Marktportfolio
Een marktportefeuille is een theoretische bundel van investeringen die elk type activum omvat dat beschikbaar is in het beleggingsuniversum, waarbij elk activum wordt gewogen in verhouding tot zijn totale aanwezigheid op de markt. Het verwachte rendement van een marktportefeuille is identiek aan het verwachte rendement van de markt als geheel.
De basisprincipes van marktportfolio
Een marktportefeuille is van nature volledig gediversifieerd en is alleen onderworpen aan systematisch risico, of risico dat de markt als geheel beïnvloedt, en niet aan niet-systematisch risico, dat inherent is aan een bepaalde activaklasse.
Neem als eenvoudig voorbeeld van een theoretische marktportefeuille aan dat er drie bedrijven op de aandelenmarkt zijn: bedrijf A, bedrijf B en bedrijf C. De marktkapitalisatie van bedrijf A is $ 2 miljard, de marktkapitalisatie van bedrijf B is $ 5 miljard, en de marktkapitalisatie van bedrijf C is $ 13 miljard. De totale marktkapitalisatie komt dus op $ 20 miljard. De marktportefeuille bestaat uit elk van deze bedrijven, die als volgt in de portefeuille worden gewogen:
Bedrijf A portefeuillegewicht = $ 2 miljard / $ 20 miljard = 10%
Bedrijf B portefeuillegewicht = $ 5 miljard / $ 20 miljard = 25%
Bedrijf C portefeuillegewicht = $ 13 miljard / $ 20 miljard = 65%
belangrijkste leerpunten
- Een marktportefeuille is een theoretische, gediversifieerde groep van elk type belegging ter wereld, waarbij elk actief wordt gewogen in verhouding tot zijn totale aanwezigheid op de markt.
- Marktportefeuilles zijn een belangrijk onderdeel van het prijsmodel voor kapitaalgoederen, een veelgebruikte basis voor het kiezen van welke investeringen u wilt toevoegen aan een gediversifieerde portefeuille.
- Roll's Critique is een economische theorie die suggereert dat het onmogelijk is om een echt gediversifieerde marktportefeuille te creëren - en dat het concept puur theoretisch is.
De marktportfolio in het Capital Asset Pricing Model
De marktportfolio is een essentieel onderdeel van het Capital Asset Pricing Model (CAPM). Op grote schaal gebruikt voor de prijsbepaling van activa, met name aandelen, laat de CAPM zien wat het verwachte rendement van een actief moet zijn op basis van de hoeveelheid systematisch risico. De relatie tussen deze twee items wordt uitgedrukt in een vergelijking die de beveiligingsmarktregel wordt genoemd. De vergelijking voor de beveiligingsmarktlijn is verwacht of vereist rendement = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):
Waar:
R = verwacht rendement
R (f) = de risicovrije rente
R (m) = het verwachte rendement van de marktportefeuille
β c = de bèta van het betreffende actief versus de marktportefeuille
Als het risicovrije percentage bijvoorbeeld 3% is, het verwachte rendement van de marktportefeuille 10% is en de bèta van het actief ten opzichte van de marktportefeuille 1, 2 is, is het verwachte rendement van het actief:
Verwacht rendement = 3% + 1, 2 x (10% - 3%) = 3% + 8, 4% = 11, 4%
Beperkingen van een marktportefeuille
Econoom Richard Roll suggereerde in een artikel uit 1977 dat het in de praktijk onmogelijk is om een echt gediversifieerde marktportefeuille te creëren - omdat deze portefeuille een deel van elk activum ter wereld zou moeten bevatten, inclusief verzamelobjecten, grondstoffen en eigenlijk elk item dat verhandelbaar is waarde. Dit argument, bekend als "Roll's Critique", suggereert dat zelfs een brede marktportefeuille op zijn best alleen een index kan zijn en als zodanig slechts een volledige diversificatie benadert.
Voorbeeld uit de echte wereld van een marktportefeuille
In een onderzoek uit 2017, "Historical Returns of the Market Portfolio, " probeerden de economen Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam en Laurens Swinkels te documenteren hoe een wereldwijde multi-activaportefeuille heeft gepresteerd in de periode 1960 tot 2017. Ze vonden dat echt samengesteld rendement varieerde van 2, 87% tot 4, 93%, afhankelijk van de gebruikte valuta. In Amerikaanse dollars bedroeg het rendement 4, 45%.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.