Intern rendement: een kijkje van binnenuit

Het interne rendement (IRR) wordt door bedrijven vaak gebruikt om profitcenters te analyseren en te beslissen tussen kapitaalprojecten. Maar deze budgettaire statistiek kan u ook helpen bij het evalueren van bepaalde financiële gebeurtenissen in uw eigen leven, zoals hypotheken en beleggingen.

De IRR is de rentevoet (ook bekend als de disconteringsvoet) die een reeks kasstromen (positief en negatief) naar een netto contante waarde (NPV) van nul (of de huidige waarde van geïnvesteerde contanten) zal brengen. Het gebruik van IRR om de netto contante waarde te verkrijgen, staat bekend als de verdisconteerde kasstroommethode van financiële analyse.

IRR gebruikt

Zoals we hierboven vermeldden, is IRR een belangrijk instrument in bedrijfsfinanciering. Een bedrijf zal bijvoorbeeld investeren in een nieuwe fabriek evalueren versus een bestaande fabriek uitbreiden op basis van de IRR van elk project. In een dergelijk geval moet elk nieuw kapitaalproject een IRR produceren die hoger is dan de kapitaalkosten van de onderneming. Zodra deze hindernis wordt overtroffen, zou het project met de hoogste IRR de verstandige investering zijn, alle andere dingen gelijk (inclusief risico).

IRR is ook nuttig voor bedrijven bij het evalueren van aandeleninkoopprogramma's. Het is duidelijk dat als een bedrijf een aanzienlijk bedrag toekent aan de inkoop van eigen aandelen, de analyse moet aantonen dat de eigen voorraad van het bedrijf een betere investering is, dat wil zeggen, een hogere IRR heeft dan enig ander gebruik van de fondsen, zoals het creëren van nieuwe verkooppunten of andere bedrijven overnemen.

IRR berekeningscomplexiteiten

De IRR-formule kan erg complex zijn, afhankelijk van de timing en variaties in kasstroombedragen. Zonder computer of financiële calculator kan IRR alleen met vallen en opstaan ​​worden berekend.

Een van de nadelen van het gebruik van IRR is dat alle kasstromen worden verondersteld te worden herbelegd tegen dezelfde disconteringsvoet, hoewel deze tarieven in de echte wereld zullen schommelen, met name bij projecten op langere termijn. IRR kan echter nuttig zijn bij het vergelijken van projecten met een gelijk risico, in plaats van als een vaste rendementsprojectie.

De algemene formule voor IRR die de netto contante waarde omvat, is:

0 = CF0 + CF1 (1 + IRR) + CF2 (1 + IRR) 2 + ... + CFn (1 + IRR) n = NPV = ∑n = 0NCFn (1 + IRR) nwhere: CF0 = Initiële investering / uitgaveCF1, CF2, ..., CFn = Cashflowsn = Elke periodeN = HoldingperiodeNPV = Netto contante waardeIRR = Intern rendementspercentage \ begin {uitgelijnd} 0 & = CF_0 + \ frac {CF_1} {(1 + IRR)} + \ frac {CF_2 } {(1 + IRR) ^ 2} + \ dotso + \ frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \\ & = NPV = \ sum ^ N_ {n = 0} \ frac {CF_n} {( 1 + IRR) ^ n} \\ & \ textbf {where:} \\ & CF_0 = \ text {Initiële investering / uitgave} \\ & CF_1, CF_2, \ dotso, CF_n = \ text {Cash flows} \\ & n = \ text {Elke periode} \\ & N = \ text {Holding period} \\ & NPV = \ text {Netto contante waarde} \\ & IRR = \ text {Intern rendement> \\ \ end {uitgelijnd} 0 = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + ... + (1 + IRR) nCFn = NPV = n = 0ΣN (1 + IRR) nCFn waarin: CF0 = Initiële investering / uitgave CF1, CF2, ..., CFn = Cashflowsn = Elke periode N = Holdingperiode NP = netto contante waarde IRR = intern rendement

Een voorbeeld van een IRR-berekening

Het eenvoudigste voorbeeld van het berekenen van een IRR is door er een uit het dagelijks leven te nemen: een hypotheek met zelfs betalingen. Ga uit van een eerste hypotheekbedrag van $ 200.000 en maandelijkse betalingen van $ 1.050 gedurende 30 jaar. De IRR (of impliciete rente) op deze lening is jaarlijks 4, 8%.

