële markten. De koper moest zeker weten dat ze de juiste voorraadcertificaten zouden ontvangen, dat de certificaten inderdaad authentiek waren en dat ze daadwerkelijk fysieke levering zouden krijgen nadat ze de verkoper ervoor hadden betaald. Gereglementeerde effectenbeurzen en clearinghuizen ontstonden als vertrouwde derde partijen om de handel te vergemakkelijken en de vereisten voor een goede levering te standaardiseren.
Met elektronische uitwisselingen, geautomatiseerde afwikkelings- en clearingfaciliteiten behoren deze kwesties tegenwoordig grotendeels tot het verleden. De aanwezigheid van beperkingen op aandelenoverdracht kan echter nog steeds de mogelijkheid van een goede levering van een aandeel schaden. Aandelen met voorkennis, zoals aandelen die rechtstreeks worden uitgegeven aan leidinggevenden van een bedrijf, kunnen bijvoorbeeld bepaalde beperkingen hebben die verkoop buiten het bedrijf verbieden zonder eerst de aandelen te koop aan bestaande aandeelhouders te hebben aangeboden. Regel 144 kan de verkoop van bepaalde beperkte effecten toestaan als deze aan bepaalde voorwaarden voldoen.
Goede leveringscriteria
De criteria voor wat goede levering is, variëren van markt tot markt of van beveiliging tot beveiliging, maar het is een voorwaarde om een transactie af te wikkelen. Veel aandelenmarkten laten tegenwoordig toe om gemakkelijk in oneven partijen of zelfs fractionele aandelen te handelen. Maar voor aandelenmarkten die ronde kavels afdwingen, kunnen er beperkingen zijn op hoe die kavels te bezorgen. Omdat de meest verhandelde aandeleneenheid traditioneel 100 aandelen (een rond lot) is geweest, moeten aandelencertificaten worden uitgedrukt in een van de volgende:
- Veelvouden van 100 aandelen — 100, 200, 300, etc.
- Delers van 100 aandelen — 1, 2, 4, 5, 10, 20, 25, 50 of 100
- Eenheden die samen 100 aandelen tellen - 40 + 60, 91 + 9, 80 + 15 + 5, enz.
Voor obligatiemarkten moet een goede levering worden gedaan met veelvouden van $ 1.000 (of soms $ 5.000) nominale waarde, soms met een maximale nominale waarde van $ 100.000. Om een niet-geregistreerde obligatie aan toonder in goede afleveringsvorm te hebben, moet deze worden afgeleverd met alle onbetaalde coupons nog bevestigd.
Voor grondstoffenmarkten worden door de beurs goede leveringscriteria vastgesteld en expliciet opgenomen in de specificaties van futurescontracten. De London Bullion Market Association (LBMA) heeft bijvoorbeeld goede resultaten in fysiek goud gespecificeerd als:
- Fijnheid: minimaal 995, 0 delen per duizend fijn goud
- Merken: serienummer, kenmerk van de raffinaderij, fijnheid, bouwjaar
- Goudgehalte: 350–430 troy ounces (11–13 kg)
- Aanbevolen afmetingen: lengte (bovenkant): 210-290 mm (~ 8, 3-11, 4 inch), breedte (bovenkant): 55-85 mm (~ 2, 2-3, 3 inch), hoogte: 25-45 mm (~ 1–1, 8 inch)