Omdat de stroom van betalingen gelijk is en met gelijke tussenpozen wordt verdeeld, is een alternatieve benadering om deze betalingen te disconteren met een rentetarief van 4, 8%, wat een netto contante waarde van $ 200.000 oplevert. Als alternatief, als de betalingen worden verhoogd tot bijvoorbeeld $ 1.100, zal de IRR van die lening stijgen tot 5, 2%.

Hier is hoe de bovenstaande formule voor IRR werkt met dit voorbeeld:

• De initiële betaling (CF ₁ ) is $ 200.000 (een positieve instroom)
• Daaropvolgende kasstromen (CF ₂, CF ₃, CF _n ) zijn negatief $ 1.050 (negatief omdat deze wordt uitbetaald)
• Aantal betalingen (N) is 30 jaar x 12 = 360 maandelijkse betalingen
• De initiële investering is $ 200.000
• IRR is 4, 8% gedeeld door 12 (gelijk aan maandelijkse betalingen) = 0, 400%

IRR en de kracht van Compounding

IRR is ook nuttig om de kracht van compounding aan te tonen. Als u bijvoorbeeld elke maand $ 50 belegt in de aandelenmarkt gedurende een periode van 10 jaar, wordt dat geld aan het einde van de 10 jaar $ 7644 met een IRR van 5%, wat meer is dan de huidige 10-jarige schatkist ( risicovrij) tarief.

Met andere woorden, om een ​​toekomstige waarde van $ 7, 764 te krijgen met maandelijkse betalingen van $ 50 per maand gedurende 10 jaar, is de IRR die die betalingsstroom op een netto contante waarde van nul zal brengen 5%.

Vergelijk deze investeringsstrategie met het beleggen van een forfaitair bedrag: om dezelfde toekomstige waarde van $ 7, 764 te krijgen met een IRR van 5%, zou u vandaag $ 4.714 moeten investeren, in tegenstelling tot de $ 6.000 geïnvesteerd in het $ 50-per-maand plan. Dus, een manier om forfaitaire investeringen te vergelijken met betalingen in de tijd is om de IRR te gebruiken.

IRR en beleggingsrendementen

IRR-analyse kan op tientallen manieren nuttig zijn. Wist u bijvoorbeeld dat wanneer de loterijbedragen worden aangekondigd, een pot van $ 100 miljoen niet echt $ 100 miljoen is? Het is een reeks betalingen die uiteindelijk zullen leiden tot een uitbetaling van $ 100 miljoen maar niet gelijk is aan een netto contante waarde van $ 100 miljoen.

In sommige gevallen zijn geadverteerde uitbetalingen of prijzen gewoon een totaal van $ 100 miljoen over een aantal jaren, zonder veronderstelde discontovoet. In bijna alle gevallen waarin een prijswinnaar een optie krijgt voor een forfaitaire betaling versus betalingen gedurende een lange periode, is de forfaitaire betaling het betere alternatief.

Een ander veelgebruikt gebruik van IRR is bij de berekening van de portefeuille, beleggingsfondsen of individuele aandelenrendementen. In de meeste gevallen omvat het geadverteerde rendement de veronderstelling dat eventuele dividenden in contanten worden herbelegd in de portefeuille of aandelen. Daarom is het belangrijk om de aannames nauwkeurig te onderzoeken bij het vergelijken van het rendement van verschillende investeringen.

Wat als u dividenden niet wilt herinvesteren, maar deze als inkomen nodig hebt wanneer u wordt uitbetaald? En als dividenden niet worden verondersteld te worden herbelegd, worden ze uitgekeerd of worden ze in contanten achtergelaten? Wat is het veronderstelde rendement op het geld? IRR en andere aannames zijn met name belangrijk voor instrumenten zoals hele levensverzekeringen en annuïteiten, waar de kasstromen complex kunnen worden. Het herkennen van de verschillen in de aannames is de enige manier om producten nauwkeurig te vergelijken.

Het komt neer op

Aangezien het aantal handelsmethoden, alternatieve beleggingsplannen en financiële activaklassen de afgelopen jaren exponentieel is toegenomen, is het belangrijk om op de hoogte te zijn van IRR en hoe de veronderstelde discontovoet de resultaten kan wijzigen, soms dramatisch.

Veel boekhoudsoftwareprogramma's bevatten nu een IRR-rekenmachine, net als Excel en andere programma's. Een handig alternatief voor sommigen is de goede oude HP 12c financiële calculator, die in een zak of koffer past.